管理员 说: 2008年5月11日是兴业可转债基金成立4周年的日子。 4年间，兴业可转债凭借着出色的业绩在市场上取得了广泛的认可：银河2006年度“偏债型基金第三名”、“2006年度十大明星基金”、晨星两年期“五星”评级、证券时报“六星”评级、晨星“2007年偏债型基金第一名”……同时，现任基金经理杨云于今年荣获了和讯网“十大明星基金经理”称号。今天，杨云经理做客“兴业基金路演中心”，与您一起分享转债成长过程中的点点滴滴。诚邀广大网友参与互动。

杨云fans 问: 杨经理，您好。可转债走过4年间，大风大浪中，有哪些事是让你印象最为深刻的？谢谢[15:30:59]

杨云 答: 我想最深刻肯定还是市场几年来的跌宕起伏，也让我明白怎样更好的控制风险是投资经理人最重要的素质。[15:33:46]

爱转基 问: 杨经理，您对兴业转债今后的发展，怎么看？[15:36:52]

杨云 答: 转债基金的发展肯定是需要国内转债市场的发展。目前兴业转债基金规模相对还小，也主要与国内转债市场仍然较小有关，但我相信随着市场单边牛市的市场格局改变，未来发行可转债的公司也将会增加，可转债市场也会日益壮大，能带来的投资机会也会增多。可转债有它自身的投资特性，比如风险相对较小，而收益较高。我们会继续努力给投资者带来稳健的投资回报。[15:41:59]

※抗美 问: 你好,杨经理我们又在网上见面了,值此公司转债基金四周年之际,作为转债基金的原始持有人向你和前任经理杜总以及团队的其他人一起问好![15:40:13]

杨云 答: 非常感谢您4年的支持！对您对转债基金一直的信任和关注，我们整个投资团队表示由衷地感谢！！[15:43:41]

爱转基 问: 杨经理，您能介绍一下，你管理转债基金的理念吗？？[15:45:50]

杨云 答: 转债基金从成立以来，一直追求的是给投资者带来稳健回报，因此在投资中我们把风险放在第一位。在投资管理上，我们一直坚持是投资我们自己能看懂、能明白公司怎样赚钱的价值投资思路，因此在股票投资上以长期投资为主。在转债投资上，由于其风险可以通过债性来管理，因此对公司基本面我们注重有特色的公司和成长性。[15:50:15]

AA 问: 请问杨经理：cpi涨了，地也震了，对后市有何看法[15:45:25]

杨云 答: 4月份的CPI是略超我们预期的，但从CPI涨幅的构成来看，非食品价格基本仍是控制住了，后续我们认为CPI将是一个逐步回落的过程。从出口、投资、信贷数据来看，应该是略好于很多投资者的预期，因此我们对后市认为反弹仍可持续。[15:52:36]

※抗美 问: 我在公司网站看到前一段时间,你去西南地区做了几场投资策略报告会,能否借此机会谈一谈08年下半年的投资策略,特别是关于转债方面.[15:46:30]

杨云 答: 08年下半年我们的投资策略应该是谨慎的，但我去西南地区推介时，当时是持相对乐观的态度，主要是市场恐慌和悲观的情绪有所偏激。下半年我们认为转债会出现比较多的买入机会，主要是价格上。[15:55:02]

理财 问: 杨经理，大地震了，还在做路演，辛苦你了。[15:57:21]

杨云 答: 嗬嗬！不是也还有这么多投资者在吗？你也还在啊，呵呵！共勉[15:58:38]

※抗美 问: 我心中还有多个疑惑,想借这个难的机会一起问了:1从现有的情况看,多支转债在下半年极有可能符合修正条款,由于新规则修改之后,碰到了一年多的大牛市,在此之前无一修正条款,而现在的博奕雷同与大小非的解禁,即大股东和机构投资者对公司价值的判断,对于次类新问题的出现你们是否做好了充分的准备呢,毕竟今年的转债市场和大牛市的情况下还是有所不同的.[15:59:46]

杨云 答: 修正转股价格可能是未来发行转债的公司又将会面临的问题。其实，从今年发行的转债来看，基本上在整个转股期内都有回售条款的保护，即股价持续下跌下，公司将面临不得不买回已发行转债的尴尬，对让投资者回售还是修正转股价格，我认为公司还是会主要考虑后者。毕竟股改结束后，大股东也具有了投票的权利。[16:08:20]

生日快乐 问: 祝兴业转基4岁生日快乐～～呵呵～～希望在杨经理的培养下，转基可以更健康更茁壮地成长～～[16:09:11]

杨云 答: 非常感谢！！[16:09:50]

※抗美 问: 第2:您刚刚谈到的乐观情绪我不知从哪里看出来,今年现存的转债价格和前几年比的确比较低,但从模型上来看,好几家公司如果没有50%以上的涨幅,是很难到达它的转股价格的,修正能否成功还存在变数,调整世道中跌破面值的转债也大量存在啊,况且从供应量上看,现有存在发行可转债的预备公司只有3家,今年大量的还是发行分离债,从您的选择上来说也是一个麻烦[16:12:25]

杨云 答: 我的乐观情绪不是说现在乐观。短期来看，我们认为市场还会继续反弹，但空间应该不会太大了。对转债市场的乐观是认为下半年应该会出现较多的买点机会，也不是现在。从某种角度上，我们也认为目前转债有些偏贵，但如果能回落到100--110这样的价格区间，我们认为就会出现较好的机会。[16:18:10]

生日快乐 问: 杨经理，人长得帅，投研能力强，又被和讯评为“十大明星经理”。但好像为人比较低调，不爱抛头露脸。希望有机会能看到杨经理在电视等媒体上“高谈阔论”。[16:13:33]

杨云 答: 谢谢您的夸奖和厚爱！[16:19:24]

爱转基 问: 杨经理，请问，您的人生梦想是什么呢？[16:18:58]

杨云 答: 这个问题没有仔细想过，呵呵。从现在来说，做好自己的本职工作是我最重要的事情。[16:20:26]

缘分天空 问: 祝贺“兴业转基”生日快乐！我是从成立到如今一直持有，我非常信任兴业，更信睐我们的基金经理。愿意与你们同欢共喜，共同进退，一起度过更多美好的生日！[16:22:44]

杨云 答: 能为每一个投资我们转债基金的投资者带来收益，才是我们最大的努力目标。[16:25:18]

你我他 问: 兴业可转债基金是我第一次买的基金,和现投资总监杜总一起度过了艰难的2年半,新经理杨云也是好样的,07年2月来有不同的投资风格,希望你们再创辉煌,重要的是增加与普通投资者的交流机会,在未来的岁月里共进退,做一个百年基金,谢谢![16:25:32]

杨云 答: 谢谢你的支持和鼓励！我们将努力不负众望！[16:27:04]

管理员 说: 由于时间有限，本次路演活动就此告一段落。感谢广大持有人及热心网友的积极参与和支持。兴业基金因为你们的存在，一定会更加精彩。下期活动再见～！！

错过路演活动的朋友们，可点击前往兴业博客发表留言，为杨云和可转债送上祝福！