吴圣涛的成长路径和多数基金经理一样，从研究员开始，然后转向投资基金、基金经理，目前管理兴全商业模式、兴全全球视野两只基金。他认为，优秀的商业模式是企业成长的‘护城河’，不但可以维持并提升自身毛利率水平，还能在激烈的市场竞争中始终处于优势地位，最终实现盈利从“1到N”倍的超越。而他要做的，就是不断去挖掘这些具有内在价值的个股，最终实现基金净值的稳定增长。

Wind资讯显示，截至2016年9月16日，在有三年期业绩的180位偏股混合型基金经理中，吴圣涛管理的兴全商业模式基金近6个月收益为25.61%，跻身前五。若拉长时间来看，该基金在最近一年、两年和三年的业绩排名中，分别位居第7/169，第1/130与第5/108。

坚守价值投资：

挣公司的钱而非市场博弈的钱 

“兴全整体投资经常讲的一句话，就是‘要挣公司的钱而不是挣市场博弈的钱’。我们希望挖掘一些中长期能持续增长的优质个股，持续去跟踪和分析，通过相应的业绩增长为持有人实现稳定业绩回报，而不是说赚市场博弈的钱，跟随市场热点走。” 吴圣涛说。

在这样的投研理念下，他较少做择时，对个股的持有时间都很长。以广电运通为例，自兴全商业模式基金成立起，这只股票就一直是其前十大重仓股。据他透露，早在2008年刚刚担任基金经理时，就开始关注并买入这只股票，他一路看着这家公司从2006年的不到1亿元的净利润发展至现今的约10亿元净利润。

“虽然它的估值可能从原来的五六十倍降到了现在二十几倍，但是实际上我还是震挣到了4到5倍左右的收益。我觉得其实这样的钱对我而言，可能更容易挣，也觉得更轻松。寻找有价值的个股，然后坚定地中长期去持有，这就是我投资盈利的模式。”

寻找“从1到N”的机会

谈及选股思路，吴圣涛表示，希望通过“自下而上”和“自上而下”相结合的选股思路，以前者为主要策略，倾向于挖掘所处行业空间广阔且公司本身“护城河”坚实的标的，从而实现基金净值稳定增长。

“选股是一个系统工程，大方面来看，我觉得就是选择估值跟成长性相匹配的企业。但是实际上想要这两者完全契合，又是一件很难的事。”他继续阐释道，“我认为，对成长性的相应判断是最关键的。估值如果把时间放长来看，3倍、5倍甚至更高，其实并不影响公司对整个组合带来的影响，所以最终落脚点还是对成长性的判断。”

涉及对成长性的判断，他认为是否具有好的商业模式是关键。在他看来，好的商业模式就是企业的DNA，是公司盈利增长的前提。“在强者恒强的资本市场，表现出色的大牛股无不具有此特点。优秀的商业模式是企业成长的‘护城河’，不但可以维持并提升自身毛利率水平，还能在激烈的市场竞争中始终处于优势地位，最终实现盈利从“1到N”倍的超越。”

看好医疗服务和血制品投资机会

在整个宏观经济增速下行的背景下，吴圣涛判断下半年市场还是以弱震荡为主。在这样的背景下，他表示未来相对看好医疗服务和血液制品两个医药子版块。

吴圣涛指出，在医改的大背景下，未来会弱化“以药养医”的情况，更加强调医疗服务的提升。在这样的指导思想下，医院一方面会朝着更加市场化的方向发展，同时因为这一行业的特殊性，竞争又会相对有序，整体上利好那些实力突出的医疗机构。

血液制品方面，吴圣涛认为，整个药品工业虽然都是面临着药品价格的下滑，但是血液制品一直受到管制，如果放开的话，价格可能有上升的空间。

“一方面，前几年这一块一直是发改委管制的，正好去年国家提出要放开整个药品的价格管制。血液制品的市场价格其实比发改委管控下的价格要高很多，一旦放开后，血制品价格是往上走的趋势是不会变的；另外一方面，目前的血液制品里，其实从国外进口这个量还是很大的，这也意味着国内的供求关系不平等，需求还很旺盛。所以基于这两点判断，我认为是血液制品企业，在未来的三五年时间内有望走出一个量价齐升的行情。”