十一黄金周后，大盘用一根长阳安抚了投资者漫长而忐忑的等待，十七大召开的前一周，两市几乎每天都在创出新高，市场形势似乎更为乐观。与之相对，谨慎的声音也在同时唱响，市场多空的交锋，在下一个千点到来之前，愈发激烈了。

    饶有兴味的是，就在近期，两位来自美国的国际投资大师：罗杰斯和巴菲特，似乎也站在了“多”、“空”两面，吸引了众多中国投资者的眼球。

    近日，股神巴菲特旗下投资旗舰Berkshire Hathaway inc.称，截止9月30日止，其在中石油的持股比例已降至3.1%，据港交所资料显示，该公司于9月25日还曾在场内以每股平均价12.8港元，减持了中石油2.205亿股的股份，令其持股量下降至5.44%。自巴菲特7月首度减持中石油后，减持频率至今至少已有7次。而由于巴菲特向港交所提交的资料有时间差，摩根大通甚至预期，巴菲特已减持中石油全部股份。

    与之相对，刚刚进行了“中国之行”的投资大师罗杰斯留下的声音仍然“余音绕梁”，他宣称，只有当沪指于明年达到10000点的时候，他才会抛出中国的股票。而且他还表示2007年更倾向买H股。

    试图分辨两位投资大师谁更能踩准中国股市的节奏，实在是一个难题。实际上，国内市场人士的多空论辩也在轰轰烈烈的上演，在乐观的论调中，已经有人开始期待7000点的到来，而空方隐忧也并非空穴来风，毕竟从目前的市场观点来看，股市的高估值已是不争的事实，而“泡沫”一词的使用频率也得到了明显提升。

    在这种背景下，兴业基金近日发布的《股市泡沫的海外比较研究》可谓“一石激起千层浪”，我们系统地分析了1982年-1992年的日本市场、1983年-1990年的台湾市场、1985年-1992年的韩国市场和1986年-1998年的泰国市场，上述时期内的四个国家或地区都展现了与中国现阶段经济发展的相似性，如经历了经济的高速增长阶段，并基本经历了本币升值的过程，期间其股市均经历了惊人的涨幅，至少都有数倍——而在新兴市场因经济高速增长而导致的牛市，发展到后期，大型泡沫的出现似乎不可避免。

    值得关注的是，我们并非认定牛市马上面临着转折。秉承兴业基金一贯坚持的“做长跑冠军”的理念，我们只是认为，谨慎投资、遵循价值投资理念，是对于投资者更为负责的态度。

   “风险来自你不知道自己正做些什么”，对于普通投资者而言，迫近6000点的A股市场更需要理性的思考，更需要明确判断自己手中持有的股票、基金或其他理财产品的价值，而非随波逐流。在投资大师巴菲特和罗杰斯都可能对中国股市存在分歧的情况下，如果您对市场的走向已经开始迷失，或许适当将自己的投资组合配置的更为稳健，更加审慎的挑选值得信赖的基金，才是更理想的投资方式。