匿名客户 最近兴全可转债的净值走势不是很理想，落后业绩基准较多。我想知道杨云先生最近对转债市场和股票市场的看法如何，是否能给出一个对兴全可转债最近走势不佳的解释。

杨云 答 您好，业绩确实有些不理想，但落后基准较多应该不会，主要是从年初以来转债表现不好，加上基金股票持仓主要以消费医药等行业为主，所以表现不好，基金已经做了积极的调仓应对市场变化。回头来看，每年初转债基金的压力都相当大，主要就是年初转债表现往往不好。

匿名客户 请问杨云先生:现在的转债市场容量可以说已经有大大的提高，转债基金在炒作上是不是更得心应手了呢，现在有个问题就是各只转债的规模差距不成比例，这样的话会不会造成，基金持有某只转债比例过大，而造成风险。

杨云 答 您好，现在的情况是规模越大的转债，基金拿得确实较多，不过这些转债无论其股票还是转债的估值都不高，风险应该是不会大。从收益上可能不会比那些小的转债弹性大也是事实。

匿名客户 杨经理，你好，今年来转债基金跌得较厉害，是组合中的股票还是转债哪一个因素较大，你估计今年转债基金取得正收益的可能性有多大。另外一个问题，现在市场上的转债容量增大之后，是否转债的平均价格会否继续下调。

杨云 答 您好，转债基金业绩近期表现不好的原因我前面说过了，可以参见。转债的平均价格现在处于合理水平，继续下调的可能性已经不大。

刘强 杨经理好：我是趋势基金的持有人。请问，双汇发展“瘦肉精”事件已发生有一段时间了，兴全公司和双汇公司有无沟通，此事件对基金净值和基金公司的投资理念有多大影响？我非常认同兴业全球基金公司的投资理念和各位经理的努力，及为持有人赢得的良好回报，也打算长期持有基金，希望公司能较好处理此事件的影响，不要动摇兴业全球基金公司在我心中的好印象！另请教一下杨经理，对3000点之上的股市的看法，你认为哪些板块会在二季度有良好的表现？平安股价与H股股价倒挂严重，你认为在年内是否会趋予一致呢？

杨云 答 您好，双汇从出事以来我们一直都保持着紧密的沟通，可以说是天天沟通，此事件对我们的净值肯定会有影响，而且也已经形成了影响，但我们的投资理念不会改变，不过在投资中我们会更注重企业的社会责任，而且也责成相关部门对所有重仓股各种社会责任方面可能潜在的风险的研究，我相信对我们未来的投资会有一定帮助。今年我一直认为股市的机会会比较好，经济处在一个相对良好的增长阶段。平安这种倒挂我觉得短期应该改变不了。

