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[ 每周视点] 短期后市谨慎乐观 |
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总体上来讲，A股市场上股票整体估值水平已较高，我们对目前市场态度较为谨慎。 从9月28日到上周为止，市场上的“二八分化”现象较为突出，主要的因素如下：其一，市场上资金流动性仍然较为充裕，这些充裕的资金更倾向于投资大盘股——尤其是最近回归A股市场的大盘红筹股，而市场上的一些传闻也在一定程度上充当了催化剂。 其二，中国远洋股价的突飞猛进，重新点燃了市场对于资金注入的热情和憧憬。近期国资委澄请的“30家央企整体上市安排的名单和时间”，也从另外一个角度说明了市场对这一题材的青睐。 其三，目前市场点位下，投资者心态较“恐高”，也就因而格外青睐一些流动性充裕的大盘股。而近期涌入基金的资金较多，对大盘股上扬同样有助推作用。 不过，随着股指上涨，估值的压力逐渐显现，市场短线冲高受阻，会面临一定的压力。因而，本周的调整也属正常。从行业来看，本周金融地产等大盘股跌幅居前，而此前部分其他行业的调整早已开始——这化解了部分估值压力。市场短期下跌空间较为有限。因而，我们对短期后市场的态度为谨慎乐观。 从长期来看，目前主要行业的估值压力尚可承受。以银行、地产行业为例，明年的动态估值仍在30倍以下，如其业绩的快速上涨可以持续，则目前估值压力并不十分明显。 我认为，在这个位置选股，关键要看个股利润增长情况以及行业发展趋势。如无重大变化，行业景气仍可维持，业绩增长仍然可望持续。 从长期来看，利润增速、宏观经济、资金供求等因素或为综合作用于市场的重要因素。目前市场信心因素尚未到达拐点。 从行业角度，我们认为银行、钢铁、保险、地产等行业仍有表现空间。 免责声明： 本文件作为本公司旗下基金的客户服务事项之一，不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材料； 本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性,也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。 基金投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读基金合同和基金招募说明书。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。 任何机构或个人未经本公司书面许可，不得以任何形式或者许可他人以任何形式对本文件进行复制、发表、引用、刊登和修改。 |
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