匿名客户 请问张光成先生:目前银行再融资的大幕基本落定,经过前期调整很多银行股票的市净率在2倍左右,和H股比较来看,大型股也出现了一定的折价,你对目前银行的股票的估值如何看?是否高估?考虑到农行IPO以及将来的A股做空机制的完善等因素,大型银行股还有继续下跌的空间吗?
张光成 答 您好，我觉得银行估值目前合理偏低。下跌空间应该不大。

匿名客户 请问张光成先生:从近期净值的波动和贵公司自购旗下的基金，是不是代表兴业基金对中期市场趋势重新展现积极态度，2500点一线是否成了阶段性底部？
张光成 答 您好，我们对中长期看好，但短期趋势也不一定能够完全判断准确。

匿名客户 请问张光成先生，如何评价国外欧洲主权债务危机、东北亚区域政治风险及国内地产行业调控政策、中国农业银行上市等对股市的影响？
张光成 答 您好，都是偏负面的。

匿名客户 请问张光成先生:对于大盘股，市场资金量不足，对于中小盘，现在的估值又过高，那接下来市场该会怎么演绎，来寻求一个平衡？
张光成 答 您好，个人认为会分化。好的继续涨，差的就要跌。

匿名客户 张经理，兴业趋势近1年多时间表现都不太理想。您作为新任经理，未来的操作会是什么风格？另外，QFII获准投资股指期货，有人认为这对中国的金融市场是一个很大的冲击，我们各方面规范还很不完善的时候，弊大于利。您怎么看？谢谢！
张光成 答 您好，由于趋势规模太大，个人会增加点小盘股的投资，但仍以大盘股为主。个人认为QFII不会造成太大冲击，毕竟他们资金量不大。

※金峰 请问张先生对目前点位有什么看法？这个位置合理吗？
张光成 答 您好，从中长期看合理，但短期并不非常乐观。

※军伟 张经理您好,最近从指数来看好象已经基本企稳，但是从指数反弹的过程来看，银行股反弹的力度较小，请问您在接手趋势这一大盘基金之后，是否仍然必须把银行股作为配置的重点？从1-2年的时间来看，您对今后银行股的走势如何判断？
张光成 答 您好，由于趋势的规模因素，银行股的投资仍将占较大比例。从1-2年时间看，银行股的表现应该不错。

※军伟 :新能源、新兴产业虽然代表了经济未来发展的趋势，但是从近几年的业绩来看，目前的估值明显偏高，请问张经理，您如何评判目前配置这类股票的风险？
张光成 答 您好，确实如您所说，所以我们要好中选优，找到能够长期成长的公司。

※军伟 请问张光成先生:从众多上市公司一季报公布的流通股东数据来看，趋势对今年以三网合一为主导的科技股明显看好，而且趋势还参加了前几天中科英华的增发，请问张经理，您如何看待科技股今后的走势？
张光成 答 您好，个人比较看好科技股的走势，毕竟这是国家未来发展的方向。

匿名客户 请问张光成先生:目前市场上的加息预期如何？对于资金面是否会有趋紧的影响？
张光成 答 您好，目前判断加息时机可能推迟。目前市场资金确实逐渐趋紧。

匿名客户 在目前这个市场，如果想投资基金，是股票基金好呢？还是选债券基金。
张光成 答 您好，从中长期看，我建议股票基金。

匿名客户 张经理您好，想问一下您对最近的反弹怎么看？大概能看到多少点？另外目前市场上越是高估的东西越是炒，越是低估的如银行越是不涨，您对这种现象怎么看？还有，目前新股破发现象已经时有发生，兴业趋势打新的时候考虑过风险吗？
张光成 答 您好，我觉得反弹的幅度不应太乐观。毕竟前面提到非常多的负面因素。 对于银行股问题，个人觉得有合理成分。和流动性以及未来国家产业发展都有一定关系。 我们选择新股标准就是发行价要具有一定的安全边际。

