上市开放式基金在场内二级市场是通过实时价格进行买卖交易，而申购、赎回是按当日的基金份额净值进行，当基金份额的市场价格出现较大折、溢价的时候，就可能出现套利的机会。具体地说，当市场价格 > 基金份额净值（申购当日）+ 申购费用 + 卖出佣金等时，投资者可通过申购基金并在场内卖出实现套利；当市场价格 < 基金份额净值（赎回当日）－赎回费用－买入佣金等时，投资者可通过场内买入基金份额并赎回实现套利。
套利要注意两方面的问题，一是申购、赎回以申请当日的基金份额净值结算，要到当日收市后才知道；二是如果申购赎回是在场外进行，那么要进行跨系统转托管，转托管份额在T+2日才能到账，如果投资者要完成场内买入（或场外申购）、转托管、场外赎回（或场内卖出）整个套利过程，则需要承担两个交易日的基金份额净值（或市场价格）的变动风险。但如果投资者选择在场内申购赎回基金份额，则无需承担转托管所需的两个交易日的基金份额净值（或市场价格）的变动风险。
对于第一个问题，由于基金份额净值是和基金仓位、当日证券市场的变化及基金主要持有的股票联系在一起的，投资者可以通过基金过去一周或一段时间基金份额净值与市场指数变动的比例估算当日净值的波动，以此作为确定套利的依据。
对于第二个问题，投资者可以采用在场外和场内两个市场同时持有基金份额的方式来回避。当上市开放式基金的交易所市场价格高于基金份额净值的幅度超过手续费时，投资者可通过深交所交易系统卖出基金份额，同时在银行等代销机构处申购基金份额实现套利。当上市开放式基金的交易所市场价格低于基金份额净值的幅度超过手续费时，投资者可通过深交所交易系统买入基金份额，同时在银行等代销机构处赎回基金份额实现套利。投资者通过上述方式实现套利后，可通过跨系统转托管实现其在两个市场基金份额的平衡。
