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【基金经理面对面】(第239期)谢治宇
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匿名客户:请问谢治宇先生,环保行业怎么看?很多公司市值已经不小了,估值也不便宜了。
谢治宇:您好,环保作为目前社会关注的重点领域以及政府投资的重点领域在未来数年会有重大的发展,行业的前景应该说是十分广阔的。行业的前景和公司的价值是两个不同的概念,我们不能因为行业向好而去买一个公司,但是我们可以在环保行业中积极寻找合适的投资标的。


匿名客户:请问谢治宇先生,如何看汽车股的行情?国内新能源汽车的发展是否会跟上国外的节奏?话说特斯拉已经180元了...
谢治宇:您好,传统的汽车行业应该说由于基数较大已经很难像前些年,保持很高的增速,汽车产业在目前的中国已经是一个非常成熟的产业了。我们认为新能源车会有很好的发展机会,包括环境、能源等多个方面都对新能源车有很大的推动力。目前我们已经可以看到新能源车初步的发展,未来几年是会有很大的发展。


匿名客户:请问谢治宇先生,中国的光伏行业在未来一段时间内是否会得到大力的发展?
谢治宇:您好,我们认为光伏行业在未来的数年会有一个阶段性的向好的情况发生。经过了过去数年的大发展,行业逐步走向成熟,发电成本迅速降低,在光照条件允许的区域实现平价。行业的需求端持续保持了较高的增速,供给端经过了这两年的调整,也已经淘汰了较多的低端产能。目前我们可以看到行业基本在今年实现了单季度的盈利,并且逐季改善的势头十分明显。随着今年国内的光伏政策的落地,国内市场迎来爆发式增长。出口环境有改善,贸易争端缓解,新兴市场也有较好的增速。因此未来应该有较好的发展。


匿名客户:请问谢治宇先生,环保行业中,空气净化、污水处理和固废处理的空间哪个大?
谢治宇:您好,应该说固废处理的空间相对较大,污水处理的空间也较大,空气净化则主要包括除尘、脱硫、脱硝。基本上除了脱硝改造在未来两年市场会比较广阔,其他的脱硫和除尘的市场发展较为平稳。固废目前来看发展最为滞后,缺乏很好的手段来处理固体垃圾,因此前景最大。但是目前来说行业比较混乱,需要仔细甄别个股。


匿名客户:请问谢治宇先生,请问目前银行业整体不良贷款率是多少?对银行业的长远发展影响有多大?
谢治宇:您好,目前来看,银行都有足够的拨备来应对目前的不良贷款。银行的问题更多的可能是对未来经济前景预期的不确定性导致的未来不良率的上升以及利率市场化对银行整体利润的侵蚀的担忧。


匿名客户:谢经理,首先感谢你给我已带来一定收益,合润我是认购的,以前起伏大,市场一下跌,把利润又全部还给市场,自从您担任经理以来,感觉合润稳健得多,希望您继续保持。另外想请您判断一下1-2年的股票市场如何,听某些专家的话很吓人,说楼市崩盘,股市跟到垮,又说美国佬退出宽松政策,中国等新兴市场股市要大跌,我非常担心,是这样吗?
谢治宇:您好,非常感谢您的肯定,希望继续通过努力工作为您带来更好的收益。外部因素一直是影响我们股市的重要因素,但是内部的因素才是影响我们股市的决定性因素。中国经济目前处于一个转型期,经济的转型一定是会经历波动,但是据此看空中国的经济我认为是没有必要的。今年市场是一个结构性的牛市,其中的成因较为复杂,未来市场是否会有很大的跌幅我认为未必,但是很可能和今年类似会有较强的结构性的特点体现,我认为还是需要积极寻找其中的机会。


匿名客户:截至目前,业绩相对较好的基金似乎都是由年轻的基金经理管理,是不是说明老基金经理对新经济缺乏应有的敏锐度。在“稳增长、调结构、促转型”的经济发展模式下,新经济的机会似乎比传统行业大,那么投资基金应该选择年轻的基金经理。这个逻辑合不合理呢?
谢治宇:您好,业绩和基金经理的年龄是否有显著的相关性需要进一步的认证。特别是基金投资注重长期,需要以一个较长的期限作为比较的标准或许会有更加准确的判断。


匿名客户:请问谢治宇先生,文化传媒特别是新媒体现在很火热,很多企业采用的是外延式扩张,不断收购兼并,你怎么看这种现象?
谢治宇:您好,我们公司在发行兴全有机增长基金时对于公司的内涵增长和外延增长有过较为详细的论述,可以给您参考。本质上二级市场的较高估值促进了高PE公司收购低PE资产获得外延式扩张的行为。


匿名客户:请问谢治宇先生,电子元器件行业在未来的走势如何看待?
谢治宇:您好,目前来看电子板块中可以大略分出几个大家较为关注的焦点,包括消费电子,LED,安防等。消费电子中电脑基本没有增速,智能手机增速放缓,需要在其中精选个股,行业性的机会较难。LED行业增速较快。安防较为稳定,但是行业规模也已较大。


匿名客户:请问谢治宇先生,上海自贸区的概念股,您是怎么看的,经过前期的炒作后,目前是否还有介入的价值?
谢治宇:您好,一般来说股市的反应分成几个阶段,首先是对预期的反应,然后是对预期的验证。应该说前期市场对自贸区的预期很高,接下来我认为应该要观察自贸区对相关的股票是否带来实际的业绩的增长,这会决定这些股票接下来的走势。


匿名客户:请问谢治宇先生,装饰装修行业的怎么看?受地产行业的影响大不大?
谢治宇:您好,装修装饰行业受地产行业投资的直接影响,对于其判断很大程度上也基于对地产的判断。整体上看目前我国的地产投资还是持续处于高位,其持续性需要继续观察。


匿名客户:请问谢治宇先生,四季度行情怎么看?机会还是集中在优质成长股当中吗?
谢治宇:您好,如果能够明确“优质成长股”,那长期会有机会。但是对于其定义较为复杂,需要仔细研究,例如其成长的来源,持续程度等等。


匿名客户:请问谢治宇先生,今年前三季取得很好业绩的基金,持股集中度非常高,但风险是不是太大?谢经理怎么看待持股集中度这个问题?
谢治宇:您好,集中持股应该不是风险的主要来源。对于看好的行业,个股的适度集中是获得较好收益的一种手段。更重要的还是要分析清楚所买的股票的基本面情况。


匿名客户:请问谢治宇先生,今年创业板行情有个特点,就是面临大小非解禁前会有一波明显的股价拉升,与往年对于解禁恐惧有非常大的不同,请问是什么原因?
谢治宇:您好,我认为这和今年市场的偏好有关。今年整体上市场对创业板有较强的偏好。市场有自我强化的机制,由于大宗交易较好的消化了大小非的解禁股,并且实证表明之前大小非解禁期公司的业绩表现较好,市场进一步自我强化,将解禁理解成利好。


上述观点仅代表基金经理个人意见,并非基金经理或本公司的任何投资建议,承诺,要约或要约邀请。基金投资需谨慎。

 

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