今年以来的牛市行情中，由于热点板块和个股轮动很快，能战胜大盘的主动管理型基金寥寥无几。不过，自7月以来，这一情况已开始改观，WIND统计显示近一个月来，已有9只主动管理型基金跑赢了沪深300指数。业内人士建议，在预计下半年行情更多表现为震荡的前提下，投资者可以更多关注主动型基金。

    战胜大盘的主动型基金增多

　　与指数基金相比，震荡上行、热点轮动极快的上半年对主动管理型基金的考验显然大得多，指数基金整体表现突出，以平均约69%的净值增长率接近沪深300涨幅，让大多数主动型基金自叹弗如。可以说，主动型基金难以战胜大盘也是牛市中极其普遍的现象。

　　截至7月27日，有6只指数基金今年以来净值增长率已经超过100%，在业绩的带动下，指数型基金持续获得资金净流入。目前大约仍有10余只指数基金蓄势待发。从主动型基金看，截至7月27日，今年以来沪深300指数涨幅为104.19%，能超过这一收益水平的普通主动型基金只有2只。如以上证综指为比较指数，今年以来超越这一指数涨幅的主动型基金数目有22只。

　　不过近一个月以来，WIND数据显示，沪深300指数上涨19.67%，而剔除了指数基金外的股票基金收益率超过19.67%的有9只基金，在19%上下的基金有20余只，这与之前指数基金一枝独秀的局面相比，已有了不小的改进。

　　震荡市凸现主动型基金魅力

　　业内人士表示，目前的市场越来越复杂，“企业基本面、估值这些传统的考量因素并非主导市场的唯一变量。市场流动性、机构参与者的行为、散户情绪等很多因素都足以影响市场。”成熟优秀的基金经理就会全面地考虑各个变量，综合作出决策可能更能适应市场。

　　同时，市场观察人士认为，下半年指数可能更趋震荡，主动型基金的舞台有望更大，获得超额收益的机会将更多。海通证券基金分析师娄静日前就表示，“就下半年而言，我个人比较看好主动型的基金，”回顾上半年，流动性推升估值是市场上涨最主要的因素，在这种市场情况下指数型基金整体明显战胜了主动型基金；就下半年而言，目前的市场政策有一点微调的迹象，从流动性方面来看，也不可能和上半年一样助推指数大幅上涨，下半年市场的上涨更多将来自于企业盈利，而主动型基金最大的优势就在于对于业绩的挖掘。

　　事实上，将时间拉长，在波动较大的市场中，主动型基金的优势更可以得到体现。从2007年的5月到2009年7月27日期间，沪深300微幅上涨了1.44%，但是股票型基金的平均净值增长率达到了20.4%，主动管理的魅力显现无疑。银河证券王群航进一步指出，下半年市场震荡可能比较大，基金经理如能发挥专业投资能力，创造出超越平均收益水平的机会很多。