匿名客户：请问陈锦泉先生，昨天四大行公告汇金增持，但是今天市场并没有因利好上涨，是因为去年年底至年初，银行股涨幅过大，汇金增持已经作用有限了吗？

陈锦泉：您好，汇金公告增持结束，不是新的开始。因此其意义自然不同。此外，在危机时刻的增持应该才更有意义一点。

匿名客户：请问陈锦泉先生，国五条似乎作用有限，看兴全绿色基金年报里拿了有近10个点的房地产，你对今年房地产上市公司的股价走势怎么看？

陈锦泉：您好，年初我本人对经济复苏持乐观态度，重要的逻辑是房地产基本面的支持，但是新的政策对地产未来需求还是产生了影响。因此我在二月修正了观点，将地产配置降了下来。地产股在未来是波段机会。

匿名客户：请问陈锦泉先生，我们看到最近板块的轮动开始变得剧烈，前期涨幅明显的板块开始回调，下一阶段，您在持仓结构和仓位控制方面会以怎样的思路进行操作？

陈锦泉：您好，你的观察基本正确。目前市场的表现是调整和轮动，结构性特征比较明显。刚才提到，基金的投资策略在2月份进行了修正，将乐观态度调整为中性，股票仓位在80%附近。降低了贝塔型股票的配置，如地产。目前主要精力放在个股上，操作策略是适度集中。总体策略是，估值为本，成长为纲，绝对收益。

匿名客户：请问陈锦泉先生，年报中持有较多的银行。您认为接下来银行还有行情吗？像工行的分红率都接近6%了，看起来是不错的投资，但就是不涨啊。

陈锦泉：您好，年报中持有的金融，我们进行了部分减持，但仍保持一定的核心持有。主要是认同一定成长基础上的低估值。持有银行获取收益成为一个长跑型投资。分红率的比较是有意义的，但是一定要进行正确的比较和严格的操作纪律，否则意义不大。

匿名客户：请问陈经理，程定华等人都看空今年股市，洪灏也认为2400-2500就是今年的顶。A股也熊了这么多年了，难道就真的涨不上去了吗？

陈锦泉：您好，你说的两位都是优秀的策略师。我也喜欢参考他们的逻辑，但千万别神化了。A股从大逻辑上和经济基础是一致的，这是他们看A股的大框架。总体上在经济转型的背景下，还没有看到A股转牛的重要基础，结构性机会将持续很长时间。

匿名客户：陈经理，对于今年的经济感觉弱复苏的可能性会不会更大一些？很多行业的需求比往年起来的时间是不是要晚一些？

陈锦泉：您好，基本上维持一个弱复苏，我也修正了去年底以来的观点。行业需求上，地产和汽车持续了旺盛的需求，但在投资相关的领域，的确出现了因为上下游企业都谨慎导致行业需求比往年晚的情况，3月末4月初看到的迹象是前几个月挤压需求的一个重要结果，能看到6月份，之后要继续观察。

匿名客户：请问陈锦泉先生，最近听说白酒的塑化剂新标准会出来，对于白酒股而言是利好，这种利好会是短期的还是长期的，陈经理，您怎么看？

陈锦泉：您好，白酒塑化剂新标准出来意味着该事件最终结束。塑化剂是个短期因素，长期因素还是我在前几期活动中说过的，产能过剩和竞争激烈，行业的利润率要向平均利润率回归。一批价低于出厂价，验证了白酒定价权力和作为投资品泡沫的破裂。白酒行业的投资未来会趋向价值化。

匿名客户：请问陈锦泉先生，今年食品类走出了不少牛股，如贝因美、承德露露、双汇发展、伊利股份、恒顺醋业、光明乳业、南方食品等，新华系基金还高价承包了东陵粮油的增发，您是怎么看待这一现象的？谢谢！

陈锦泉：您好，的确。传统上是白酒最重要的食品饮料配置，在白酒行业泡沫破裂后，全部挤到其他大众消费品去了。锦上添花的是，大众消费品行业很多公司出现了上半年高增长的现象。部分消费品公司在新产品推动和销售理顺放量的情况下，的确是好的投资标的，但一些公司的增长持续性要观察。本基金也配置了部分的大众消费品，这个方向长期是看好的。

匿名客户：请问陈锦泉先生，看了兴业公司的投资策略，似乎对于二三季度不乐观，那么二三季度大盘向下调整的幅度会有多大？

陈锦泉：您好，我本人对二三季度也不悲观，认为保持中性仓位合适。

匿名客户：请问陈锦泉先生，3月末，我国广义货币（M2）余额首次突破100万亿大关，您觉得货币政策会否收紧？

陈锦泉：您好，货币政策请跟踪央行行长的讲话，小川两会上说货币政策要回归中性，目标是13%。如果经济没有太大问题，目前的货币供应量要做一定的收缩。

匿名客户：请问陈锦泉先生，今年预计基建投资有增加，或有效带动水泥需求增长，加之最近的提价也会业绩释放也有帮助，您觉得二三季度内水泥板块是否值得投资？

陈锦泉：您好，我认为周期板块仅存在波段机会。同时前面说过，当前的需求持续性需要观察。

匿名客户：请问陈锦泉先生，3月PPI下降1.9%，很多人解读为需求差，您觉得经济弱复苏是否会持续？

陈锦泉：您好，PPI如果不能转正，那么的确验证经济是弱复苏。

匿名客户：陈经理你好，我看了下2012年报发现绿色基金的持股集中度不高，投资的版块较为分散，这样导致了最近几年的基金表现比较抗跌，但是行情好的时候却涨不动，是否将来也是这样的稳健操作思路呢？

陈锦泉：您好，基金的持股集中度正在提升。此外板块上已经非常集中了，可能是证监会行业分布的统计差异。在年报中组合集中在金融、医药、地产、汽车、食品饮料和机械。

匿名客户：请问陈锦泉先生，作为一只绿色投资基金，您在环保行业的持仓比重大吗？

陈锦泉：您好，绿色行业分布上，我们做了非常细分的布局。新能源汽车和电池、智能电网、大气处理、节能机械、垃圾污泥处理、光伏这些产业均有，不是一个环保行业能简单覆盖的。同时很多传统产业中，因为环保优势，也成为我们投资的方向。我们一致致力于投资中国优秀的绿色产业公司。谢谢！

上述观点仅代表基金经理个人意见，并非基金经理或本公司的任何投资建议，承诺，要约或要约邀请。基金投资需谨慎。