可转债系列知识专栏之四

　　由于具有“下跌风险有界、上涨收益无限”的独特优势，目前国内可转债市场正日益受到投资者的青睐，一级市场申购中签率逐步走低，二级市场的行情日益火爆，但可转债这一国内新兴的投资品种，对于普通老百姓而言，更多的感觉是“可望而不可及”，可转债市场很大程度上只是一部分机构投资者的舞台。

　　复杂的定价机制令普通投资者望而却步

　　与股票的定价不同，由于可转债本身还含有多种复杂期权，定价机制相当复杂，而且即使是同一家上市公司发行的可转债，不同的条款设计对可转债的价值影响也不同。

　　具体而言，虽然可转债是一种特殊的企业债，但由于可转债在一定条件下可以转换为基础股票，因此相对于一般意义上的企业债，可转债还附有其他一些条款，主要包括：转股价格确定条款、转股价调整/修正条款、回售条款、赎回条款等，这些条款分别隐含了转股选择权、回售权、赎回权等期权，投资者在对可转债进行投资时，需要借助于深奥的期权定价模型，才能综合评估这些期权的价值，进而判断可转债的价格被低估或高估的程度。

　　因此，投资可转债具有较高的技术壁垒，需要具备相关的专业技能和投资经验，才能较为准确地把握可转债的价值。那么普通投资者如何才能分享到国内可转债市场的投资收益呢？

　　专家理财让您坐享可转债丰厚回报

　　即将推出的兴业可转债混合型基金产品，将主要投资于国内可转债品种，从而使这一技术复杂的投资产品变得平易近人，即使普通百姓也可以通过基金的专家理财，坐享可转债的丰厚回报。

　　兴业可转债基金主要有三大专家理财优势：

　　第一、投资技术优势

　　兴业可转债基金的投资研究团队早在2000年就已经介入了可转债市场，对可转债有长期深入的研究和丰富的投资实践经验，在民生、钢钒、万科、铜都等转债中均获得了丰厚的回报。公司通过运用“兴业可转债评价体系”，对可转债的理论价值进行合理定价，从而挖掘定价失衡的可转债进行投资；此外还利用自行开发的可转债套利揭示系统，及时捕捉可转债市场中的套利机会，获取低风险下的稳定收益。

　　第二、规模效益优势

　　由于可转债的定价机制异常复杂，所需投入的研究成本要远高于股票投资，尤其随着上市可转债数量的加速增加，单个投资者投资可转债市场所需投入的研究成本、信息收集成本也必将随之大大增加，兴业可转债基金凭借自身专业的可转债研究和投资团队，通过汇集小额资金统一投资于可转债市场，可以最大程度地降低信息收集成本、研究成本、交易成本等，从而获得规模效益，最大限度地分享可转债市场的收益，这是普通投资者自身很难实现的。

　　第三、分散风险优势

　　对于资金量较小的普通投资者很难通过投资多个可转债来分散风险。因此以可转债基金的运作方式，老百姓把小钱汇集起来由基金公司统一投资可转债，通过科学的投资组合和投资限制，实现分散化投资，达到资产组合的多样化，往往可以降低投资风险并稳定地获得高收益。