2008年4月15日刘兆洋做客和讯基金沙龙（精彩节选）

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和讯网友：这只基金的特点与其他的基金有什么不同？

刘兆洋：我们是投资社会责任感强的上市公司，我们的投资理念和选股流程更强调了社会责任投资。(04-15 13:49)

lionking2007：请问刘先生，能否介绍一下您所管理的这只社会责任基金的投资策略？为何叫社会责任呢？

刘兆洋：我们在投资策略上会根据市场状况。采取稳健均衡的投资策略。希望能抓住市场反弹带来的机会。社会责任就是上市公司在赚钱的同时，同时注重环保、社会道德、公共利益等方面。(04-15 14:03)

和讯网友：所谓社会责任感强的上市公司，能举几个例子吗？

刘兆洋：招行、宝钢等公司社会责任做的不错。(04-15 14:04)

主持人：大家好,欢迎网友参加本期基金沙龙。今日荣幸地邀请到兴业基金公司研究策划部总监助理、兴业社会责任股票型基金拟任基金经理，刘兆洋先生先生，作客和讯基金沙龙,进行以“海外的社会责任基金走进中国”为主题的交流,现在沙龙正式开始,欢迎大家踊跃提问。

刘兆洋：主持人好，各位网友大家好。由于一些网速问题，让大家久等，稍后马上回答，谢谢。(04-15 14:05)

玩的心跳跳：我想问问,中国的股市如何暴跌的离谱,在基本面完好的情况下,近跌了那么多,2007年当股市好的时候,许多的老百姓都把钱投资买了基金,当时银行也宣传的好,老百姓做梦都不会想到,基金公司拿着他们的血汗钱去当替死鬼，去接盘。现在受害者是谁，大家很清楚。中国的股市比毒品还害人。

刘兆洋：我认为市场最近的大幅下跌主要还是估值过贵引起的，股票市场风险比较大，因此投资要谨慎。通过基金投资证券市场相对直接投资股市风险更小点。(04-15 14:07)

和讯网友：那像平安这样的公司，你们认为他们有社会责任感吗？

刘兆洋：我认为在融资的时间、方式、规模和论证上平安考虑的不是很周到。(04-15 14:09)

和讯网友：请问刘经理，兴业的这只社会责任基金的投资收益与其他类似的基金相比的优势在那里？

刘兆洋：我们的区别是投资理念上的区别，投资收益大小主要看我们的管理能力，我们对兴业团队还是充满信心的。(04-15 14:10)

和讯网友：您认为在基金行情不好的大势下，这样不同类型的基金会对基民有所触动吗？

刘兆洋：社会责任投资是社会发展的大趋势，我们希望能做出我们的贡献。在市场不好时，我们对规模不看重，我们希望能以我们的实际业绩引导投资者注重社会责任投资。(04-15 14:12)

和讯网友：社会责任基金在目前基金市场普景气的情况下，如何能保证投资人的收益？

刘兆洋：我们建仓时机可能会比较好，我们基金规模也不大，兴业历史业绩也不错，我认为这些是很有利的因素。(04-15 14:14)

和讯网友：您觉得目前的情况下，社会责任基金的风险相对来说是大还是小呢？

刘兆洋：大跌后短期继续大幅大跌的概率比较小，市场还是以估值为中心，因此市场风险相对释放的比较多。(04-15 14:15)

北京小丫头：我去年初买了10几万的兴业趋势，挣了很多钱，首先表示感谢，也非常感谢王晓明先生，年底用钱都赎回了，运气赶上大跌前出来了，我想问问现在您公司赎回量大吗？如果大规模赎回会不会转圈影响到净值？

刘兆洋：感谢您对我们的信任和支持，我们最近赎回不大，机构投资者还有大笔的申购。我们有信心减少投资者的损失。(04-15 14:17)

北京小丫头：您又是怎么看待后市的？看好哪些板块？这新基金和163402有什么区别？现在我们手里有现金的应该如何操作？谢谢

刘兆洋：短期看反弹，今明年谨慎乐观，建议多买基金，少买股票，再配一部分银行定期存款，均衡配置。我们和趋势基金是投资侧重点有些不同，规模和仓位不同，建议您可以关注我们新基金，规模小，现在无仓位，比较主动。(04-15 14:20)

