匿名客户 请问肖娟女士:对cpi走势怎么看？你预计cpi见顶会在下半年的几月份？目前蔬菜价格的回落对cpi影响如何？
肖娟 答 您好，未来CPI走势与政策紧缩的力度密切相关，按照目前的紧缩步伐，估计年中见顶，但下半年下降的幅度很难说，因为目前经济增速还是比较高。近期蔬菜价格回落将有助于缓解短期通胀压力，但这一影响的持续性有限。

匿名客户 请问肖娟女士:从管理层的态度来看，今年开始企业债券（信用债券）的审批时间将缩短，债券发行很可能大提速。债券供应快速增加对今年债券市场影响如何？
肖娟 答 您好，今年整个直接融资规模将扩大，其中就包括信用债券的扩容。目前信用债处于供不应求状态，扩容可以进一步满足基金等机构对信用债的需求。

匿名客户 请问肖娟女士:目前债券收益率是否还有下行空间？
肖娟 答 您好，个人认为短期来看收益率下行的空间有限。一方面，资金面最宽裕的时间可能正在过去，持续的货币紧缩的效应将逐渐显现；另外，二季度通胀还会处于向上攀升的过程。下半年可能会有机会。

匿名客户 请问肖娟女士:加息进程很可能进入尾声，目前做多热情高涨，你觉得今年固定收益品种出现趋势性行情的概率在接下来的几个月里大不大？
肖娟 答 您好，个人还是相对谨慎一些。三季度通胀下行的幅度现在还很难说，要看二季度经济增速是不是能降下来。现在收益率的绝对水平并不高，这也限制了未来继续下行的空间。

匿名客户 请问肖娟女士:记得兴全稳增利基金对城投债券一直是比较谨慎的，认为其风险不可控。不过在今年一季报里，好象在前5大重仓债券里有一只城投债？
肖娟 答 您好，我们对城投债的投资一直较为谨慎，只有在详细了解其风险的前提下，才会根据风险收益的情况进行投资。

匿名客户 请问肖娟女士:5月份资金成本是否有机会像年初那样维持高位？货币基金接下来几个月收益情况如何？
肖娟 答 您好，资金成本未来将处于缓慢上行中，中枢将提升，但绝对水平要回到春节前恐怕也是小概率的事件，或者持续的时间相对较短。

匿名客户 请问肖娟女士:观察债券基金的一季报，发现有些债券基金重仓持有短融券，即短融的仓位很高，好象有避险的味道？
肖娟 答 您好，利率风险现在尚未完全释放，通胀的走势仍存在不确定性，短融可以在确保一定高收益的前提下规避利率风险，当然是承担了一定的信用风险。

匿名客户 请问肖娟女士:你觉得国债期货是否有可能真的重启？对债券市场是否算利好？
肖娟 答 您好，这个还没有了解到相关的信息。未来某个时间重启应该是可以预期的，但时间表现在还不明了。

匿名客户 请问肖娟女士:由于通胀情况比较复杂，假如后边央行仍然会多次加息的话，目前增仓债券的风险如何？目前的债券收益大约提前反映了多少次加息？
肖娟 答 您好，目前债券收益率大约提前反映了一次25bp的加息，如果总需求在二季度不能如期回落，不排除三季度继续加息的可能。

匿名客户 请问肖娟女士:银行间市场的债券价格好象比交易所这边低了不少，假如将来两个市场接轨的话，是否会发生债券大搬家？即机构拿低价的银行间市场债券到交易所高价抛售？
肖娟 答 您好，两市场接轨的事已经谈了很多年了，但一直进展有限，个人认为与监管层的分割有关。交易所的容量目前还很有限，定价能力还是以银行间为主。

匿名客户 请问肖娟女士:近来新股频频破发，有的甚至大跌近20%，对债券市场是否是利好？毕竟很多打新资金的风险偏好较低，新股不能获得稳健收益的话，打新资金会不会流向债券市场？
肖娟 答 您好，这个是有可能的。

匿名客户 请问肖娟女士:国债指数和企业债指数双双创新高，你对此怎么看？
肖娟 答 您好，这个和两方面的因素有关，一是流动性宽裕，信贷规模限制后大量资金流向债券市场；二是市场对通胀的看法还是比较乐观的，认为三季度会显著回落。个人认为对通胀的走势需要谨慎一些，目前来看信用债的保护更强。

匿名客户 请问肖娟女士:较前一段时间，目前信用债的收益率已经下行了不少，现在投资债券（信用债）风险如何？ 从一季报看，有很多债券基金有较高的短融仓位，好象比较保守。
肖娟 答 您好，整体来看个人还是认为目前阶段信用债比利率债更有投资价值，但需分品种来看，仔细甄别各自的信用风险。短融仓位高说明市场对利率走势还是相对保守的。

匿名客户 请问肖娟女士:有文章指出，接下来债券市场可能迎来“黄金十年”，我国债券市场将会有大的腾飞，不知道你如何评价该观点？
肖娟 答 您好，如果从市场发展和建设的角度看，同意这个看法，因为加大直接融资比例，降低银行系统的风险是未来发展的大方向。从行情的角度看，个人觉得趋势性的大牛市还缺乏基础，目前的利率水平并未处于历史高位。

匿名客户 请问肖娟女士:目前看私募债券很可能放开，不知道到时候私募债券对信用债市场有多大冲击？
肖娟 答 您好，因为信用债目前处于供不应求的态势，而私募债券的放开也将是循序渐进的，所以短期来看对信用债市场的冲击有限。

匿名客户 请问肖娟女士:如果今年债券供给井喷的话，会不会在下半年信用债供大于求？
肖娟 答 您好，信用债的供给无疑将加大，是否会井喷还很难说。而且现在信用债是供不应求，债券类基金的发行也在持续进行中，需求应该能跟得上。

匿名客户 请问肖娟女士:您对m2近期和未来的走势怎么看？
肖娟 答 您好，政府今年将M2控制在15-16%的水平应该是大概率事件，因此之前两年投放的货币必须要逐步回收了，否则通胀将失控。这个回收的过程也会持续两年左右，M2的增速将高位持续回落。同时，央行也将关注更为广泛的社会融资总量的增长情况，而不仅仅是M2。