记者：我注意到兴业基金公司旗下的兴业趋势基金和兴业可转债基金自成立以来的表现非常出色，吸引了不少投资者的关注。根据8月17日中证报上公布的银河证券开放式基金相关统计数据，兴业可转债基金和兴业趋势基金分别在混合基金这一大类中的偏债型基金和平衡型基金中今年以来净值增长率双双获得了第1名，您能否给我们具体谈一下这两只基金的特点和运作情况？

杜昌勇：兴业可转债基金成立于2004年5月，是以可转债作为主要投资对象的开放式基金，可转债投资比例为30％～95％。该基金结合了股票基金和债券基金各自的优势，在熊市中抗风险性类似债券基金，在牛市中获取接近股票基金的收益，属于攻守兼备的低风险基金品种。基金成立两年来，在历次股市下跌中，转债基金的跌幅都远低于大盘的下跌幅度；今年以来的基金净值涨幅超过了相当部分股票基金。迄今为止，兴业可转债基金共实现分红13次，每10份基金份额累计分红3.29元，给基金持有人较高的分红回报。

兴业趋势基金成立于去年11月份，是平衡型的混合基金，股票投资比例在30％～95％，通过对企业成长性趋势、股票价格趋势以及行业景气趋势的多维分析，来精选个股。在8月17日公布的银河证券开放式基金净值增长率排名中，兴业趋势基金成立以来的累计净值增长率为62.92％，而在8月14日公布的数据中，趋势基金在过去3个月的净值增长率为15％，名列所有开放式基金过去3个月净值增长率第一。

公司旗下的这两只基金应该说各具特色和优势，满足了不同投资者的理财偏好。

记者：兴业基金公司旗下的两只基金都能取得如此优异的投资业绩应该不是偶然现象，您能否谈一下公司为什么能够取得这些投资业绩？你们有哪些独到的投资心得？

杜昌勇：能够取得这些投资业绩应该说是公司投研团队共同努力的结果。如果为我们基金做一下业绩归因分析的话，我想主要是三个方面的原因。

首先，我们拥有一支经验丰富、非常稳定的投资管理团队。一个出色的基金经理需要经历多年的证券市场的磨练才能处变不惊，应对证券市场各种复杂多变的情形，而公司投资管理团队的骨干成员的证券从业年限都在7～8年以上，有着丰富的投资实战经验。此外，公司投资管理队伍的稳定程度可能在国内基金行业内屈指可数，公司的核心投资人员中有部分是在兴业证券时就开始进行合作，彼此磨合期将近10来年；而公司的基金经理在公司成立后没有一位离职的，投研人员流动性也很小。而稳定的投资管理队伍是基金投资风格的延续和投资业绩的持续性的重要保证。相比目前基金行业内基金经理和研究员的频繁跳槽现象，我们公司在这方面可以让基金持有人足够放心。

其次，良好的风险控制能力。我们认为收益是对所承担风险的补偿，经风险调整后的收益才是投资的目标。因此我们非常强调对风险的控制。在投资中不能片面追求高回报率，应充分重视低风险的投资机会，持续的低风险报酬将创造最终的高收益。这也是我们对可转债等具有较高安全边际的低风险品种青睐有加的原因，事实上很多可转债最终表现出了远远超出预期的高收益率，如万科转债、南山转债、铜都转债等，最大涨幅都在80％以上。另外，在股改中认沽权证派送比例较高、下跌风险基本锁定的个股也成为我们敢于重仓持有的对象，从中获得了不错的投资收益。

最后一点就是具备优秀的长跑运动员的心态。股市的起伏波动对基金经理心态是很大的一个考验，尤其在目前基金行业不是很成熟的阶段，外界每天基金净值的排名无形中对基金经理造成了很大的心理压力，也极其容易造成基金经理急功近利的心态和投资操作上的短期行为。我们公司积极倡导稳健的投资风格，不提倡通过过度高风险的投资博取收益，公司在考核基金经理的投资业绩时，考核期相对较长，我们不会计较基金净值的短期波动，而是注重基金净值在长期的持续、稳定增长，让我们的基金持有人在买了兴业基金后能够睡得好觉。这也使得我们在热点切换过于频繁的行情下，能够坚持自己的风格，避免盲目追逐热点。我认为如果把基金投资看作是一项长期职业的话，大家要比的是长跑的耐力而不是短跑的冲刺力，你不能保证每次都能正确把握市场和股票的每个波段，还不如踏踏实实地深入挖掘优质公司，分享其中长期成长的收益。

记者：公司近期正在发行一只兴业全球视野证券投资基金，能否介绍一下这只新基金的概况和特点？如何理解“全球视野”？

杜昌勇：目前正在发行的兴业全球趋势基金是一只股票型基金，股票投资比例为65％～95％，进一步完善了公司的基金产品线。该基金系统地提出“全球视野”的投资策略，突破了仅从国内情景进行资产配置的局限，而以全球视野的角度寻求国内优势产业和公司进行投资。我们之所以设计这样的一只基金产品，主要是基于当前“全球经济一体化、证券市场国际化、企业竞争全球化”的经济态势已经非常明显，全球产业转移对中国的经济发展正产生深远影响，全球股市联动性也日益增强，中国证券市场正由封闭走向开放，因此，考察企业发展前景、竞争力必须将其放在全球范围内进行。在这样的背景下，全球视野下的投资策略是大势所趋。事实上，在我们以往的投资中也已经逐步采用这样的投资策略，如对A/H的折溢价率的考察、对国际上商品市场价格走势的及时跟踪、对周边股市和成熟市场股市的动态分析、注重估值的国际比较等。新基金是对这些投资策略的系统化和深化。

记者：近期大盘出现了一定程度的调整，此时发行股票型基金，您觉得在时机选择上是否不是很有利？

杜昌勇：我们认为，2006年股市总体走势震荡上行，IPO扩容压力、国家宏观调控的持续以及部分非流通股禁售期结束带来的抛压等依然会对市场产生一定的影响，市场在上升过程中会有所反复，但这都将是上涨中的回调。首先，未来几年内中国宏观经济快速增长的态势有望持续，企业仍处于高速成长的黄金时期；其次，股改扫除了证券市场的制度性障碍，股权激励安排激发了上市公司业绩改善的动力，全流通后大股东对公司股价表现的关注程度在加大，控股股东向上市公司注入优质资产的热情空前高涨；再次，目前国内股市估值水平仍处于相对低估或合理区域，加上企业的高成长性，吸引了大量海外资金的关注，国内流动性过剩也使得股市成为理想的投资渠道。我们认为未来1、2年中国股市的表现值得期待。因此，在目前大盘回调时发行基金，为我们新基金提供了良好的建仓时机，也有利于为基金持有人获得更为理想的回报。