匿名客户 请问董承非先生:近来中行工行等大型银行都纷纷公布了年报,你觉得其成长性如何?中行和工行有没有被低估?

董承非 答 您好，我觉得这些银行的业绩都挺好了的，现在分红收益率也超过了银行同期的存款利息。另外，可转债的融资方式可以给投资者带来一定的收益。挺好的。

匿名客户 请问董承非先生:融资融券业务很快就要正式开通了，有传闻指出,中工建等大盘银行股的大股东很可能会大量融券出借股票,你如何评价?你觉得有这个可能吗?大量融券是否会对大盘造成沉重的抛压?

董承非 答 您好，这个传闻没有听说过。我估计开始融资先行吧，融券的人应该比较少。融工行的券做什么呢？

匿名客户 请问董承非先生:经过大幅调整,现在的房地产股票的估值是否合理?是否已经具有了一定的投资价值?你如何看待后续的国家调空政策?

董承非 答 您好，地产股仅仅看PE指标是比较低的，但是地产的销售情况现在存在疑惑。

匿名客户 请问董承非先生:目前贸易保护主义愈演愈烈,而我国对外贸易在3月份很可能出现逆差,对此你如何评论?这对A股会有怎么样的影响?

董承非 答 您好，看逆差的持续性吧，短期内应该影响不大。

匿名客户 诸多投资大师告诉我们指数基金是如何的好，在中国A股市场到底是主动管理型基金有优势呢还是指数基金有优势呢？我6年后想买房子，还有一个30年的定投计划，是准备养老用的。请问董经理，我的这2个定投计划是应该选主动管理型基金呢还是应该都选指数基金？

董承非 答 您好，我觉得A股还是主动性基金比较好。

匿名客户 董承非先生,您好!请问今天的大涨是否说明大盘蓝筹主导的股指期货行情是否开始启动?

董承非 答 您好，希望如此吧。看看这次的持续性如何吧，不过好像底部似乎有抬高的迹象。

匿名客户 董先生您好,我是兴业全球长期投资者,您管理的兴业全球基金表现令人满意,成立初期你对银行股配置较多,今年您会超配银行股吗?

董承非 答 您好，还是比较多，我觉得还是估值比较低。

※军伟 尽管前日一再否认,但从近日各银行的公告来看,银行股再融资果然规模不小,虽然从融资手段来看对二级市场冲击较小,但是这也仅仅是对股票市场而言,从总的资金量来看,肯定会从股票二级市场分流相当比例的资金,请问董经理,在这种情形下,兴业基金还仍旧看好银行股吗?

董承非 答 您好，应该说银行股的融资压力小于原来的预期。特别是大银行的转债融资方式还可以给流动股东带来额外的好处。

匿名客户 请问董承非先生:您好!我觉得市场好象把大小非的因素忽略了,好象指数是涨不了多少的,您觉得呢?

董承非 答 您好，到现在以及未来，大小非压力应该主要在中小市值的股票上面，但是现在市场似乎并不在意。

匿名客户 请问董承非先生:周小川明示中国经济刺激政策退出前提条件，包括确信经济复苏以及确定经济不会出现W形的复苏，如何看待周小川的这个最新表态，宽松货币政策能持续多久？

董承非 答 您好，现在实质上已经开始收了。

匿名客户 请问董承非先生:兴业转债基金是否有开放后端收费模式的打算？

管理员 答 尊敬的客户您好，很抱歉，我司暂时没有开通兴业可转债后端的计划。

匿名客户 请问董承非先生:去年12月11日交流时,你曾说今年转债基金会不错,现在还是这样认为吗?因持有偏股型基金太多,现在是否可以转配点转债基金呢？谢谢!

董承非 答 您好，现在看转债基金今年还可以。我觉得可以。

※军伟 请问董承非先生:近日美元又逐渐走强,但是大宗商品的价格并没有随之大跌,这是否意味着目前可以介入资源类股票了?

董承非 答 您好，估计目前很难大涨吧，资源股。

匿名客户 请问董承非先生:欧美股市最近纷纷创出新高，而A股指数还在3000-3100徘徊，您认为主要原因是什么？资金面收紧，政策面不确认性大？下半年公司盈利能力不确定性大？还是其他什么原因，谢谢。

董承非 答 您好，主要是大家心态问题。宏观调控给大家带来一定的心理阴影。

匿名客户 有种观点认为：随着市场供应量的增加，大小非解禁，出口无法再回到前期高点，中国股市未来估值中枢会逐渐降低，因此未来的主题投资将会是必然选择，以银行为代表的大盘蓝筹的估值也会逐步降低。您怎么看？谢谢！

董承非 答 您好，主题投资已经盛行一段时间了，希望热衷主题投资的人有一个好的结局。

※军伟 请问董承非先生:温家宝总理在做报告时把今年GDP增长目标定为8%,在目前的经济形势下,不少人认为这一目标意味着今年有可能为了经济结构转型而牺牲一些高污染高能耗企业的发展,对于社会整体而言这是一件好事,但是对于去年放了大量贷款的银行而言可能意味着在未来的一段时间内可能会出现大量的坏账,请问董经理在这种情况下你如何看待银行的估值?

