匿名客户 请问肖娟女士:兴全稳增利基金目前有2位经理，不知道在工作中如何分工，怎么样定位？
肖娟 答 您好，我刚刚从研究岗位转向投资岗位，目前磐稳的操作还是以李友超为主。

匿名客户 请问肖娟女士:对目前的可转债市场如何看？估值是否便宜？贵公司的可转债基金已经放开申购，是否意味着目前是可转债的一次配置机会？
肖娟 答 您好，转债估值也存在结构性差异，个人认为大盘股转债目前估值已经比较合理，小盘股转债可能依然偏贵。

匿名客户 请问肖娟女士:目前经过连续加息后债券市场已经调整了多次，你觉得最近这次债券调整是否已经结束？比如高息企业债的收益率是否还有上涨的空间？今年来看，好象信用债供给加快了不少。
肖娟 答 您好，目前通胀压力尚未完全释放，从绝对收益率水平来说可能尚未见顶，但高息企业债已经具备配置价值。

匿名客户 请问肖娟女士:你觉得今年利率产品机会如何？是否下半年有配置机会？
肖娟 答 您好，今年通胀是政府要解决的首要问题，目前通胀可能正处于触顶的过程中，下半年回落将是大概率事件，利率产品今年会有一波行情。从以往经验来看，债券收益率见顶会早于CPI见顶，二、三季度很可能会出现利率产品的配置机会。

匿名客户 请问肖娟女士:目前因为资金面紧张，货币基金收益增加了不少，你觉得货币基金这种收益率状况能维持多久呢？
肖娟 答 您好，今年上半年政策基调都将偏紧，资金面整体状况不会太宽松，而且政策频出，也会加剧资金成本的波动，因此上半年资金成本也能都将维持在教高的位置。

匿名客户 请问肖娟女士:石化转债已经发行，请问兴全稳增利基金是否参与认购？相比其他的大盘转债，其投资价值如何？
肖娟 答 您好，根据我们的测算，网下申购石化转债的年化收益率可达10-17%，是较好的投资品种。

匿名客户 请问肖娟女士:可转债供给的一个高峰好象已经过去了？接下来你觉得是否还会出现可转债的供给潮？
肖娟 答 您好，石化转债发行结束后，近期可能不会有大规模的转债发行了，但下半年的发行计划现在还未知。

匿名客户 请问肖娟女士:你对与地方财政有关的应收帐款担保的城投债券怎么看？是否也认为风险不可控？
肖娟 答 您好，城投债信息相对来说不太透明，因此也加大了我们对其风险进行评估的难度。从风险收益的角度来看，市场还有很多确定性更高的投资机会。

匿名客户 请问肖娟女士:国投电力转债目前估值好象还没有到位？作为AAA的有担保的可转债，它的债底很厚，到期现金流比其他转债多了不少，转股价也不高，市场为何对定价如此谨慎？
肖娟 答 您好，这个可能与市场对正股的评价有关。

※豪栋 肖经理：从2011年一年的角度，您认为投资债券型基金和货币型基金收益会更高（货币基金久期较短），债券型基金受货币政策紧缩产生的利率风险更大？能否谈谈您的专业判断，现在货币基金收益水平也比一年定存要高一些。
肖娟 答 您好，在政策紧缩的过程中，个人对货币基金的收益水平还是比较有信心的。不过从全年的角度来看，货币基金不一定能跑赢债券基金。这两者的选择也取决于投资者的风险承受能力和对流动性的要求。

匿名客户 请问肖娟女士:现在已经进入了加息周期，你觉得信用债券收益率能否普遍达到7-8%以上？
肖娟 答 您好，从往年的经验来看，债券收益率的波动小于CPI的波动，因为市场相信高通胀不会是一个可持续的状态。虽然现在CPI已经在5%左右了，但10年国债收益率也只有3.9%。目前有些城投债的收益率可达7%以上，但普遍达到这个水平可能并不容易。

匿名客户 请问肖娟女士:兴全稳增利基金目前面值跌破一元，不知道是什么原因呢？债券基金为何出现这样的情况？现在准备增仓债券基金是否合适？
肖娟 答 您好，主要原因是因为前段时间货币政策持续紧缩，股市和债市双双下跌，转债也跟随股市经历了较大幅度的下跌。未来将是紧缩政策逐渐见效的阶段，待通胀控制后，市场将迎来投资机会，对今年全年的行情不必悲观。

匿名客户 请问肖娟女士:债券收益率见顶会早于CPI见顶，你觉得如果债券收益率见顶的话，大约是在怎么样的收益水平？
肖娟 答 您好，CPI高点会到什么水平现在仍有较大的不确定性，但从长期一点的角度来看，10年期国债收益率到4.2%，信用产品到6-6.5%，应该就具备配置价值了。

匿名客户 请问肖娟女士:就个人投资方面，中国债券基金市场的规模发展一直处于不温不火的情况，一方面个人投资者有保护本金、或跑赢CPI的理财需求，另一方面却更愿意冒风险去选择股票基金。您认为有什么原因吗？
肖娟 答 您好，目前国内投资者对风险的甄别意识还比较弱，更关注的还是绝对收益水平。机构投资者和资产规模较大的个人投资者，会对收益的波动性要求更为严格，这部分人对债券产品的需求会更高一些。

匿名客户 请问肖娟女士:由于加息预期的存在，好象新发的信用债券利率有节节高的迹象？是现在配还是再等等？
肖娟 答 您好，近年来债券市场的调整越来越迅速，经常出现的情形是一两天之内就调整到位。在这种情况下，右侧交易的难度越来越大，因此在左侧逐步加仓不失为一种好策略，只要绝对收益率达到一定水平，就可以逐步买入了。

匿名客户 请问肖娟女士:能否请你解释一下债券类基金和货币基金的差别？今年的市场固定类产品前景如何，请给大家一点希望！
肖娟 答 您好，货币基金风险相对较小，预期收益率也较低，基本只投资1年以下的低风险品种。今年通胀会经历一个触顶回落的过程，固定收益产品应该会有一波趋势性的行情。

匿名客户 请问肖娟女士:民生银行很可能发行可转债券，不过现在已经有了不少银行类的转债了。记得以前其也发行过，相比大盘银行转债而言，你觉得其投资价值如何？
肖娟 答 您好，具体的发行条款尚未公布，现在也很难判断其投资价值。

匿名客户 请问肖娟女士:唐钢转债转股的希望如何？似乎只有纯债价值了，最后2年里是否有机会解决？
肖娟 答 您好，同意你的看法，目前来看唐钢转债基本等同于现金等价物。