2017年行将过半，回顾过往半年时间的A股可谓一场残酷的战役，价值蓝筹以绝对优势完胜了成长，“漂亮50”更像是价值蓝筹的桥头堡不断创出新高。那么下半年的A股市场又会如何演绎呢？近日兴全基金（原“兴业全球基金”）投资副总监，兴全商业模式以及兴全全球视野基金经理吴圣涛表示，市场风格何时会切换很难明确预估，但是可以肯定的是随着成长股今年以来的估值杀跌，部分真成长的投资价值已经开始逐步显现。

分化行情背后的业绩支撑

今年以来市场风格的价值蓝筹化，在吴圣涛看来其实背后依旧是业绩支撑使然。

实际上在过往的数年间我们的A股市场并非没有出现过此类极端分化的行情走势。2013年中小市值成长一枝独秀，2014年又回归到价值蓝筹；2017年上半年再度出现以“漂亮50”为主演的价值蓝筹行情，中小市值成长则相对表现较差。“市场的风格会不断变化，”吴圣涛表示，“要想抓住所有的市场风格特征并实现高收益是一件很难的事情。我们要做的是抓住这些不同风格特征背后的规律并加以利用。”

吴圣涛表示若将全市场自2000年以来涨势较好的个股放在一起来观察就会发现，股价涨幅较大的个股中普遍呈现出业绩增长。换句话说就是“涨得好并不是因为他是价值蓝筹或者成长，而是源自于其长期稳健的业绩增长。”吴圣涛强调，从长期来看基金持仓组合的业绩增长才是基金长期业绩增长的核心动力。

真成长投资价值显现          

市场风格是否会切换以及何时会真正意义上实现切换，吴圣涛表示这个时点很难准确判断，但是可以肯定的是从一个较为长期的维度来看，成长股的估值在经历了之前的压缩之后，部分真成长的投资价值已经开始逐步显现。

吴圣涛表示市场风格的切换是一个长期且复杂的过程，价值蓝筹的估值出现较大泡沫，同时成长的业绩被证实且估值已经处于底部区间两者缺一不可，同时还会有其他市场因素掺杂其中。“所以耗费时间精力去判断何时是市场风格切换的节点其实意义不大，更应该做得是去挖掘有业绩支撑的优质行业中的优质个股。”

在吴圣涛看来，虽然成长股的确存在一定的估值压缩诉求，但是部分有业绩支撑的优质成长股在上半年这种较为极端分化的行情中被错杀。“这种估值压缩让这些有业绩支撑的优质成长逐渐进入估值底部区域，从一个长期的维度来看，未来一段时间会是布局的良机。”