今年以来市场资金避险情绪升温，银河证券显示，截至二季度末债券基金规模再创出历史新高，与之相对的是偏股混合型基金规模较一季度缩水近17%。在投资者结构上，虽然尚未有最新统计结果，从历史数据看，对债券基金规模贡献最大的依旧为机构投资者，截至2017年底，机构投资者持有债券基金的市值占比是个人投资者的10倍。

“资产配置方面，机构投资者较普通投资者而言，更在乎资产净值的‘稳’”。业内人士指出。相对专业的投资者一般不会仅关注绝对收益，同样关注风险的重要性。在基金评价体系中，可以衡量风险的指标便是夏普比率（夏普比率=（平均收益率-无风险收益率）/收益率标准差），简单地说，夏普比率是衡量每承受一份风险所能创造的超额回报。

在相同的无风险收益率条件下，夏普比率可以反映不同投资品种的超额回报与回报的波动性。以混合型基金与债券型基金为例，wind数据显示，截至2018年8月1日，偏股混合型基金过去五年的平均总回报为70.6%，而一级债基的平均总回报仅为34.6%。就总回报而言，偏股型基金确实具备优势，但如果观察夏普比率，过去五年偏股混合型基金和一级债基的平均夏普比率分别为0.25%和1.21%，即单位风险获得的收益，债券基金是偏股混合基金的近5倍。

可以说今年市场整体呈现的“股债跷跷板”效应，是机构投资者选择风险调整后收益更高的债券基金的原因之一。一边是下跌了16.3%的上证综指，一边是走出3.15%涨幅的中证全债净价指数，在股市未来走势不明朗、权益投资风险加大的情况下，建立投资组合从而平滑投资波动性、增强组合防御性，配置债券基金或不可缺。

那么如何向机构投资者一样挑选债券基金呢？

首先要挑选基金公司。相比于股票基金，基金公司对债券基金的影响比重更大，一般来说，规模具备一定优势的基金公司常常在债券交易市场更有竞争力，尤其在个券资源方面；同时，信用评级体系与个券研究体系完善、投资管理能力强、风险控制体系完善的基金公司，更有可能取得长期稳定的投资业绩。

其次，综合评价中长期业绩表现和夏普比率两个维度。一般说来，中长期业绩表现稳健良好的产品，其单位风险获取的收益均为正值：数据来源：wind，截至2018年7月31日

这些中长期业绩表现良好的基金产品都有一个共性，即风险控制能力不俗。但是，并不是夏普比率高的基金产品其业绩表现就一定出色，要将业绩表现与夏普比率结合起来综合考量。

再次，基金经理的能力因素同样值得关注。要优选具有较好长期业绩的基金经理，可以根据基金经理的任期长度、任期内业绩回报、投资风格来判断是不是适合自己，同时要重视基金经理的风控能力、对净值回撤的控制。

综合以上筛选标准，兴全磐稳增利或可作为配置债券基金的优选产品。过去五年，兴全基金的债券投资管理能力位居行业第二，收益率达60.81%（银河证券数据，截至2018年二季末）；兴全磐稳增利从2014年至2017年连续四年荣获金牛奖，同时获得银河证券等四家第三方权威机构授予的三年期（或五年期）五星最高评级（截至2018年1季末）；其基金经理张睿也曾是金牛奖获奖者（2015年管理兴全添利宝基金期间获开放式货币型金牛基金称号）。