“A股还有救么?”、“美股跌，我们跌；美股涨，我们也跌”……昨日的股市走势，让股民越来越无奈。美联储救市之举，带动全球股市联袂反弹，然而A股却在高开后惨淡收场，上证综指收盘4070.12点，跌幅2.30%，已经逼近4000点的心理大关。昨日意外的大跌使投资者的信心再度遭受重挫。市场人士担心，如果引发基民恐慌性赎回潮的话，市场或将出现更惨烈的局面。

　　A股再创调整以来新低

　　让全球股市振奋的是，美国联邦储备委员会昨日宣布，将扩大证券借贷项目，向其一级交易商出借最多2000亿美元的国债。与此同时，美联储还表示将与欧洲央行、瑞士央行的临时性互惠货币安排的规模提高。

　　与此同时，欧洲央行、瑞士央行、英国央行、加拿大央行也纷纷推出向金融市场注资举措，以缓解流动性压力。美联储救市计划被评价为“对症下药”，推动美股主要指数飙升狂涨近4%，出现5年多以来最大单日涨幅。而昨日，亚太股市也表现良好，澳大利亚股市12日收盘涨2.4%，韩国股市收盘上涨1.06%，日经平均指数全日收报12，861点，上升1.6%。香港恒生指数尾盘报23422.76点，升1.86%，国企指数升幅2.29%。

　　而A股的走势让多数投资者意外，很多机构在早盘分析称，美国市场的回暖，有利于缓解市场对次债危机深化的担忧，A股在超跌后有望迎来一波有力的反弹。但两市在高开后一路下探，万科、保利、武钢、浦发、招行等主要蓝筹股继续大幅杀跌，而新能源、农药化肥、化工等近期强势股，早盘造好后被拖累大幅回落。两市人气一片惨淡，沪指已经逼近4000点大关。

　　外患虽缓内忧难消

　　为何在周边股市一片欢歌的时候，A股却要独饮苦酒?对此，东莞证券首席分析师李大霄表示，“现在的A股是内忧外患，虽然次债的外患有所缓解，但是内忧却在加剧”。

　　兴业基金研究策划部总监孙蔚昨日向记者表示，“两会期间的政府工作报告和陆续出台的数字，显示当前政策选择面临着通胀压力持续、外部形势不确定性、和经济增长模式转变等相叠加的困难，提出GDP增长8%左右和CPI控制在4.8%左右的目标，明确了‘抑制通胀是首要任务’，预计近期相应的宏观政策仍将偏紧。”而统计局昨日公布的数据显示，消费者信心指数从之前的99.5下降至95.6，也引发了担忧。

　　对于最近为何蓝筹股频频暴跌，博时精选股票基金基金经理陈丰认为，由于担忧通胀压力持续加大，可能导致进一步的货币紧缩政策和加速升值，投资者对银行、保险等行业缺乏足够的信心，近期流通的“大小非”套现欲望强烈。

　　“美联储不断的救市，侧面也说明美国经济的确问题很严重，次债的危机并没有消除；虽然很多A股跌了很多，但同期H股也被腰斩了，从估值来看，A股依然高高在上。机构在不断抛售银行、地产股，说明这些对经济周期敏感的行业，过去的看法过于乐观了；而成长性较好的中小盘股，股价也透支了，换句话说，目前A股市场的吸引力已经大不如前”，李大霄说。

　　用什么来激起投资热情

　　“如果真的还是牛市，何必还要救?正是市场开始走熊，才需要管理层不断救市”，一位网友评价。李大霄表示，虽然管理层可以控制再融资，但是对于已经获得流通权的限售股，却无法干预其卖出行为，“据我了解，大小非有非常明显的追涨杀跌行为，去年不肯卖，今年抢着卖。”

　　也许市场估值已经合理，但是在信心沦丧之下，用什么来激起投资者的热情?

　　国泰君安近期的报告称，未来证监会手中至少有五张“救市”牌：一定时间内叫停或暂缓上市公司再融资，新股发行改革，加快合规资金入市，推出股指期货，敦促财政部将印花税改成单边征收。

　　然而，对于这些可能的“王牌”，市场并不敢寄予厚望。平安的融资方案已经高票通过，只要不违规，管理层没有叫停的理由。李大霄还指出，目前中石化等公司频频发行可转债，其实也是在“吸血”；虽然管理层不断批准新基金，但投资者已经没有热情。记者从广东省工行了解到，目前基民的申购和赎回都缩量非常厉害，但是如果市场再跌，基民的赎回潮可能会再度汹涌；即使印花税的单边征收，也无法挽救大盘股的颓势。

　　记者观察

　　依然有机构唱多

　　虽然一轮轮抄底的资金被血洗，但是依然有不少市场人士建议投资者保持冷静。海富通风格优势(行情,净值,基金吧)基金经理康赛波称，“从去年10月以来，市场已经累积了30%左右幅度的调整，市场动态市盈率下降到20倍左右，而今年上市公司平均业绩成长会超过20%。虽然市场受到惯性影响，可能会继续进行调整，但下调的空间已经不大。”富国基金也认为，尽管CPI数据创下新高，但随着年报的陆续公布，上市公司的利润增长仍有可能带动股市在近期走出反弹行情。在操作上，银行、钢铁等前期跌幅较大的蓝筹板块的表现值得关注。

　　康赛波分析认为，市场会逐步企稳，今年二三季度市场出现不错表现的可能性较大。而面对目前市场出现恐慌的心态，康赛波表示：现在更需要专业投资者具备领先于市场的判断能力。广州万隆也认为，跌幅在30％—50%的股票现在不是斩仓的时候，而应该逢低适当买入了。