※军伟 请问张光成先生:王晓明经理今年初就看好以医药股为代表的大消费概念，但是从最近几家公司公布的增发公告来看，趋势应该对部分医药股进行了小幅减持，请问张经理，这是不是意味着医药股估值已经有点偏高了？
张光成 答 您好，我们整体并没有减持医药股，只是进行些品种调整。估值有点高，所以需要挑选长期增长前景好的公司。

※大伟 请问张光成先生:如果证监会允许基金可以参与股指期货做套保的话，较大的基金规模较有利还是较小的基金规模有利？
张光成 答 您好，个人认为还是小基金有利。

匿名客户 今年年初，大家对于整年的行情都偏向谨慎乐观。从现在来看，房产政策对市场带来了巨大的冲击。张经理是如何看待下半年房产政策对于市场的影响呢？
张光成 答 您好，下半年政策可能偏少，可能要观察政策对房价和成交量的影响。

※大伟 请问张光成先生:以当前的市场形势，如果投资股票型基金并持有较长期（5年）的话，是买入主动性基金好还是被动型指数基金好？
张光成 答 您好，个人认为主动的好。

匿名客户 请问张光成先生:目前各地的房地产政策有松动的趋势。那地产股是不是又有机会了。
张光成 答 您好，我觉得大机会可能不太会有。如果房价不跌，继续出政策。如果房价跌，股票可能也难有很大机会。

※军伟 请问张光成先生:虽然新能源代表了产业发展的方向，国家也一直在提倡节能减排，但是传统能源在相当长一段时间内仍然在我国能源消耗中要占据比较大的比例，请问张经理，您如何看待传统能源股今后的走势？
张光成 答 您好，个人比较看好传统能源股的走势。估值比较合理。

匿名客户 张经理你好。请问下半年的机会是否多于上半年。能否现在以较高的仓位介入兴业股票型基金。
张光成 答 您好，今年形势比较复杂，所以目前不太好说，得看政策和国外形势等。所以建议您可以定投，分散风险。

匿名客户 请问张光成先生:从国家近期的舆论导向，政策支持，政府很希望利用这次危机来调整中国的产业结构，促进产业升级，而传统产业则是有保有压。因此，我个人感觉未来的股市机会更多的会表现在具有前景的小盘股身上，反而，传统行业的大盘股不会有较大的机会，顶多是阶段性的，例如：银行、石化等等。所以小盘股的基金是未来的首选。您怎么看？
张光成 答 您好，我比较认同您的观点。

※军伟 从您曾经执掌过的兴业有机增长今年的表现来看，您和陈经理今年成功地把握住了小盘股的机会，但是现在面对趋势这样一只大盘基金，您认为应该如何对中小盘股进行配置？
张光成 答 您好，这比较难。我们还是相对注重大盘股的投资。

※军伟 请问张光成先生:中行可转债已获通过，另外多家公司的可转债已发行完毕或准备发行，而趋势可投资债券的比例也比较高，请问张经理，您认为目前是否已经可以配置可转债了？
张光成 答 您好，我觉得可以等中行转债上市后再配置。

匿名客户 请问张光成先生:您如何看待TMT行业？该行业未来的发展确定吗？兴业趋势在这方面有做配置吗？
张光成 答 您好，个人比较看好。基金有做部分配置。

匿名客户 请问张光成先生:目前市场的估值水平是否偏低?如果现在进场是否可以?
张光成 答 您好，可以部分进场。

匿名客户 请问张光成先生:目前兴业趋势的仓位较第一季度季报公布的，是否有所增加？对于下半年是采取保守，还是较为激进的策略？
张光成 答 您好，目前仓位有所降低，下半年比较复杂，还要具体分析。

※大伟 请问张光成先生:您对房价未来走势如何看？目前房地产股还有大约多少下跌空间？
张光成 答 您好，我觉得房价可能要调整10%以上。但股票由于预期的因素已经下跌非常多，因此如果房价调整幅度不大的话，可能并不会下跌多少。

