系统管理员 说: 尊敬的各位客户，大家下午好！欢迎大家参加兴业基金的“基金经理面对面活动”。本期活动嘉宾是兴业货币市场基金基金经理李友超先生，以及兴业基金管理有限公司研究总监孙蔚女士。希望大家就目前所关心的话题，踊跃地发表提问。[15:28:56]

※军伟 问: 最近刚刚申购兴业趋势基金,数量不多,主要是因为近期兴业趋势增聘了基金经理,不知道公司最近是不是有更换基金经理的打算?[15:31:23]

李友超 答: 增聘新基金经理一方面是加强趋势基金管理力量，另一方面也是公司培育人才手段，为以后公司发行新的基金等积累人才资源，目前公司没有更换基金经理的打算。[15:35:52]

※杰 问: 你们对二季度是如何看的[15:38:34]

孙蔚 答: 二季度市场受到多方面因素影响,包括国内经济增长和通胀情况,一季度上市公司盈利,海外经济和金融环境,市场流动性及管理态度等。由于影响变量较多，市场可能保持震荡，经过前期对风险的快速释放，在部分指标有利条件下，市场有望出现反弹。[15:47:02]

匿名 问: 您好，请问一下您对目前的市场走势如何看待。您认为政策支持很重要吗？[15:40:57]

孙蔚 答: 谢谢提问。市场看法刚才谈到。政策支持当然对市场有利，不过市场运行也有其内在规律。[15:49:12]

※振江 问: 你们公司的新基金是股票型的，对于现在的行情来说是不是风险太大了？目前认购情况如何？[15:42:37]

孙蔚 答: 目前市场相对前期最高6124以来的一段时间,风险已得到很大释放。目前新基金已经满足成立标准。[15:54:48]

※军伟 问: 还是一个最近大家比较关注的老问题,你们认为小非减持对市场的冲击到底有多大?[15:44:58]

孙蔚 答: 小非减持现阶段对市场资金的直接影响可能还有限，但对市场估值引入了产业资金的评价标准，冲击是这两方面的。[15:58:13]

匿名 问: 您认为导致股市弱市的因素有哪些？最重要的因素是什么？[15:52:06]

孙蔚 答: 导致弱市的因素是综合的，包括前期估值较高、对宏观经济担忧、流动性变化、股票供给变化等，最重要的应该是估值。[16:01:19]

匿名 问: 您觉得大盘被低估没有？外围经济对中国市场很有影响吗？以及对于次贷与汇流的看法。[15:53:59]

孙蔚 答: 大盘总体不觉得低估,其中有被高估的个股，也有被低估的个股。外围经济对中国经济是有影响的，但中国作为一个大国内需也起很大的作用。次贷对中国的直接影响应该不大。[16:05:50]

※军伟 问: 目前对于基金而言,控制仓位非常重要,那么对于想购买基金的基民而言,是否也有控制仓位的必要呢?[15:56:39]

孙蔚 答: 就个人资产而言,根据风险承受能力管理资产组合比较合理,即有购买股票或股票型基金的定位在较高收益和较高风险的部分,也应有低风险的部分。[16:09:12]

※军伟 问: 我看到好象美国市场上对于不同板块的估值标准好象也是不一样的,比如对于煤炭板块好象估值高的也到了40多倍市盈率,可是为什么最近国内煤炭板块估值到了30多倍还是一直在震荡整理呢?[16:05:14]

孙蔚 答: 不同市场不同阶段难以直接对比，而且市场表现偏离合理价值的时候也经常出现。[16:10:53]

※萍 问: 这两天的货币7日年化收益率达到四点多，想问一下，贵公司的货币怎么会有一个这样较好的收益呢？因为货币不投资股票，那我想投资货币基金，我怎么判断你们公司能否长期给我这样想对其他货币基金较高的收益那？[16:05:24]

李友超 答: 货币基金是一种低风险、低收益投资品种，是一种比较理想的现金管理工具，它在回购利率比较高或者卖出盈利债券等等情况时会出现短暂的高收益。对于个人或一个家庭来说金融资产完全投在高风险品种上风险就比较大，甚至会影响到日常生活，因此配置一些现金投资品种是一个较好的选择。[16:14:39]

※丽梅 问: 请问孙总监：去年底、今年初各大机构对08年市场的预测观点高度一致,并且都比较乐观，时隔3个多月，证明这种观点是错误的，您觉得这种群体性错误的原因有哪些？谢谢！[16:10:14]

孙蔚 答: 正是群体性的错误才会有市场的顶或底。原因包括对全球经济环境的变化和国内宏观经济的风险如通胀等预计不足。[16:17:36]

※军伟 问: 最近市场跌破增发价的股票比比皆是,我们注意到兴业趋势和兴业全球去年下半年参加了许多股票的增发,请问贵公司如何加强这方面的风险控制?[16:13:11]

孙蔚 答: 兴业基金在投资中一直比较注重安全边际,我们会继续加强各方面的风险控制。[16:20:50]

※丽梅 问: 货币基金年化收益率理论上应与与利率成正比吧？可为什么利率升了，货币基金收益率却低了呢？[16:17:38]

李友超 答: 短时间内两者不一致，一般地说，货币基金收益变化要慢于市场利率变化，长期看货币基金年化收益率与利率变动方向一致。[16:22:21]

※勇 问: 能否给我们讲讲未来基金行业发展的趋势，股指期货出来后，象兴业趋势这样的基金能否操作股指期货来对冲一些风险！[16:14:36]

孙蔚 答: 从国民的财富增长和财富管理需求看，基金行业的发展前景非常广阔。我们会适时在政策允许的前提下运用各种投资工具增加收益及降低风险。[16:24:45]

※萍 问: 货币基金好像建议是一大笔资金周转所用，不赞成长期投资这样想对吗？[16:19:53]

李友超 答: 投资可以要按个人风险偏好和风险承担能力来确定不同投资品种之间分配投资数量，具体持有货币基金时间，持有人可以根据各自情况而定，欢迎长期投资我公司的货币基金，我们也会尽最大努力取得良好收益，为基金持有人争取最大利益。[16:32:08]

※丽梅 问: 刚才有网友问大小非减持对市场的影响，孙总提到产业资金的评价标准，请问孙总如何理解产业资金的评价标准？[16:20:47]

孙蔚 答: 比如小非本来可能是作为产业资金投资，在可流通后决定是否继续投资的标准应该是资金的收益率。简单化举例比如30倍市盈率基本相当于年收益率3.33%,如果每年收益没有增长。这时产业资金可能会与其他产业投资机会比较是否合算。[16:32:43]

系统管理员 说: 由于时间有限，不能就所有的问题给予答复，望请谅解。感谢大家对于此项活动的关注，期待下周同一时间与您不见不散。[16:33:05]