北京小丫头：我说我已经被跌晕了，昨天在线的岳总说他也跌晕了，请问，您晕吗？我们现在是不是算“内忧外患”？次贷危机对我们影响到底有多大？还有通胀，高居不下的CPI？谢谢

刘兆洋：现在不确定性比较大,所以建议均衡配置,关注规模小\新成立\基金公司业绩好的新基金.作为投资管理人,我们在去年市场狂热时相对谨慎,提示投资者风险;在市场悲观时我们会密切关注有无市场机会.一切以股票的估值为中心.(04-15 14:23)

玩的心跳跳：刘兆洋：你说投资基金分险更小，那现在看看呢，有的基金缩水30%左右，那还要小吗！

刘兆洋：我是指投资基金和直接投资股票相比风险小。另外基金之间的业绩差异很大，要选择。基金在大跌后继续大跌的概率相对也较小，因为买的是蓝筹，整体估值在市场中偏低。(04-15 14:25)

主持人：您公司二季度的投资策略是什么？兴业社会责任的投资策略又是什么？

刘兆洋：目前我们主要关注市场有无短期的反弹，我们今年的投资机会或许是下跌中代理来的投资机会。我们社会责任基金成立后首先是在追求绝对收益的同时，判断短期反弹的可能性和空间。(04-15 14:30)

lionking2007：根据大智慧Topview的统计数据显示，在过去8周的40个交易日中，基金出逃的资金达到961.8亿，成为了做空的主力军。在这样的形势下，你所管理的这只新基金的投资策略是什么？您提到要以股票的估值为中心，那么请问，什么才是合理的估值？又该怎么判断一只股票已经是在合理的估值区间内呢？谢谢！

刘兆洋：新基金的策略是力求绝对收益的同时，尽量抓住短期超跌反弹带来的机会。判断估值合理可看PE、PB、PEG等指标，和国外同行业估值的比较、和我们历史的比较、市场短期的资金供求等指标。(04-15 14:32)

和讯指数：昨天有的净值最大跌幅都快到7%了，贵公司是如何最大保护投资者利益的？很多最近买了股票基金的中年以上的人都受不了30-40%的亏损，您有什么好的建议吗？谢谢

刘兆洋：我们去年10月在中证报上登了《股市泡沫的海外比较研究》，在10月16日在我们网站上登了《给持有人的一封信》（当日是市场最高点）。明确提示了市场风险，建议持有人谨慎投资。我们基金进行了减仓，所以今年相对跌幅小，都排在股票基金的前列。我们还是希望通过今年操作，努力减少持有人的损失。(04-15 14:36)

lionking2007：以基金为代表的机构大量买入蓝筹股，拉抬股价，营造出价值投资的市场氛围，而在市场出现反转后，又大肆抛售，蓝筹股转而成为做空市场的工具。您怎么看待机构们的这种行为和他们所倡导的价值投资的理念？您认为价值投资适应我们中国的股市吗？

刘兆洋：我认为坚持价值投资是抗拒风险的最好办法，估值贵的时候，我们是会减持的。所以我们选基金、买股票都要看投资价值。(04-15 14:38)

和讯网友：现在因为行情不景气很多基金都推出的申购基金的优惠政策，你们这支基金有吗？

刘兆洋：打电话4006780099咨询我们客服电话。(04-15 14:39)

和讯网友：你们这支基金未打算投资那些领域？来保障投资人的收益呢？

刘兆洋：我们主要是选估值低上市公司，短期会更多的自下而上的选择。(04-15 14:41)

和讯网友：目前的市场状况适不适合买基金？市场可否会继续下跌呢？

刘兆洋：我认为是现在可以关注新基金的时候，关键是要选择。(04-15 14:45)

和讯网友：刘先生您好，我的基金是在5200左右的时候进的，到目前已亏损30％左右，请教我应该如何操作？？谢谢

刘兆洋：暂时持有，然后反弹后调整持仓结构，适当减持一点。(04-15 14:46)

和讯网友：7、看了刘先生的简历，在基金任助理的几次，还是从银华到的兴业，能谈谈你的换工作的原因吗？

刘兆洋：我家在上海，所以还是选择在上海工作，比较认可兴业文化。(04-15 14:47)