匿名客户 请问杨云先生:今年预期还会有几次加息？感觉上央行控制通胀的手段已不太多，效果也不太明显？通胀背景下，市场会有较好的表现吗？

杨云 答 您好，我们判断今年继续加息的次数不会超过2次，通胀下来是一个过程，不用太恐慌，市场表现我觉得今年会不错。

李明皓 杨经理您好，在阅读兴全转债基金2010年度报告的时候在利润表部分看到一项“买入返售金融资产”，感觉比较困惑，您能简单阐释一下吗？

杨云 答 您好，标准的定义您可以百度一下“回购”这个词。直接地看，“买入返售金融资产”的效果相当于投资债券。

匿名客户 请问杨云先生:我有一部分闲钱，暂时不用，目前这个时点我想介入可转换基金，是否合适？

杨云 答 您好，欢迎您加入兴业基民的行列。我会尽我所能给您一个满意的答卷。

郑抗美 请问杨云先生:转债基金对明年到期的一批转债如何定位，最近澄星股份有异动，是否和转债即将到期有关呢，如何把握对这批转债的投资策略，包括唐钢转债，新钢转债。

杨云 答 您好，谢谢您的建议。我们已经充分考虑了这些因素，并做好了应对措施。不过说实话，对于一些投机性的机会，我们也无法完全把握其规律。

匿名客户 请问杨云先生:银行板块目前是否仍有投资价值？今年以来已经走了一段时间，是否能继续持续？

杨云 答 您好，在宏观经济不确定性较大的情况下，银行股的相对优势还是很明显的。

匿名客户 请问杨云先生:从年报来看，电子和信息板块扎堆了很多只基金？兴业对于这两个板块的未来收益是如何看的？

杨云 答 您好，基金扎堆并非好事。尤其是盘子小，流动性差的股票。它们受形势变化的冲击会很大。

匿名客户 请问杨云先生:欧洲市场昨日发布了加息的公告，但美国那边却没有所动。您预期美国方面会在近期推出QE3吗？

杨云 答 您好，ＱＥ２结束后，美国人可能要纠结一段时间。但我个人认为，ＱＥ３或其变种最终出现的概率不小。

匿名客户 请问杨云先生:各地出台的房价政策表面未来房价大幅下跌的可能不大，同时在限购的环境下，通过房产做投资的收益空间有限？那资金是否应该理所应当的回到股市里来，助推下一波行情？

杨云 答 您好，房产和股票，一个长线，一个短线，应该是配置关系。哪边都不能押得太多。如果您目前的资产中房产的比例过高，可以适当配一些到股市。但是要稳，不要急。

匿名客户 请问杨云先生:有报道称，国外资金借到国内地产，豪赌人民币升值。您认为短期内人民币升值的可能以及幅度会大吗？

杨云 答 您好，会升值，速度可能也会提高。但总体上还是不会很快。快了还会有几段贬值。

匿名客户 请问杨云先生:考虑到社会责任基金成立以来的业绩较好,我去年下半年重仓了社会责任基金.但今年一季度,该基金表现不佳.请问我是否应该考虑换成您管理的可转债基金吗?

杨云 答 您好，基金投资中，追涨杀跌不是好方法。当然，无论你怎么选择，兴业旗下的两个基金都会竭诚为您服务。

匿名客户 请问杨云先生:你好!我风险承受能力中等,如果用转债基金和贵司股票基金做一个两至三年组合,想听听您的建议和意见,谢谢!

杨云 答 您好，可以配合一点股票型的基金，如全球视野，社会责任，沪深３００指数基金等。

匿名客户 请问杨云先生:3月PMI继续走高，是否表明内需乏力，通胀压力大？

杨云 答 您好，应该是内需过旺，经济过热，导致通涨压力大。

匿名客户 请问杨云先生:您之前提到由于年初配了些医药和消费，导致业绩表现不佳？不知，目前来看，觉得医药和消费的估值是否合理？

杨云 答 您好，估值是合理，甚至便宜了。但短期交易性的压制还比较大。基金的组合在追求长短期收益方面会有一定的分配。我们的操作策略会变，但价值判断和理念不会轻易变。

匿名客户 请问杨云先生:您好!我从10年12月开始分批建仓转债基金,目前仓位达到了20%,收益在盈亏平衡点,每天小亏或小赢,请问1,坚持拿一两年,10%的收益可以预期吗? 2,目前情况下还可继续加大投入,分批加重仓位吗?谢谢您!

杨云 答 您好，比较稳健。虽然现在不是牛市，但跑赢存款还是有希望的。我们会努力实现这一目标甚至更好。建仓节奏还是要稳健，高抛低吸。

匿名客户 请问杨云先生:汽车板块最近怎么看？近期市场表现很好？难道大家就不担心油价和牌照等相应门槛的提高，阻碍汽车的需求吗？

杨云 答 您好，汽车行业的ＰＥ在１０－１５倍。很多问题已经反映在便宜的估值里了。

匿名客户 请问杨云老师，你对今年大盘后势如何看待，你是看好大盘基金还是中小盘基金！

杨云 答 您好，基金好坏不能以大小来分。关于市场风格，我认为短期内价值股势头很强，但长期还是要看成长股。

匿名客户 请问杨云先生:日本作为中国第二大出国口，由于地震的原因，出口量有明显下滑。同时中国很多电子原件原先都依托于从日本进口。您是怎么来看日本地震对于中国经济的影响的？

杨云 答 您好，中日关系是既竞争又合作。短期看合作受损双方不利，长期看中国将在竞争中占据优势。地震可能会加速某些产业的转移。