银行:资产价值提高

　　人民币升值的主要受益对象是以人民币计价的资产。人民币业务和人民币资产是银行业的主体,因此银行业的总资产和总市值,都会随着人民币的持续升值而提高。

　　在未来可能出现的通胀中,银行作为资本最为集中的行业,金融资产与抵押物升值,房地产企业信贷和个人按揭贷款较多的银行则更为受益。

　　有观点认为,人民币升值不但会引发资产的重新评估,还会使银行坏账率下降。在扩展外汇等相关业务的同时,还增强了银行本身的实力。

　　近期金融板块的强势上涨,正是受到人民币升值预期力量的推动。国信证券认为,目前银行股已经大面积入选多头组合,在A股维持强势的市况下,投资者可逢回调买入。

　　齐鲁证券分析师李哲认为,后市如果指数冲击前高,很可能需要银行股发力。浦发银行经过连续洗盘后,已经蓄势待发,后市有望继续走强。

　　“10月信贷增量呈现季节性回落,但2530亿元的新增人民币贷款仍高于往年同期水平。”国泰君安分析师伍永刚预计,11月份新增人民币贷款3000～4000亿元。信贷增长的结构进一步向好,包括居民和企业中长期贷款持续快增、票据融资继续大幅减少。

　　伍永刚指出,个股方面继续“常驻主线,游击辅线”的策略。主线为兴业银行、南京银行(、深发展A、民生银行和工商银行,辅线包括招商银行、浦发银行。

　　地产:土地价值重估

　　人民币升值预期令具有资产升值前景的地产股也大获追捧。昨日,地产股深天健、苏州高新封住涨停,中华企业、金地集团涨逾4%。

　　有分析师表示,人民币升值预期的不断强化很可能使国内以不动产为主营业务的上市公司股价上涨,主要原因是这些资产换成美元后在国际市场中将更为值钱。

　　记者了解到,人民币升值预期一旦强烈,将给A股市场的地产股形成两大做多动能。

　　一是从实体领域来看,人民币升值预期将意味着热钱对拥有人民币资产属性的房地产予以追捧,从而推动房地产价格的上涨。

　　二是金融股票的投资领域来看,人民币升值预期将意味着热钱也涌入到证券市场,使得地产股迎来旺盛的买盘支撑。这也得到了历史经验的佐证,在2006年至2007年的人民币升值周期过程中,地产股等人民币资产股大幅飙升,主要动能之一便是人民币升值。

　　据统计,目前二三线城市的商品房成交总量高于一线城市,并且从主要城市成交量走势来看,一些二三线城市表现不俗。因此,国元证券看好区域性龙头公司,如苏州高新、滨江集团、苏宁环球等。

　　考虑海外资本加速流入对中国资产的追逐,房价出现大调可能性也很小,若地产股因政策调控而超调,则可以看作是中线买入的良机。

　　航空:对冲航油成本

　　由于航空业特殊的资产负债结构以及成本构成,汇率波动对航空业的影响体现在汇兑损益和航油成本两个方面。

　　人民币升值可以使得人民币兑美元升值,让各航空公司美元负债的账面价值减少,从而产生汇兑收益;另外,人民币升值可以增加人民币的对外购买力,使得航空公司能够在一定程度上对冲国际油价上涨带来的成本压力。

　　受益于人民币升值预期,航空股昨日午后跳升。中国国航收涨6.79%,南方航空收涨7.27%,ST东航涨3.21%。

　　国际油价以美元报价,人民币对美元升值,将使得航空公司能够在一定程度上对冲国际油价上涨带来的成本压力。人民币兑美元每升值1%,将分别增厚南航、东航、国航、海航每股收益0.042元、0.030元、0.025元和0.022元。

　　数据显示,如果按照1年期NDF隐含的未来一年人民币升值幅度在3%左右计算,将分别增厚南航、东航、国航、海航2010年EPS分别为0.125元、0.090元、0.074元和0.066元。

　　在人民币升值背景下,南航对冲油价上涨的能力最强。长城证券认为,南方航空对汇率的变动最为敏感,短期可重点关注南方航空,其次为ST东航和中国国航。

　　虽然第四季度本就是航空运输的淡季,但有分析师称,人民币升值预期是刺激航空股炒作的理由,短线来看,昨日该板块已经全面放量爆发,打开了向上空间。

　　造纸:降低原料成本

　　造纸是受益于人民币升值,受制于人民币贬值的重要板块之一。

　　由于我国优质纸浆大量依靠进口,人民币升值能降低造纸成本,对造纸和纸包装类上市公司是利好。因为在造纸生产成本构成中,以木浆为主要原材料的企业,木浆占其生产成本比约65~75%;以废纸为主要原材料的企业,废纸占其生产成本比约50%~70%。

　　而我国造纸业约有近80%的木浆和废纸需要依赖进口,尤其是铜版纸、轻涂纸、白卡纸等高档纸品的生产,所以人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本,使得以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。

　　如果仅考虑人民币升值对原材料成本的影响,人民币升值2%可使成本减少0.51%,毛利率提高3.01%,利润总额增加达8.79%。

　　数据显示,2009年1～9月我国造纸工业主要产品产量为6738万吨,同比增长8.76%,当月产量同比为18.74%,单月同比增长幅度略有缩小。机制纸及纸板2009年1～9月累计进口为224.9万吨,出口为242.3万吨,同比分别为-10.0%、-6.5%。下跌幅度有所减少,进出口均有所改善。

　　资深市场人士指出,投资者应多加关注业绩成长性较好、行业整合力度强、人民币升值影响明显的优质公司。比如纸业龙头晨鸣纸业高成长性公司太阳纸业新闻纸行业中竞争力最强的企业华泰股份等。