董承非 答 您好，现在的估值里面已经包含了这些预期吧。

匿名客户 请问:兴业合润分级为什么选择3年的周期和1.12临界点？有什么合理依据吗？[15:48:07]

管理员 答 您好，1.21元的阀值和三年运作期就相当于可转债的转换溢价为21%，转债的期限为三年。这是参考了中国可转债的一些特点，如一般发行期限为3-6年；固定收益率在1-2%；发行溢价率在1-10%；二级市场上可转债的实际溢价率在20%-30%；普通可转换债券客户的特性更注重长期收益；等等。根据我们多年来对可转债的研究和经验，这样的设定反映了市场交易的真实水平。

※建军 请问:正在发行的兴业合润，场外认购可以看成是一只普通股票基金，（场内的分级优势除外），与其它基金相比还有什么优势？

-管理员答 您好，无论分级与否，对于一个基金产品而言，基金公司的投资风格与投研实力是体现产品价值和意义的前提和基础。因此，分级基金与其他普通基金产品一样，考验的同样是基金公司投资风格与投研实力。

匿名客户 请问董承非先生:投资总监王晓明表示，2010年市场整体的趋势性投资机会不多，更多是要把握一些波段性、个股的机会。您更看重银行，而且长期厮守。这与今年无趋势性机会好像有些矛盾。您怎么看？

董承非 答 您好，不矛盾。不排除在一段时间里面有趋势。

※军伟 请问董承非先生:兴业系基金今年进入了不少科技股，但是从昨天联通公布的年报来看，并没有出色之处，特别是联通近两个月公布的3G新增户数呈逐月下降之势，这也就意味着我们原来所预想的3G盛宴也许离我们还很远，请问董经理，您如何看待这些科技股未来的走势？

董承非 答 您好，3G的普及是时间问题。科技行业的未来可以，但是股票未必。

匿名客户 请问董先生，这几个月大盘波动逐步收敛，该选择方向了。贵公司以及您的意见是大盘会选择向上还是向下？今年的波动区间又是多少？现在是中长线（3年左右）基金建仓的好时机吗？

董承非 答 您好，这个很难判断。不过权重股的估值这么低，我自己觉得即使下去，空间也不会很大。

※军伟 请问董承非先生:从近段时间的股市交易来看,好象又出现了题材股盛行、大盘蓝筹欲涨乏力的情形，这意味着目前股市仍旧是游资横行的时代，作为机构投资者，您认为今年大盘蓝筹还有戏吗？

董承非 答 您好，我还是坚持低估值的东西会得到市场的认同的。

匿名客户 请问，一季度即将结束，总结一季度行情，影响你投资决策最主要的事件或者线索或者主线是什么，即将开始的下个季度行情你如何看，作为投资者，我们关注哪些事件，关注哪些指标。

董承非 答 您好，二季度我密切关注股指期货和融资融券这些制度性的政策推出。

※大伟 请问董承非先生:对工行可转债融资250亿如何看？工行今年现金分红567亿，不分红或少分红不就可以不用再融资了吗？为啥先分红又融资呢？

董承非 答 您好，这个是工行的想法，我们不好评论。

※军伟 从已经公布的一些公司的年报来看，兴业趋势在今年进入了不少地产类公司的前十大流通股东，如浙江广厦、格力地产和信达地产等，从近段时间各地房产价格来看，并没有出现明显的下跌，请问董经理，您如何看待房地产股票未来的发展？

董承非 答 您好，我们对地产没有像市场那么悲观。

※森 董先生,你好刚刚有消息说股指期货将在4月16号正式推出!你觉得是不是这会在未来一个月内导致大盘象好的方向发展?

董承非 答 您好，我是希望如此。

※军伟 基金参与股指期货的指导意见已经出台了，昨天晚上看财富非常道的节目，嘉宾指出股指期货对于基金未来的发展会带来很大的帮助，特别是在市场大涨的时候能够跟大盘上涨，在市场下跌的时候又可以规避风险，请问董经理，您对股指期货对基金的作用是如何看待的？另外想问一句，基金公司股指期货的操作是由基金经理来进行还是由专业的期指操作人员来进行？

董承非 答 您好，还是我们做决策，但是我们有专业的金融工程同事研究。

匿名客户 请问董承非先生:您好!请问您对现在大量发行新股这个事情怎么看?感觉是"慢慢抽血"!如果再来个国际板,那么大盘必将暴跌来迎接与国际的接轨.您说是吗?

董承非 答 您好，扩容应该带来估值水平的下降，但是现在市场高估值的小股票还是刀枪不入。