管理员 说 尊敬的持有人、广大网友，大家下午好！欢迎大家参加兴业基金的“基金经理面对面活动”。本期活动嘉宾是兴业基金研究总监孙蔚女士和兴业货币基金经理李友超先生。活动现在开始，欢迎大家踊跃提问。[15:29:51]

匿名网友：李经理，您好，曾有人说，货币基金比起活期储蓄更具有优势，您认为这种说法有道理吗？谢谢[15:29:21]

李友超 答 同意你的说法，货币基金灵活性与活期存款差不多，收益明显高于活期。[15:33:01]

匿名网友：请问，目前是不是底部区域？政策底算不算真正的地步？ [15:30:08]

孙蔚 答 由于市场不断波动和考量周期长短差异，精确的底预测难度较大，可以用来衡量的是估值水平。目前市场已有一些股票的估值趋于合理。[15:38:06]

匿名网友：请问:奥运前期政府对盘面大吹暖风，是否意味着奥运前期还有一波比较坚挺的行情呢？ [15:32:56]

孙蔚 答 政策态度对市场会产生影响，除此之外，投资更应该基于宏观经济、企业盈利、估值等基本面因素，特定事项不应成为投资的决定条件。[15:42:35]

匿名网友：请问李经理，货币基金作为金融市场重要组成部分之一，主要发挥了哪些作用呢？[15:38:02]

李友超 答 对于投资人来说，货币基金是人民币投资品种之一，投资风险小，又有一定的收益，是规避其他市场风险和现金管理的理想工具。货币基金的出现活跃了货币市场，它通过投资央行票据之类工具可以使国家政策特别是货币政策传导更通畅、影响更远。[15:44:56]

匿名网友：孙总监，您好。下周即将公布5月份宏观数据，普遍预期CPI将在8%以下，兴业基金对CPI是什么样的判断？如CPI如期下降，紧缩政策力度是否会有所放松，价格管制是否会有所松动？谢谢。 [15:39:38]

孙蔚 答 你好。由于食品价格回落，5月CPI可能回落到8%以下。不过同时PPI上涨的影响也逐渐显现，价格管制也存在更晚松动的可能。[15:46:54]

匿名网友：对于目前泰株贬值，是否是一个导火索可能导致97年那样的金融危机呢？[15:34:43]

孙蔚 答 目前东南亚等国的经济动荡引起广泛关注，随着事态发展，个别内部经济金融存在薄弱环节的经济体不排除产生金融危机的风险。[15:49:42]

匿名网友：有种说法“天量见顶，地量见底”对于目前市场的成交量，是否可以考虑建仓？[15:39:40]

孙蔚 答 成交量是市场判断的一个重要信息，当然不是充分条件。如有具有价值的投资标的就可以建仓，目前这样的机会也是存在的。[15:54:41]

匿名网友：感谢李经理的回答。还有一个问题。货币基金的管理、投资方式是不同于其他种类的基金产品。您能否具体谈谈，您的管理方式吗？[15:48:08]

李友超 答 货币基金的管理、投资方式与其他种类的基金产品有很大不同，其突出特点是流动性要求高，赎回基金份额后资金到账快，因此控制流动性风险是各货币基金首要任务，同时货币基金投资短期的固定收益品种，因此也会受到系统风险影响。我们主要通过紧密跟踪基金份额变化和市场资金松紧变化防范流动性风险，通过跟踪宏观经济面和政策面变化防范系统性风险，在此基础上结合货币市场收益率变化调整组合配置。[16:01:15]

匿名网友：市场短期来看并不乐观,目前市场主要剩下一些主题性的投资机会，是否意味着市场很难把握，基金的操控更有难度了？[15:58:03]

孙蔚 答 短期看市场把握难度确实增加，不过随着股指回落，一些股票估值更加便宜，着眼长期的投资机会应该是增加了。[16:05:27]

※闽琪：之前4，5两个月的基金经理面对面中，董经理及王经理均表示对当时市场“谨慎”。到6月了，公司是因股价下跌导致“估值合理”而适度加仓，还是秉承“趋势投资”的理念，对目前未有转势的市场继续“谨慎”而看空呢？[15:52:41]

孙蔚 答 公司基于企业盈利、估值、资金等多方面考虑自年初对市场相对谨慎，年初至今股价的调整一定程度降低了市场风险，投资中增加了部分估值变得合理的品种。[16:11:08]

匿名网友：目前央企整合成为市场关注的焦点之一，特别是军工企业的整合已经到了实质性阶段，军工板块特别是航空航天类近期是否存在大的呢？[15:55:24]

孙蔚 答 央企整合中军工企业是央一个重要组成部分，此过程中应该存在投资机会。[16:12:56]

匿名网友：对于近期市场的牛皮市格局，是否意味着大盘将要有一个较长期间的震荡整理行情？[16:06:13]

孙蔚 答 目前国内外经济发展存在较多不确定因素，全球化过程使各国的互动也大为增强，因而难以简单判断。随着时间推移，局势进一步明朗后，市场可能判明方向。[16:19:34]

匿名网友：请问，李经理对于目前外汇的走势怎么看，尤其是人民币对美元的汇率。谢谢[16:06:30]

李友超 答 最近几周人民币兑美元汇率有些变化，出现反复，担心人民币或者认为人民币应该贬值的声音开始出现。短期看人民币升值趋势没有变，升值的基本面暂时也没有变化，不过改变的预期已经出现。[16:21:42]

※军伟：近期很多货币基金都修改了比较基准,请问这是否意味着今年货币基金的收益率会有较大幅度的调整?[16:24:31]

李友超 答 不是，主要原因是去年人民银行多次加息以及利息税的调整等，定期存款与活期利率差距拉大，原来一些收益比较基准作为货币基金投资收益参照系有明显不足。[16:29:54]

※军伟 公司认为目前大小非解禁的压力是否已经有所减轻?[16:26:39]

孙蔚 答 大小非是否减持主要看目前价格的预期收益是否吸引，即当前估值和增长前景如何。前期更为具体的减持规则出台后，有助于增加减持过程的平稳有序。[16:33:40]

管理员 说 由于时间有限，不能就所有的问题给予答复，望请谅解。感谢大家对兴业基金网站活动的关注和支持，期待下周同一时间与您不见不散。[16:34:04]