※军伟 请问张光成先生:国务院开始部署清理地方融资平台，而6月份各商业银行将开始对自身地方融资风险进行清理，请问张经理，您如何看待地方融资平台风险对银行股未来的影响？6月份之后会不会是银行股走强的一个时间点？
张光成 答 您好，个人觉得是个时间点，关键看检查的结果。

匿名客户 请问张光成先生:是否认同“反弹持续时间，就看农行什么时候发行，一旦农行发行进入到申购阶段，那就宣布这波反弹已近尾声。”的观点？
张光成 答 您好，个人不太认同，股市还有非常多的因素，并不只有一个农行上市来影响股市。

匿名客户 请问张光成先生:我感觉今年没戏了，宏观政策收紧中，股票市场难有表现，请问您对2011年股票市场有何想法。建议趋势关闭申购业务，感觉体态庞大有点影响行动。
张光成 答 您好，个人认为也不必非常悲观。毕竟估值较低，从长期看增长持续。 趋势目前的申购对规模影响不大。

※军伟 请问张光成先生:如果说股市是经济发展的晴雨表，股市的下跌就意味着国内经济发展已经陷入困境，欧洲主权国家债务危机会对出口影响较大，而国家对传统产业有保有压，势必会对国内就业形成较大压力，进而影响消费，而国内投资从其投资方向本身而言就很难持续，请问张经理，您是否认同部分媒体所说的国内经济发展的黄金时代已经过去？
张光成 答 您好，这个我同意的，可能以后保8确实将比较困难。毕竟我们的基数大很多了。

匿名客户 请问张光成先生:您认为股指期货未来对现货的影响是会强化还是弱化？
张光成 答 您好，随着机构的逐步介入会强化。

匿名客户 请问张光成先生:您对目前大盘点位对应的估值水平如何评价？今年我们是否基本可以放弃大盘和所谓的大盘股而专注于处于新兴产业的那些小盘股？
张光成 答 您好，个人认为公司不分大和小，只分好和坏。

※大伟 请问张光成先生:如果看待券商板块在今年下半年的表现？会强于大市吗？
张光成 答 您好，个人认为可能比较难，除非股市出现个大牛市。

匿名客户 请问张光成先生:据报道，目前海外热钱流入国内较多，您是如何看的？大家是否在酝酿一次投机的机会？
张光成 答 您好，个人认为这与赌人民币升值和加息有关。

※军伟:从最近A股和H股的比价来看，除银行股形成明显倒挂外，像以中国神华为代表的资源股也已形成倒挂或比价正逐渐缩小，请问张经理，这是不是也意味着国内股市今年以来的下跌也含有一定比例的不理性成份在内？
张光成 答 您好，个人比较同意这点。但这和海内外投资者结构不同也有关系。

※军伟 请问张光成先生:QFII在国内股市一向是价值投资的代表，目前又获批可以投资股指期货，在国外投资股指期货已有丰富经验的情况下，允许QFII投资股指期货会不会导致QFII利用股指期货来达到对股指控制的目的？毕竟QFII原来资金量较小，控制股指较为困难，但利用股指期货的杠杆作用，可以放大资金的力量。
张光成 答 您好，个人认为还是不要把qfii的作用看得过高，最了解我们市场的还是我们。

匿名客户 请问张光成先生:撇开宏观经济和公司的基本面不谈，中国股市的涨跌更多与货币供应量的增速强正相关，而目前看M1/M2同比增速情况，个人认为显然还未提示大的机会出现。你认为呢？还有您认为应该是通过选择基本面良好的公司进行投资来规避风险，还是通过股票仓位控制来规避风险？
张光成 答 您好，我比较认同您的观点。 我觉得规避风险以上两点都不可少， 毕竟不可能找到那么多规避风险的股票。