“既然选择了投资这条路，我肯定要用长期投入的精神去做好这件事，我希望养老投资能被越来越多的投资者所接受”，兴全基金FOF投资与金融工程部总监、兴全安泰平衡养老基金经理林国怀对于自己所从事的养老目标基金投资如实说。

情怀虽好终要落到实处，让投资者真正获得收益才是重中之重。究竟该怎样做好养老投资，林国怀有着自己的“功守道”。

实现收益是终极奥义

“我主要的理念是短期追求相对收益，长期追求绝对收益。实现收益对投资者来说才具有意义。”林国怀表示，“比如今年年初，我认为股票资产相比债券明显有更高的吸引力。因此1月底产品成立之后快速建仓权益品种，对组合的收益贡献不少。二季度市场剧烈波动中我也通过再平衡做到了及时减仓，但同期转债的超预期下跌对组合有所拖累。目前A股在3000点下方，我觉得需要保持乐观，可以适当地超配权益资产。我认为投资需要知行合一，不断买进被低估的资产、卖出变贵的资产是我比较偏好的方式，也是我理解的价值投资。”

养老FOF主要通过基金配置而不是选股来获得超额收益。林国怀表示，组合的目标是权益资产能够稳定地获取高于市场平均水平的收益，固收部分能够获得相对稳定的绝对收益，这样搭配起来组合的长期表现就会很不错。

权益投资是养老FOF最主要的收益来源，怎样挑选权益基金经理？对2007年起就开始进行基金研究、曾长期就职于保险公司的资深FOF基金经理林国怀来说可谓是驾轻就熟。“比方说对于主动型基金经理，我们从三个维度来进行挑选，首先看历史业绩。我们认为好的基金经理应该有个不错的业绩，但好的业绩不一定代表好的基金经理。其次是看投资风格，好的基金经理风格应该相对稳定。第三是看盈利模式是否可持续。通过这三个维度对基金经理有个具体的评价，然后结合市场情况来配置。”

林国怀补充道，FOF基金经理搭配组合会有两种方式，一种是对市场有自己的判断，选择和自己想法一致的人放到组合中，另一种是选择合适的人，按照一定的方式把他们拼合起来。“我更倾向于第二种方式。运作FOF就像踢一场足球赛，FOF基金经理就是教练的角色。如果教练和运动员一起比射门，看谁射得准，这有什么意义？所以更重要的是做人员的搭配，而不是自己对市场先行判断。”

打造伴随人生轨迹的的优质养老产品

“虽然已经运作了一年，但养老目标基金在国内还算是新生事物，它代表的是基金投资的未来。”林国怀表示，“首先养老目标基金对投资者来说，能以较低的门槛、承担相对低的风险来参与到权益投资中。因为风险暴露有限，非系统性风险也已经做了分散。其次我比较看重业绩比较基准。未来随着中国资本市场走向成熟，业绩比较基准将越来越重要。打造风格稳定、长期收益可预期、标准化的养老产品，这是我一直努力的方向。”

林国怀同时表示，股债之外，养老投资还可以多关注一些确定性的机会，比如打新，或是其他更具风险性价比的资产，一点一滴增厚组合收益，积跬步以至千里，用时间来打磨出真正的价值。“对于养老FOF这类产品来说也是如此，养老FOF的发展一定不是一个人或者一家公司能做起来的，需要一批优秀的人带着一定的情怀才能把产品做好做大，如果只是为了短期目的来做这个产品，我觉得很难。”

林国怀表示，如果能花几十年时间让养老投资逐渐被广大投资者接受，把这类产品培育起来，这是很有价值的事情。“既然选择了这条路，我肯定要用长期投入的精神去做好这件事，并以此来规划自己的职业生涯和人生轨迹，这不仅仅我个人的想法，也是兴全基金一直以来坚持的情怀。”

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