※军伟 今年以来医药股和科技股涨幅较大,创业板更是屡创新高,而银行股及地产股虽属估值洼地但今年以来却跌跌不休,目前好象仍没有企稳的迹象,请问张经理您如何看待目前这种市场行情?

张光成 答 您好，我认为这基本反应了目前经济形势。

※曦 张经理：您好。有两个问题请教。1、有机增长重仓银行股，张经理您个人预期未来银行股在调整市中更具防御性还是会有一波行情？2、巨型可转债发行在即，转债市场估值将出现一个回归的过程。可转债基金也将打开，打开后购买可转债基金的时点何时为宜？

张光成 答 您好，本基金并没有重仓银行，只是有一定的配置。防御性会强点。后一问题请转债基金经理回答为好。

匿名客户 请问张光成先生:您认为A股会否进行2次探底？

张光成 答 您好，有这可能。

匿名客户 张光成先生您好！看了兴业基金的1季报，兴业系基金仍然重仓银行股，原因是估值偏低，可是为什么近期银行股还是跌跌不休？这是否说明中国银行股正在逐渐与国际估值接轨，也就是以前兴业基金的观点：中国股市的估值中枢会逐渐降低？

张光成 答 您好，我觉得和国家调控地产行业以及清理地方融资平台有关，和估值没什么关系。

匿名客户 张光成先生您好！看了兴业有机的3季报，东方园林被重仓持有，您是怎么看待的？是投机性参与，还是看中其成长性？另外，您是否担心中小盘股估值回归或者说泡沫破裂

张光成 答 您好，主要看中成长性。 如果成长性好，就不存在泡沫。

匿名客户 请问张光成先生:中国外贸实现6年来首次逆差说明什么问题？

张光成 答 您好，说明国内需求比较旺盛。

匿名客户 请问张光成先生:政府发行1年期央行票据与发行3年期央行票据主要考虑的因素是什么？

张光成 答 您好，收缩流动性。

匿名客户 请问张经理，对近期大盘调整如何看？会不会在股指期货的作用下使大盘跌破大半年的箱体整理向下破位？

张光成 答 您好，感觉向下空间不大。

匿名客户 二季度基本面面临的不确定性很大，主要体现在经济复苏的阶段性见顶、中国政府政策的后瞻性、以及欧洲主权信用风险三个方面。目前市场估值较高，且处于极大不均衡性，结构性投资机会越来越少，在以上三个不确定性靴子掉下来之前，投资不可抱有侥幸心理，在操作上，在目前市场估值极大不均衡的状况下，二季度很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题，因此仓位管理高于结构管理，现金为王，二季度主要关注债券资产的绝对收益。张经理是怎么认为的？兴业全球对二季度是什么策略？

张光成 答 您好，结构性存在较多机会。

匿名客户 请问张光成先生:在今年这种有了股指期货助长助跌因素，原来预期的窄幅震荡会不会生各位宽幅震荡？这这样的情况下，是不是有机增长或者转债这样的小规模基金有可能会比趋势和社会责任、全球这样的中大规模获得更好收益？

张光成 答 您好，不太会。 从原理上说，小基金比大基金运作要容易的多。

匿名客户 请问张经理：有机主题投资似乎不多，而主题投资大行其道，收益也好，张经理是否会考虑多做些主题投资？

张光成 答 您好，本基金也参与了部分，只不过没有进入十大重仓而已。

匿名客户 张经理，想请问一下您对装备制造业怎么看？

张光成 答 您好，对其长期前景比较看好。

※军伟 请问张光成先生:贵公司旗下兴业趋势和兴业全球重仓银行股等大盘股,兴业社会和兴业有机重仓医药股等中小盘股,请问张经理,这是基金规模的原因还是各基金经理在操作上有分歧所致?

