近期市场驱动力由流动性推动下的估值提升转向基本面改善带来的盈利增长，行业内分化趋势逐渐显著，影响基金业绩的敏感因素亦将从行业配置选择向个股选择转化，下阶段在进行基金选择时建议重点关注基金管理人的持续选股能力。

　　股指震荡促进市场风格调整和行业轮换，当前市场缺乏明显的风格特征，在基金组合配置上建议采取均衡配置策略，通过在各类风格特征基金中选择优势品种寻求超额收益。

　　宏观经济数据、货币政策以及流动性的微幅波动使得“估值紧绷”的A股市场引发共鸣，股指在2700～3500区间展开宽幅震荡。但在预期宏观经济复苏趋势不变、同时估值压力大幅释放的背景下，市场中期看依然笼罩在相对乐观基调下，随着股指进一步震荡调整对上述因素的消化以及宏观经济复苏迹象的进一步显著，寻找机会仍是下一阶段的主要工作。

　　不过，经济数据的微幅波动引发市场对经济复苏过于乐观预期的修正，同时增加市场对于经济复苏下企业业绩变化的关注，市场流动性供给的改变亦使之对股指支撑的减弱，此消彼长间市场主要驱动力如期逐渐由流动性推动下的估值提升转向基本面改善带来的盈利增长。在此背景下，行业内个股分化趋势逐渐显著，影响基金业绩的敏感因素预期亦将从行业配置选择向个股选择转化，下阶段在进行基金选择时建议重点关注管理人持续选股能力的基金产品，如兴业社会责任、鹏华中国50、国海富兰克林深化价值、华夏行业精选、富国天瑞、大成精选、易方达积极成长、嘉实研究精选等。

　　另外，股指震荡促进市场风格调整和行业轮换，而从市场实际结构调整及节奏观察，当前市场处于转换的过渡期间，缺乏明显的风格特征，因此在基金组合配置上建议采取均衡配置策略，通过在各类风格特征基金中选择优势品种寻求超额收益。