我国的半导体产业，长期以来处于“缺芯少屏”的状态。就在去年，我国芯片进口总额超越两千亿美元，甚至取代石油成为我国第一大进口商品。而芯片和液晶面板作为非常基础的半导体制造产业，对我国经济越来越具有重大影响，虽然近年来国家大力扶持，但赶超之路并不轻松。

    京东方和中芯国际分别是我国液晶面板和芯片晶圆代工企业的典型代表，两家公司经历了大致类似的发展方式和追赶路径，长期持续地进行成本高昂的资本投入，而且都历经多年艰难经营和累累亏损。

    京东方自从2003年收购韩国现代的第3代液晶面板资产开始，后续又投资了几乎所有规格的世代线产能，一直追到8.5代线，累计资本支出达到660亿，每建设一条更高世代的生产线需要的资金也越来越大，比如合肥六代线总投资额为175亿元，而北京8.5代线更是高达280亿元，目前有消息称京东方正在研究建设能够切成60寸超大面板的十代线，一旦建成将超过韩国三星和LG，可以预计此项目的投资支出又将是一个巨额数字。巨额投入带来的是沉重的折旧负担,多年来京东方的经营是亏损累累，至今累计经营亏损53亿元。

    中芯国际的发展路径同样是“后起直追”，晶圆生产线从上市之初的8寸厂提升到12寸厂，芯片加工技术从0.35微米追赶到28纳米。进步显著的同时也花费巨大成本，累计资本支出627亿，其中新建一座12英寸晶圆工厂就需要超过100亿的巨资，而经营上同样累计亏损高达68亿元。

    虽然追赶过程中成本高昂、经营艰辛，但拉动的产业链国产化趋势也已不可逆转，半导体制造基础产业对GDP的贡献不可小觑，比如，业内估计一条面板八代线所带动的产业产值就高达一千亿。此外，在两家企业加入竞争、提升产能的带动下，主流尺寸的液晶电视和芯片的价格持续走低，最终使各类电子产品的消费者明显获益。多年的追赶缩小了两家公司与行业龙头的差距，两家公司在各自行业的市场份额都跻身前五，开始影响行业竞争格局。更关键的是，京东方在本轮行业回暖周期中已经连续四季度改善利润，中芯国际也连续多个季度盈利，追赶之路或已开始露出曙光。

    这是两家在各方面都颇为类似的公司，并分别在A股和港股上市，中芯国际的规模原来远大于京东方，这种领先一直保持到2008年，而且中芯选择了一个较好上市时机，IPO 募资100多亿港币，也要比京东方的IPO募资大得多。但是不同资本市场的特点对这两家需要不断筹集巨额资金发展的公司在后续发展和再融资上还是形成了显著差别的影响。京东方在A股上市，股价一直高于每股净资产，再融资审批上虽然繁琐一些，但融资较为轻松，成本较低，到目前累计融了5次，总共融入700多亿人民币。而中芯国际在香港上市，尽管再融资程序上要简捷的多，但股价长期低于每股净资产，加上公众股东的排斥，再融资能力和成本上和京东方形成巨大差距。中芯国际的再融资不得不依靠大股东及战略投资者的一次次解囊来支持，不论是增发股票还是通过发行可转债后转股，往往入股价格都远高于市价，大股东不得不忍受巨额帐面亏损。据统计，中芯国际上市后总共9次再融资，总共才募集83亿港币，这其中大唐和中投这两家就贡献了60亿港币的募资额。两家公司的再融资差异巨大，作为结果，京东方目前依然是北京国资牢牢掌握控制权，而中芯国际大股东则早早由上市时的上海实业转为大唐集团了，而且从2008年后，京东方规模反超中芯国际，到今天甚至已数倍于中芯国际的资产规模了。