匿名客户 请问肖娟女士:就全年而言，债券基金能否获得正收益？跑赢cpi的概率大不大？
肖娟 答 您好，待城投债的风波慢慢平息后，正收益还是可期的，今年跑赢CPI将是个比较大的挑战。

匿名客户 请问肖娟女士:有媒体称利率品种下半年收益会有小幅下降，但长端下行幅度有限，不如短端明显。请问短端利率产品在下半年更有投资价值吗？
肖娟 答 您好，目前收益率曲线确实比较平坦，一方面是大家对中长期通胀走势还是偏乐观的，另一方面是资金面较紧的状况推高了短端利率。预计三季度资金面仍然偏紧，四季度可能有所放松。

匿名客户 请问肖娟女士:债券经过大幅调整之后，收益率已经上升了不少，就目前的债券收益率来看，是否反映了将来一次或二次加息预期呢？
肖娟 答 您好，目前的收益率至多反映了一次加息预期吧。

匿名客户 肖娟女士您好！您同时也是兴全保本基金经理，您认为此时应如何布局兴全保本基金投资组合？
肖娟 答 您好，现阶段我们以低风险资产的配置为主，从中长期来看，目前债券和部分转债的投资价值都相对较好。

匿名客户 请问肖娟女士:目前短融和国债是不是已经开始处于收益率下降通道了？毕竟短融和国债信用方面问题不大。
肖娟 答 您好，近期资金面偏紧，短融收益率有上行的压力，国债收益率进入振荡期。

※月鹏 请问肖娟女士:上半年转债主要以下跌为主，天相可转债指数上年下跌-3.12%，基本呈现普跌的态势。请问磐稳增利对转债的持有情况如何？接下来对转债行情的判断？谢谢！
肖娟 答 您好，磐稳的转债持仓以大盘转债为主，目前这些转债的估值已经较低，未来继续下跌的空间有限，投资价值日益显现。至于向上的空间，还是要看股市的行情。

※明生 请问肖娟女士：就下半年投资而言，投资指数基金和债券型基金，哪一个比较合适？
肖娟 答 您好，这还是取决于个人对风险收益的要求，投资指数承担的是股市整体的风险以及相应的收益，而债券基金对应的是债券市场的风险及收益。

匿名客户 请问肖娟女士:你怎么看待一些中小房地产公司债券的信用风险？因为目前有些短期到期或者接近回售期的房地产公司债券都跌破了面值了。
肖娟 答 您好，对中小房地产公司的看法我们相对谨慎，主要是目前在政策上还没有看到放松的迹象。

匿名客户 请问肖娟女士:兴全磐稳增利基金是否会增加信用债券的仓位？毕竟现在债券看上去都很便宜。 接下来在后半年有何操作策略？可否介绍一下？
肖娟 答 您好，整体而言我们对下半年债券市场的走势是比较乐观的，目前来看利率产品的机会相对更确定一些。

匿名客户 请问肖娟女士:可转债是否已经进入价值投资区间? 继续下跌的空间大不大呢?
肖娟 答 您好，从估值的角度来看，目前部分转债已进入价值投资区，尤其是一些大盘转债。

匿名客户 请问肖娟女士:你觉得9月加息的概率大不大？目前央票的票息上去了不少啊。
肖娟 答 您好，个人觉得可能性不大，CPI继续往上的空间不大了，而现在发达国家在较长时间内都会维持低利率，国内升息的压力也比较大。近期央票利率上行，主要还是为了恢复公开市场的回笼功能。

匿名客户 请问肖娟女士:目前shibor居高不下，资金面一直偏紧，不知道这种情况会维持多久？资金面能否在第4季度如期放宽？
肖娟 答 您好，整体来看下半年的流动性还是偏紧，只是边际上比二季度要稍好一些，三季度的海外市场影响会比较大一些。

匿名客户 请问肖娟女士:债券市场刚刚经历了一场惨烈的去杠杆化，很多债券跌的惨不忍睹，目前多少有些止跌的迹象，不知道去杠杆化是否已经接近尾声？
肖娟 答 您好，信用债市场去杠杆化的过程仍在进行中，风险主要还是集中在城投债。

匿名客户 请问肖娟女士:前一阵子市场很担心城投债违约，对此我觉得不太好理解，很多城投债都是有土地和与地方政府有关的应收款担保的，或者是地方商业银行股权担保的，为什么会被市场认为有风险呢？
肖娟 答 您好，目前抵押和担保这一块的运作也不是很规范，存在重复抵押和转移抵押物等问题。

匿名客户 有关部门称,将严禁地方政府对地方城投债券提供担保,不知道对存量城投债有没有影响？
肖娟 答 您好，存量城投债的问题目前还悬而未决，地方政府仍在与中央政府博弈，但地方政府的现金流已经比较紧张。

匿名客户 请问肖娟女士:目前债券调整是否已经到位? 收益率向上的空间大不大?
肖娟 答 您好，利率品种的调整基本已经到位，收益率再向上的空间有限呢，信用债的调整尚未结束。