第三章 《财富》500强企业
看空理由:
◆ 通用电气目前有一半的利润是从它的金融公司获得的。该领域的任何变动(尤其是如今收紧的信贷政策)都可能很容易地遮掩它在清洁能源领域所取得的成绩。公司资产6600亿美元,但股东权益只有530亿美元,可能会无力偿付债务。
◆ 2009年上半年,通用股息下降68%。
◆ 如果太阳能技术成为替代能源中的领头羊,以通用电气目前的部署情况来看,它在太阳能领域配置的资源,远不及它在风能、燃料电池、核能以及清洁煤领域配置的那么多,因而竞争力也会相对弱一些。
关注事项:
2009年上半年,通用宣布计划,要将能耗下降11%,耗水量下降20%。如果通用的确能达到这一目标,将对市场发出强有力的信号,表明公司的技术也能帮助其它公司降低成本。投资者还应关注碳排放的监管政策,如果这些政策在2009、2010年成为法律,通用将受益。另外应该关注的是公司在中国市场的发展以及有机发光二极管可能在2010年投产。
结论:看多。
自从2008年上半年,通用市值下跌75%,从好的方面看,公司市盈率低于10,从历史角度看是合理的。通用电气拥有良好的管理、分散化的经营,以及世界一流的研发团队。未来几年全球对新能源领域的投资将使通用获益。希望通过一种安全而保守的方式投资于清洁能源领域的投资者,可以选择该公司。
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