兴证全球基金
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【投资总监面对面】兴业基金投资总监杜昌勇先生回答热点问题
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问题一:当前市场振荡剧烈,美股、港股等持续下跌,请问兴业基金对未来的市场走势有什么判断?会不会市场面临一个较深的调整?兴业基金公司下一步的投资策略是么?
 
  复:长期而言,我们依然坚定看好A股市场,市场依然处于牛市之中。但是,牛市中市场也会发生调整,在经历了06年大幅上涨之后,市场进入了震荡区间,近期的调整有利于市场的长期发展。从A/H股的比价来看,A股的许多股票已经不便宜,但总体而言,基于中国经济的持续高速增长、人民币升值和流动性过剩的市场环境,目前A股中优质公司的估值依然是有吸引力,整体而言调整的空间不大。
我们的投资依然以估值为基础,以成长为核心,同时关注资产注入、央企的整体上市等带来的投资机会。对金融、地产、消费服务、有核心竞争力的装备制造业等依然看好。


问题二:我是兴业可转债基金的持有人,刚看到兴业可转债更换了基金经理,请问是否会影响到该基金未来的表现?另外,这只基金的定位是如何的?我看有的评价机构将其归为债券型,有的归为积极配置型,差距很大,这直接影响到对该基金表现的评价。还有,07年这样的剧烈震荡的行情,是否该在基金组合中多配置一些保守一些的基金(如可转债等)而减少积极型基金(如兴业趋势等)的配置? 
 
  复:转债基金近期更换了基金经理,新基金经理杨云在转债领域具有深厚的研究功底,
同时,在担任转债基金经理助理的半年时间中,表现出优秀的投资能力,相信在他的管理之下转债基金依然会有良好的表现。同时,原基金经理依然担任我司投资总监,依然会参与基金的重大投资决策,基金经理的变更不会对基金的未来表现产生重大影响。
 
转债基金是一只偏债的配置型基金,风险较低,收益可能较高,同时,持续高分红。对于在您资产组合中的配置比例关键在于您的风险偏好和对未来市场的判断。
 
问题三:兴业可转债基金07年的投资策略是什么?
 
  复:在目前转债市场估值水平普遍上升、转债股性偏强的背景下,由债性、转股价格修正和回售等条款提供的风险保护已普遍较弱,因此,07年可转债投资将重点关注发行公司质地和未来增长,投资转债对公司基本面的把握将比以前年度更为重要,关注集团资产实力相对雄厚,且具有明确注资预期的转债品种。另一方面,07年转债市场在同时面临较多赎回压力的情况下,新债定价可能发生较大变化,基金将积极调整过去对新债的投资思路和策略。
 
问题四:为什么兴业趋势的分红这么少?为什么06年全年的分红才1元?为什么在大盘下跌的过程中仍然没有推出分红的方案?如何保证这支基金未来保持一个较快的增长速度?
  复:不同的基金有不同的定位,我们的转债基金持续高比例分红,但趋势分红相对较少。因为趋势基金是一个积极的股票基金产品,在牛市过程中,较高的股票资产能为投资者更好的回报。另一个角度,分红之后,看好市场的投资者还得为分红所得寻找新的投资方向,增加投资成本。
我们基金经理和投研团队的专业能力和敬业精神,以及良好的市场环境是基金较快增长的保证。
 
问题五:我是兴业基金的客户,目前我手中持有兴业趋势和兴业全球视野基金,我注意观察到22728日中大盘下跌的幅度大兴业趋势和兴业全球下跌的幅度也大,但在上涨过程中远低于指数上涨的幅度。这是否与公司股票配置有关。另外,您对当前的金融类个股有何建议与看法?如兴业银行等新上市的股票品种。您对长线投资基金和波段操作是怎么看的?
 
  复:27日大盘接近跌停,2/3个股跌停,在极度恐慌的市场环境中我们的基金也无法幸免,产生了较大的跌幅。但总体而言,在长期的运做中我们旗下的基金还是较大程度地跑赢了评价基准。
 
对金融股,尤其是优秀的上市银行,比如招行我们依然十分乐观。兴业银行我们也看好,但他是我们的托管银行,我们不能投资。
 
基金的投资也需要长跑的心态,只有您对市场的看法发生转变或对管理团队的信任感发生改变时,我们才建议您赎回基金。我们不建议投资者进行基金的波段操作。
 
问题六:从兴业可转债基金买起到目前的全球基金, 我已是贵公司的老基民了,家里的基金也只有兴业的;包括母亲这里的,她让我替买, 我也是推荐了你们的,因为我相信卖出基金只有两个原因---1,需要用钱;2,不信任这家基金公司了.今年春节遇到我妹妹,她也想买些基金,让我推荐,我确有些犹豫了,实在说这是我一段时间自己的疑问:我不知道目前这状况是应该见好就收赎回呢,还是继续定投,或是就放原来那些观望?实在想听听您作为专家的见解.谢谢!
 
  复:首先,感谢您对我们的信任和支持,我们的使命就是给投资人回报。您是我们的长期投资人,相信您对公司已经有充分的了解,造成现在疑虑的原因主要是当前市场的巨幅振荡。实际上,您之前的成功经验已经证明,买基金不做波段,长期持有,是最好的一种投资方式,否则,您不会获得现在这样丰厚的收益。我们认为现在仍处在牛市进程中,但对波段的判断是很困难的,因此,从长期投资的角度来讲,定期定额投资平滑市场波动,是一种很好的投资方式。 

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