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【基金经理面对面】（59）杨云 |
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管理员 说 尊敬的持有人、广大网友，大家好！欢迎大家参加兴业全球基金的“基金经理面对面活动”。本期活动嘉宾是兴业可转债基金经理 匿名客户 请问杨云先生:转债基金是非常优秀的投资品种,但目前转债规模越来越小,前景堪忧,想听听杨经理您的见解,谢谢! 杨云 答 您好，这个问题我们也一样在担忧，但说实在话，从这个基金发行到现在都在担忧这个问题，我们只能希望ipo开闸后证监会能批更多的可转债项目。 匿名客户 兴业可转债历史业绩非常好。但是最近一段时间业绩不佳，主要原因是什么？您对转债市场下半年行情怎么看？ 杨云 答 您好，近期表现不佳主要有3个原因：1、目前可转债数量较少，而且转债都偏贵，甚至不涨反跌；2、基金股票持仓相对也不高；3、债券市场近期也出现调整。 匿名客户 请问杨云先生:现在IPO已经开始了，我想知道可转债基金根据基金契约能否参与新股申购？ 杨云 答 您好，能！ ※曦 请问 杨云 答 您好，下半年我们偏谨慎，毕竟市场确实不便宜了，宽松的流动性得到了较好的释放。能取得超额收益的行业可能在消费品、商业零售、医药、建筑建材等行业。 匿名客户 杨经理，你对下半年信用债的走势怎么看？ 杨云 答 您好，信用债的机会将主要来自一级市场，二级市场可能比较不会有什么机会。 匿名客户 请问杨云先生:感谢杨先生为我们广大兴业可转债持有者给予丰厚的回报！听媒体说又要搞什么半年排名了，虽然今年好像兴业可转债半年来成绩不是很突出，但是我还是很满意的，请杨先生不要为媒体的压力所累，“注意休息养好身体继续努力！”我相信你。 杨云 答 您好，非常感谢！ 匿名客户 请问杨云先生:随着正股价的升高，部分可转债已面临公司提前赎回的问题，若选择转股，再加之可转债市场容量的减少，可转债在今后一段时间是否会面临比较大的风险？谢谢。 杨云 答 您好，大的风险通常是基金通过仓位来控制，我觉得可转债基金的风险不会很大，但随着市场的持续上涨，以及目前可转债偏贵的现状，确实存在一定风险。 匿名客户 请问杨云先生:想听一下您对下半年的债市有什么看法，会否一扫上半年的不振呢？现在想把部分股票基金转为较稳定的基金，保证收益。你认为转债和现在发行的磐稳哪个收益更高一点呢？谢谢！ 杨云 答 您好，债市下半年可能不会太好，主要是cpi因为基数的原因会逐步上升，但债券相比权益类资产波动毕竟很小，我个人判断股市在3000点上方，权益类基金下半年将不如债券基金。 ※军伟 请问 杨云 答 您好，银行的相对风险还是在可控范围内的，基本面看未来1年仍看不到恶化的可能。但因为涨幅较大，个人觉得未来绝对收益和相对收益都将不足。 ※抗美 请问 杨云 答 您好，她的看法基本没错，但我觉得在目前这样的估值下转债意义确实不是很大。 匿名客户 请问杨云先生:开发商频频高价拿地，您对房地产行业下半年的投资机会怎么看？ 杨云 答 您好，地产确实是一个很难看清楚的行业，所以不如跟着走，从目前一线城市的房价来看，确实已经远超过一般老百姓的购买力。不过我觉得政府也会乐意吹一个房地产泡沫来拉动经济，因此房地产行业下半年还会有机会，我相对更看好中西部的二线房地产公司。 匿名客户 请问杨经理，下半年对转债基金30%股票仓位的配置思路是什么？ 杨云 答 您好，从滞胀和泡沫逻辑配置，银行、保险、地产、煤炭、消费零售、医药。 匿名客户 请问杨云先生:想给家中老人买一支基金,关注转债好久了,购买时机和投资比重如何判断的,请杨经理给个意见! 杨云 答 您好，现在不是购买转债基金的好时机。 匿名客户 请问杨云先生:和同期发行的基金相比,有机增长的净值已经落后不少,对仓位和机会的把握不够准确.公司对于这只新基金未来收益和实际操作，是如何考虑的？ 杨云 答 您好，不好意思，这个你可以在有机基金经理在线的时候问他更好，我在这里不做评价。 匿名客户 请问杨云先生:我是兴业趋势和可转债的持有人, 我看好这两个基金的长跑能力.我现在搞了趋势每月二千的定投.另外,打算每年从积蓄中拿出2万购买可转债,投资期限10年以上, 你觉得这样的配置是否可以?另外,可转债最近的收益明显放缓,您对可转债的未来收益有怎样的预期? 杨云 答 您好，我对下半年转债基金的收益不看好，但从长期配置角度，在合适的时机配置转债基金将是非常好的。