匿名客户 请问申庆先生:问贵公司旗下基金对非公开增发股如何计算净值？另外请问申先生对今年下半年沪深300的走势有何看法？
申庆 答 您好，关于非公开增发股票的计价方法，是监管部门统一制定，基金管理公司统一执行的。其核心的计价原则是对盈利部分的会计处理采取摊余法。对于未来沪深300的走势，我认为，其安全性还是要更好。未来一个季度，沪深300成份股都将陆续面临分红除权，沪深300的分红率比中证500、中小板、创业板都更好。这对沪深300组合是很有利的。

匿名客户 申经理好：请问你认为沪深300指数的合理估值下限是多少？从长期来看你认为沪深300的年复合收益率15%的预期是否过高？
申庆 答 您好，目前对应11年的预期，沪深300的平均PE估值应该在13倍左右，总体的成长性在15－20％。如果市场能够认可目前的估值水平不下降，则经过优化的沪深300的收益水平是可以达到你的预期的。

匿名客户 申经理，你好！请问现在银行股的市净值己接近甚至低于历史市净值，从2010银行上市公司年报反映出银行的盈利能力、流动性、安全性都在增强。是不是可以认为银行股的投资价值已经显现？谢谢！
申庆 答 您好，银行股的估值优势在去年底达到了最佳时点。近期已经有所恢复，这两天虽有调整，但依然很有吸引力，调整中也会吸引前期踏空的资金。

匿名客户 请问申庆先生:您觉得现在投资医药股是风险更大还是机会更大?
申庆 答 您好，近期消费类公司已经率先反弹，医药股也具有较好的消费属性。目前医药板块中有相当部分低估值，稳定成长的公司值得投资。

匿名客户 请问申庆先生:感觉上现阶段来到了市场的一个低点，目前投资沪深300是否有较好的预期表现？
申庆 答 您好，市场调整总是不可避免，未来持续的结构性分化是可期的，高估值且预期不合理的公司风险较大。沪深300中的低估值、稳定成长的公司估值安全系数大。相对胜出概率大。

匿名客户 请问申庆先生:贵公司近期发行的绿色理念的基金，就申经理来看，目前国内哪些行业能够明确地划分至绿色行业，该行业未来盈利预期怎样？
申庆 答 您好，能够代表先进生产力、先进科学技术、先进管理水平、先进环保水平的公司都可以纳入绿色投资领域。不少传统行业也可以诞生绿色企业。特别要明确的是绿色投资不是简单投资于新兴行业的小公司。

匿名客户 请问申庆先生:稀土类今天表现非常抢眼，主要是因为大宗商品跌价所引起的吗？
申庆 答 您好，稀土非大宗产品，价格波动非每日显示，使得大家把稀土作为周期性板块的一个避风港。但长期投资，估值水平更加重要。很多稀土概念公司目前的估值水平所体现的潜在投资风险更大。

匿名客户 请问申庆先生:当市场面临大跌的时候，兴全沪深300基金是否会因为被动持仓的限制，与指数同步下跌。有无可能通过优化的手段，实现超越沪深300的基准表现?
申庆 答 您好，我们现在就是采取基于估值、市值的综合分析，实现对组合的优化。

匿名客户 请问申庆先生:从年初至今，行情主要围绕着周期类进行，短期内是否依然会延续这一行情，低估值板块是配置的首选？
申庆 答 您好，银行谈不上周期性行业，但银行估值也在修复。无论是周期性还是非周期性的行业都存在相对估值安全，成长性较好的公司。但我们需要防范那些看似便宜，但累计涨幅很大，市值很高的公司。很多公司越涨，估值会越便宜。估值要结合综合财务水平和市值。不能但看EPS。

匿名客户 请问申经理，投资沪深300指数被认为能够获得高分红。如果以现阶段沪深300的点位保持不变，未来沪深300上市公司总体来讲分红率能够超过5年期定期存款收益吗？
申庆 答 您好，目前沪深300的分红率水平在2％左右，其中银行较高，到达3％，某些银行则高达4％－5％。其他行业也有不少公司，可以达到这个水平。在目前估值水平下，投资优化后的沪深300股票组合获取比银行存款更好的超越通胀水平的投资回报是大概率事件。毕竟银行存款除了本息之外没有其他收益。

匿名客户 请问申庆先生:就今年来看，上证50与沪深300的表现同样抢眼，申经理认为从长期来看，沪深300指数优于其他指数的地方在哪里？
申庆 答 您好，上证50的行业太集中了，选择上证意味放弃着很多行业，很多更有潜力的公司。当然标的指数也不是越大越好，目前沪深300相对安全性高，选择灵活性强。

匿名客户 请问申庆先生:汽车板块在近期让重仓的基金损失很大，特别是上海和华域汽车，兴业现在如何预测该行业二季度的收益表现？
申庆 答 您好，上海汽车和华域汽车无疑是行业中的佼佼者。估值水平很有吸引力。当初为了博重组追高的投资者一定损失不小。

匿名客户 请问申庆先生:化工板块今年涨幅已大，请问目前该板块的估值是高还是低？
申庆 答 您好，化工板块中很多中小型公司的估值水平很高。大公司相对便宜。此外具有资源属性的化工企业相对估值安全系数更好。

匿名客户 请问申庆先生:钢铁行业前期资金流入明显，请问基本面支持钢铁股的上涨吗？
申庆 答 您好，钢铁行业上涨是多方面因素决定的。长期股价在底部是促进其反弹重要因素之一。行业基本面尚未明显恢复。但股价往往是提前基本面反应的。对于其中涨幅明显过大的公司要回避。对于那些市值和涨幅不大，AH折价明显的公司是可以适当中长期持有的。