兴证全球基金
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2020年好事成双,从资产配置开始
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2019年的最后一个交易日,上证综指红盘收官,全年上涨22%,这也是2014年以来最佳表现。闰年新启,如何调整布局来年资产也成为大家关心的重点。受到市场广泛共识的是,随着权益市场在2019年的全面估值修复,希望再在2020年获得全线普涨的拐点恐怕不易。在权益市场结构性行情中寻找超额收益机会的同时,重新配置债券资产加强组合防御性,守护前期收益或是不错的选择。

债券资产作为重要的投资配置标的,在不同的人生场景中都有很重要的意义。以年龄为考虑因素,一般来说年龄越大或越临近退休,持有债券的比例应该越高,股票的配置比例可以参考公式——股票比例=(100-年龄)*100%,相应地,债券比例=1-股票比例。

除年龄因素之外,对流动性、心理承受能力的不同要求也是配置债券占比的重要因素。比如短期面临教育、房贷等支出压力时,对流动性的需求就较高,投资期限较短的情形便适合配置债券资产。另外,如果发现自己是对亏损容忍度极低的投资者类型,比如10%以下亏损就会倍感焦虑,那么配置债券资产就是可以考虑的标的之一。

之所以债券资产在投资者不同场景中配置有很多重要的意义,还与债券收益、股票收益相关性较小有关,这意味着一定程度上降低投资组合的年化波动率,大大降低组合风险。假设理财资金100%投资于股票(以上证综指为例),则年化波动率是24.95%;如果投资组合变为50%股票+50%债券(中证全债为例),在相差0.18%的年化收益的情况下,可以减少投资组合12%的年化波动率,最大回撤也大幅减少。

投资比例:上证综指

投资比例:中证全债指数

组合年化收益率

组合年化波动率

历史最大回撤

100%

0%

4.49%

24.95%

71.98%

80%

20%

4.42%

19.96%

62.47%

60%

40%

4.35%

14.98%

50.13%

50%

50%

4.31%

12.50%

42.69%

数据来源:Wind,时间为有数据记录的2002-12-312019-11-30,历史数据不代表未来表现,不代表收益承诺

不过,债券对投资组合风险的降低并不意味着债券的收益不理想。Wind数据显示,自有记录的2002年底至201911月底,中证全债指数年化回报4.27%,债券基金指数年化回报6.39%。如果以年为周期,中证全债指数每年收益率区间是-2.5%16%,波动性较小。新年伊始,不妨着手配置一只债券型基金,为投资组合多一份选择作为资产配置金字塔的底座。据悉,过去6年债券投资管理能力位居行业第一的兴全基金,2020年首只产品——兴全恒鑫债券型基金正在发行中,值得预期增加债券基金作为资产配置的投资者关注。

 

 

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