这已经是杨云第五次凭借兴全可转债基金的不俗业绩，站在金牛奖的领奖台上。兴全可转债基金在2008年至2012年五年时间里，在沪指从5200多点大幅跌至2200点左右背景下，仍实现了2.87%的复权净值增长率，再度摘得“五年期混合型金牛基金”桂冠。与此同时，作为长期业绩优秀的基金业常青树，杨云荣获了“金牛基金十周年特别奖”。

    1974年出生的杨云即将步入四十不惑之年，担任基金经理已经超过六年，一路走来他对投资的感悟也日臻成熟。他尤为强调知行合一的重要性，认为“对未来一定要有自己的观点并付诸于投资行为”。

    前瞻性不可或缺

    在过去几年中，杨云在可转债投资上所表现出的果断和胆识，充分地向外界展示了他对知行合一的追求。凭借着对于可转债市场多年累积的研究经验和市场领悟，他多次提前把握到了可转债市场大的趋势转折，既敢于在足够便宜的时候迅疾出手，当泡沫泛起时又能保持足够的冷静及时退出。无论是在2007年年初、2008年末、2011年下半年几个关键时点的加仓，还是2007年底2008年初、2009年二三季度的减仓，都堪称精彩表现。

    在分享投资感悟时，杨云说，知行合一是历练和自信的硕果。“当机会来临时，认识到机会，并重仓出击把握住机会，你才能在下一次机会来时义无反顾，自信心也会逐步增强。犹豫只会让你在回顾时捶胸顿足,没有做多的勇气也就没有收获时做空的资本。”

    他特别强调前瞻判断对于投资的意义：“虽然人的前瞻性是很有限的，但前瞻性确实很重要。你可以不断修正自己的观点，但应该尽量减少在盘面上决策。”

    站在目前的时点上，对于可转债后市，杨云分析表示，年初以来，得益于市场流动性的宽松，固定收益债券特别是信用债表现较好，但由于固定收益债券绝对收益率水平的降低，大量资金转投可转债。但若分析系统性机会，自己对可转债后市持中性观点。目前整体溢价水平并不低，可转债更好的收益则需要股市更好的表现。

    保持一颗年轻的心

    如果不是杨云自己说起年龄，没人会意识到他已近不惑，因为他本人看起来比实际年龄更有活力。他说，40岁可谓人生的分界线，40岁之后人的行为习惯和思维方式会渐渐固化，但作为投资人，需要保持一颗年轻的心，保持对新生事物的敏感性和对社会变迁的体察能力。

    他以文化传媒板块举例来说，“从我个人审美趣味角度来看，很多影片并不是一部好片子，但是却取得了巨大的票房成功。在这背后，除了电影屏幕数目增多等因素之外，是不是年轻一代的精神需求和消费方式发生了变化？作为投资人，要感知和理解这些社会变化。如果理解不了这些，那可能很快就觉得这个板块涨得让人接受不了，而选择了匆匆兑现。”

    兴全可转债有30%的仓位可以投资于股票，对于今年以来的结构性市场行情，他认为，当下的投资绝不能简单地看EPS和PE，成长股的投资中不可避免有透支未来业绩的成分，但这些股票的确代表了未来经济的发展方向。短期看，成长股有回调压力，不过长期来看，选择投资标的还是要在这些有前景的行业中去寻觅。

    “乐观、热情是创造力的源泉。”值得一提的是，杨云在“金牛基金十周年特别奖”的获奖感言中的第一点感受即是：过于悲观对投资无益。他说，基于各种原因，对中国经济和股市容易产生悲观的情绪，其实悲观大部分时候对投资是无益的，影响决策的执行力和对机会的认知能力。在投资中应该保持较高的热情和精神状态，在一定程度上要相信社会进步和经济内生的纠错能力。