张光成 答 您好，两个原因都有。

※大伟 请问张光成先生:如果您掌管的基金被允许投资期指，您会拿出多大比例资金做期指？并使用多大的杠杆？

张光成 答 您好，不会使用较高比例。

※大伟 请问张光成先生:前一阵子大家期盼的“二八”风格转换，现在转换了吗？

张光成 答 您好，没有。

匿名客户 你好，张先生，作为你管理基金的持有人，你认为我应该保持何种心态面对后三季度的市场？能谈谈目前的上证50指数是否具备投资价值？是否存在一定安全边际？这一周你认为市场对房地产调控是否反应过度？现在房地产板块和银行板块的投资价值是否显现？谢谢！

张光成 答 您好，平和心态最好。感觉调控还没结束，因此投资价值并不十分明显。

※大伟 请问张光成先生:地产股最近下跌比较猛，您认为还会下跌百分之多少止跌回稳？

张光成 答 您好，这个不好说。

※军伟 请问张光成先生:融资融券和股指期货推出后,对大盘的打压作用比较明显,而对于基金参与股指期货目前还没有一个明确的说法,这是不是意味着在机构投资者无法参与的形势下,股指期货的推出日期有些提前了?毕竟从目前股指期货推出一段时间的表现来看,做空股指可以获得明显的收益.请问张经理您如何看待这一问题?

张光成 答 您好，目前股指走势和经济形势关系比较大，和期指关系不大。

匿名客户 张光成先生您好!目前看好软件股吗?

张光成 答 您好，比较看好。

匿名客户 请问张光成先生:目前市场的加息预期如何？今年国内如果第一次出现加息，股市向上还是向下？

张光成 答 您好，加息预期一般。

匿名客户 请问张光成先生:您好!中小盘股今后的趋势如何?机会与风险怎样?

张光成 答 您好，趋势不错。机会风险共存。

王大伟 请问张光成先生:如果您掌管的基金被允许进行期指合约交易，您将利用期现差价套利为主，还是趋势操作投机为主？

张光成 答 您好，应该套利为主。

匿名客户 请问张光成先生:刚把房子卖了，有一笔钱，现在是分散做定期定投好还是马上在这个点位一次性投入买进股票型基金，准备投资两年，哪个好些？现在一次性投入风险如何？

张光成 答 您好，定投好。当然一次性投入风险也不算大。

※博 我有两个问题：1、您认为近期地产金融股的调整到位了吗？近期在股指下跌情况下逐步买入兴业有机是否是一个合适的选择？ 2、近期国家出台了对地产较为严厉的调控政策，但银行股的跌幅大于地产股，您认为原因是什么？一季度GDP增长了11%，您认为经济真的复苏了吗？如果未来几个季度GDP超预期回落，政府是否有可能再次放开对房地产行业的信贷，并再次加剧地产泡沫，走入恶性循环？您认为政府对地产调控的底线是什么？非常感谢，祝身体健康！

张光成 答 您好，谢谢。调整到位与否主要看是否还有后继调控政策。有机目前由于中小股票较多，所以净值和股指关系不大。银行跌幅大是由于地产股前期调整已经很多。经济复苏是肯定的，如果经济回落，国家肯定放开。但经济回落很多可能性不大。地产调控底线就是房价和经济的平衡。

匿名客户 请问张经理，对受益于国家高铁建设投资的铁路基建板块怎么看待？是否值得重仓配置？

张光成 答 您好，不建议。

匿名客户 请问张光成先生:美国经济刚刚有点起色股市就高歌猛进，而中国经济已经非常明确的复苏股市还在3000点左右徘徊，到底中国的股市怎么了？

张光成 答 您好，这个问题确实非常难以回答。可能是中国的流动性收缩要早于美国。

匿名客户 请问张光成先生:今年农行要上市，市场在3000点左右这个点位应该是无法承接这个巨无霸的，是否说明管理层对今年的点位还是有信心的

张光成 答 您好，这个和目前点位没什么关系。

※博 请问张光成先生:目前市场有一种观点，以金融、地产、有色、能源等组成的A股大蓝筹泡沫要高于小盘股泡沫，金融、地产、有色、重工等产业代表了中国过去几十年经济发展的成就，从市值角度来看，也占据了A股的大部分市值。因此从经济结构转型调整的角度，大蓝筹目前已经没有多少机会了。您是否认同该种观点？您认为能代表中国未来10年经济结构调整的产业有哪些？

张光成 答 您好，这个逻辑有一定道理。但回过头来看，小盘股没上市的家数非常多，如果全算进去，市值也非常大。结构调整的如医药，科技，新能源等。

匿名客户 请问张先生，你们一天投入到基金管理的工作时间大概有几个小时？压力大吗？你对目前这个职业感觉如何？希望保持身体健康！

张光成 答 您好，基本从起床到睡觉，大概16个小时吧。压力非常大，这行业确实竞争激烈，谢谢您的关怀。

匿名客户 请问张光成先生:经济复苏的阶段性见顶如何识别？

张光成 答 您好，这个比较难提前判断。