历经近两个月的调整，2007年的市场终于在企稳行情中落下帷幕，综观近两周的大盘走势，市场氛围已经明显出现了转暖迹象。而随着此前盛传的“股指期货年底推出”的消息最终没有得到证实，市场热点开始切换到中小盘股票。

权重股难有大表现

市场的选择应该是正确的。眼下，包括银行、地产等大盘股票走势在业内出现了明显的分歧，权重股短期内恐怕难有大表现；而中小盘股票对股指影响不大，成为市场关注的热点。

从目前的情况来看，市场出现大行情的可能性较小，不过出现较大跌势的可能性也比较小，毕竟此前银行、地产等权重股已经出现了较大幅度的调整。短期内市场热度仍可维系，不过可能会以个股行情为主。

年末的消息面相对比较冷清的。不过游资相对较为活跃，在部分个股的表现中不难发现这种端倪。具体板块方面仍未有明显热点，部分题材个股可能产生自下而上的带动效应。

一季度资金面较为宽松

从外围市场的表现来看，美国股市一段时间以来都以窄幅震荡为主，次级债对于市场的影响并未完全展现出来，有报道称，美国的圣诞节消费并未达到预期，说明次级债的影响还是不能忽视的。

历史经验来看，每年的1季度，中国股市的资金面都会相对比较宽松，这一“继往开来”的行情，还是值得投资者期待的，不过力度同样不会很大。未来的市场更有可能在震荡中寻找机会。

08年投资策略稳健均衡

2008年，我们的投资策略为稳健均衡。

首先，如果说2006年和2007年上半年的股改行情给投资者一个巨大的低风险高收益机会的话，那么这个局面正在改变。一方面，存在一些制度性的变革红利；另一方面，过高的股价削弱了这些安全边界；在市场乐观和谨慎的理由都很充分的情况下，采取稳健均衡的投资策略比较理性。稳健就是指对市场的认识、整体仓位的配置不激进，指数冲的过高时适当减持；市场大跌时对有投资价值的股票敢于买进。我们认为建立一个股市泡沫的预警系统非常重要，该系统中的指标应该包括：PE、PB、流通市值、开户数、活期和定期存款利率、外汇储备、贸易顺差、股市市值与GDP的比重、股市市值与居民储蓄的比重、资本市场的开放度、公司利润的增长率。

其次，为了实现稳健的战略意图，在投资上采取均衡的配置策略。在仓位的控制上不激进也不保守；在持股集中度和行业集中度上采取相对均衡的策略；在行业配置上也实施相对均衡的策略；在主题投资和行业配置的方向上实施均衡的策略。

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