为什么可转债具有下方风险锁定、上涨收益无限的组合保险机制？

对投资者而言，在任何一个价位购买的可转债都可以明确地知晓最低可回收的投资本金。也就是说其理论交易价格不会低于同类普通债券价格。这就是可转债能够实现下方风险锁定的基础。我国可转债的发行条件决定了所有可转债的信用等级类同于中央企业债券、金融债，这就进一步提高可转债的下方风险保护能力。

可转债所内含的复合期权则可以帮助我们有效规避市场系统性风险和公司特有风险，并分享到基础股票价值提升所带来的收益。

对可转债投资者而言，如果基础股票价格下跌，其投资本金中损失的只是有限的期权费用，而不会伤及债券部分的价值。反之，基础股票价格的上扬将带动可转债价格的上涨，投资者将获得与股票涨幅相称的收益。