兴证全球基金
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把长期收益做好,是我们唯一的目标——访兴证全球基金投资总监谢治宇
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“把长期收益做好,是我们唯一的目标。”谢治宇如是说。

 

管理超过600亿资产、“大满贯”基金经理、80后投资总监,谢治宇身披各式各样的光环。其实光环之下,“一个认真做投资的人”几乎可以概括所有。从大学毕业来到兴证全球基金一直到今,谢治宇身上带着鲜明的“兴全style”:专注投资,业绩出色,以及那一份始终保留的真诚。

 

只有兴证全球才能造就这样的谢治宇,也只有在这里,他才能完整呈现自我。天分的激发,术业的精进,真性情的妥帖安放,以及更重要的,和一群志同道合的优秀人才在一起,在做好投资的同时,始终怀揣梦想。

 

载誉归来仍是少年

 

想要在全市场2300多位基金经理中脱颖而出,得有真本事。

 

331日,在被称为基金界“诺贝尔奖”的晨星年度基金奖评选中,谢治宇管理了8年的兴全合润从800多只同类型基金产品中脱颖而出,成功摘得“年度积极配置型基金奖”。至此,已经拿遍行业内重磅奖项的谢治宇进一步奠定了公募行业内的“顶流”地位。

 

晨星(中国)统计数据显示,截至2020年底,兴全合润基金的五年和十年晨星评级均为五星,近7年的复权单位净值增长率达550.51%,位居同期同类2/450,近10年的累计复合净值增长达600.38%,位居同期同类1/319。稳定持续的中长期出色业绩,是得到业界认可的原因所在。

 

由谢治宇管理的另一只基金兴全合宜成立于20181月市场高点、从发行起就话题不断,但业绩同样不俗。截至2021421日,兴全合宜成立以来的回报已经超过100%,净值从1元到2元,规模从327亿元到两年期满开放赎回后最低158亿元,2021年一季度末再回到320亿元,看似回到起点,其实已走过了一个轮回。

 

“在管理兴全合宜的过程中,对我影响最大的是,我更强烈地意识到了时间期限对投资的影响。”谢治宇表示, “我一直承认规模对投资的影响,规模一定程度上是业绩的敌人,但时间也是业绩的敌人,而且时间的约束会更强。”

 

不在短期争胜,业绩以长为美,不仅仅是谢治宇的风格,也是兴证全球整体的投资风格。

 

“如果你关注兴证全球的业绩,你更应该关注兴证全球的价值观。我们致力于提供长期优质的资产管理服务,这个价值观一直是我们长期以来一直在说、并且做到的,你可以在某些程度上,相信我说的话和我历史做过的事情是匹配的,你可以在验证之后,相信我们未来也会这么做,并且能够做到。”谢治宇表示。

 

均衡制胜长期稳定

 

在晨星的评价中,对谢治宇选股、组合构建和应对市场变化的能力都有高度评价。“谢治宇始终秉持自下而上的投资方法,注重寻找具备核心竞争力和市值增长潜力的优秀公司,并不断平衡公司的短期估值与长期价值,组合构建均衡。自20131月接管兴全合润基金以来,他在医药、非银金融、新能源等多个板块展现出了优秀的选股能力,在应对不同市场行情和管理大规模资金上的能力也日益娴熟,为投资人创造了远超同类平均的中长期业绩回报。”

 

均衡,一直是谢治宇的风格,不单单体现在行业和个股配置,还体现在对风险收益的不断平衡上。

 

“今年大概率是一个平淡的年份,对收益要降低预期。” 谢治宇坦言,过去两年基金的平均收益率非常高,源于一批基本面好、行业地位领先、未来增长确定性较强的公司涨幅非常大。基于对风险的预判,早在去年年底他就开始调仓,卖出他认为估值过高的标的。

 

“这两年市场的变化非常大。”谢治宇表示,“大家把注意力越来越多地集中于ROE指标,这应该是一个非常正确的做法。但A股的特性在于喜欢把一个东西演绎到极致,然后再去反思。”

 

“很多人相信好公司就一直好下去,拉长时间越来越好,所以没必要频繁换仓。这种认知和做法是对的,但我想说世界其实很复杂,用单一的变量、从单一的角度去看问题总是有偏差的,应该多角度、全面的去认知市场,理解投资这件事。”

 

“如果我们把时间拉长,长期回报率应该跟企业的利润增长水平相关,这才是合理的。我也会在上涨过程中享受泡沫,还是非常强调估值和性价比,要不然好公司依旧还是好公司,但实际上它能给出的回报率会被高估值抵消掉太多。”

 

在刚刚公布的一季报中,谢治宇的前十大重仓大手笔配置了银行板块。他表示,买银行也不完全是为了防止市场下跌,而是觉得这个行业现在有机会。“在一个资产质量恢复的周期中,银行的估值是有拉升潜力的,但这个过程很慢。在减持高估值标的的同时我还配了一些高性价比、质地较好的标的,希望在震荡中逐渐走出来。”

 

选择兴证全球的101个理由

 

2018年的一次持有人交流会上,谢治宇手执话筒,走上台来,第一句话就是:今年做得不好,对不起大家,将他以及兴证全球基金的真诚展露无遗。

 

不走极致,在漫长的投资生涯中,也有犯错,或者莽撞和冲动。三年一晃而过,基金投资逐渐深入人心,头部机构强势崛起,并以规模和极致业绩争胜。兴证全球还是一如既往,踏着平稳扩张的节奏,自始至终将创造收益作为最重要的事。

 

“选择兴证全球的理由,除了兴证全球一贯将为投资者创造回报作为最重要的事,除了在过去十七年中、我们一直致力于为投资者创造持续回报以外,更重要的是因为我们的价值观是正确的。” 谢治宇表示。“我们知道在投资中什么是合理的,什么是不合理的?企业的基本面和股价变动就是合理的延伸,炒作概念和博弈是不合理的。在我们深知其中的联系之后,我们投入资源和人力去大量收集信息、研究企业的基本面,从而获得更高的胜率。”

 

对于自己,谢治宇表示,“就我个人而言,我的做法是把我的组合以相对均衡的方式来进行配置,我不追求短期特别强的表现,我很看重企业未来的成长,同时也会考虑组合整体的性价比,不会将自己过多地暴露在风险之中。”

 

“我希望大家把基金持有作为家庭资产配置的一部分,做长期的投资,千万不要在每个人都热情满满的时候随众进场、又在市场调整的时候恐慌离场。拉长时间来看,只有保持相对稳定的投资习惯和投资比例,长期持有一只表现相对稳定的基金上,自然能够获得合理的回报。不论是今年还是往后,这都是基金投资者应当遵循的原则。”

 

我还是从前那个少年,没有一丝丝改变。

 

好的投资,时间只不过是考验。

 

 

风险提示:观点仅代表个人,不代表公司观点,不作为投资建议,仅供参考。历史业绩不代表未来。基金有风险,投资需谨慎。

 

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