虽然现在市场远没有到6000点，而转债基金面临的可转债市场与6000点时差不多，在净值上我们与6000点的差距也不大了。 匿名客户 请问杨经理：公司为什么发行分离可转债，而不喜欢发行传统可转债？ 杨云 答 您好，因为可转债要在未来转股，如果不能转股公司就要还钱，公司在对未来把握不大的时候就不喜欢发行传统可转债，而我认为未来的事情很难说清楚，包括公司自己。 匿名客户 请问杨经理：可转债基金是否参与分离可转债的一级市场操作？ 杨云 答 您好，参与 ※焰 请问 杨云 答 您好，在没有遇到严重问题的情况下，公司不会改变目前转债基金的合同，如果未来遇到太大问题，公司会考虑，我想从公司管理层到我本人都考虑过这个问题，但现在不会有什么改变。 ※抗美 请问 杨云 答 您好，这个问题我确实回答不了你，基本取决于证监会的态度，而他们的态度我们不知道。如果有新债发行，市场回调转债估值一定会下来，南山、新钢都跌破过90，不要相信有涨了就不会跌的东西。 匿名客户 请问杨云先生:您好!自07年起投资基金,因为相信长期投资的理念,所以错过了几次可赎回从而规避损失的机会. 从今年二月初起投资可转债基金,感谢杨经理的卓越能力,这是目前我唯一一只赢利的基金,不知杨经理对我们持有人目前有什么建议和指导?谢谢! 杨云 答 您好，说句实在话，如果你喜欢一年内至少有3次以上的换基金行为，股票基金更适合，转债基金更像养老基金，尽量避免少输钱，赚钱的时候可能不会赚很多，但长期来看将会不错的。 匿名客户 请问杨云先生:目前经济学者对宏观经济的分岐很大，兴业基金公司对国内宏观经济的看法是怎样的？ 杨云 答 您好，我们的看法是宏观经济现在不好，但宏观的环境现在很好，因为经济不好，所以宏观的政策环境会很好，这是股市上涨的动力。对未来，如果政府选择房地产作为在出口大幅回落后拉动经济的主要力量，则一定会在宏观政策上给与更大的支持，泡沫将会产生，而且可能超出我们现在的预期，不过最终都会还的。 匿名客户 请问杨经理：可转债在未来不能转股就要还钱？这是什么原因啊？公司不是可以修正转股价吗？ 杨云 答 您好，只要到期的时候有转债没有转股，公司就要作为债券兑付，修正转股价格只是促进转股的一种手段，并不能保证一定转股。 ※建贵 请问 杨云 答 您好，如果你能做到长期定投，转债更好，如果你希望短期就能表现，责任更好。有机仓位相对较轻，不确定更大一些。主要还是要根据自己的具体情况来选择基金。 ※军伟 请问 杨云 答 您好，可行 ※军伟 请问 杨云 答 您好，煤炭虽然涨幅较大，但从估值上看，20倍左右，肯定相对其他板块不贵。煤炭之所以前期涨幅较大是因为前面市场预期坏的程度太大，煤炭有超跌。如果看潜在的货币相对实物资产的贬值，煤炭作为资源肯定不会差。 匿名客户 请问杨云先生:可转债基金两年收益超很多股票基金，我给家里人都买些了。望杨经理多多努力。 杨云 答 您好，谢谢！ 匿名客户 请问杨云先生,兴业磐稳即将发行,你对首只兴业债基有何看法. 杨云 答 您好，债券基金的差异不会很大，不过以兴业基金过去的优势来看，债券基金将会比较灵活，个人认为是不错的低风险品种。 ※抗美 请问 杨云 答 您好，首先现在的转债偏贵，如果市场继续大幅上涨，即便赎回也不是坏事情，毕竟能让基金赚钱，如果市场出现调整，这些转债的价格是撑不住的。对下半年谨慎的主要原因是市场到现在涨幅已经很大，而微观层面企业利润是不行的，外需1年内是看不到增长的，只能说在目前这个状况稳定下来，国内的经济现在就靠房地产，如果房价能稳住并持续销售良好，没问题，但现在房价涨太快，这将影响到销售，销量才是拉动经济有意义的。个人认为在市场突破3000后适当保守点不会错，如果经济真的起来了，在修改自己的操作也没有问题。 ※金盛 请教一个问题，是不是大体上来讲，股票型基金的收益和债券型基金的收益基本相反，也就是股市好的时候债券型基金的收益就相对差点，而股市不好的时候债券型基金却收益比较高？也就是想知道在股市处于什么阶段的时候介入债券型基金比较合适？谢谢您 杨云 答 您好，大部分时候是这样，因为经济预期不好债券就会涨，经济预期好股市就会涨。预期很重要。 ※抗美 最后一个小问题,今年夏天听说您要带队去四川助学一周,那在这期间的操作如何协调呢?不会影响基金的运做?最后祝您旅途愉快 杨云 答 您好，时间很短，而且还会有助理，不会影响。谢谢你的关注！呵呵 管理员 说 由于时间有限，不能就所有的问题给予答复，望请谅解。感谢大家对兴业全球基金网站活动的关注和支持，期待下周同一时间与您不见不散。 |
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