管理员 说 尊敬的持有人、广大网友，大家下午好！欢迎大家参加兴业基金的“基金经理面对面活动”。本期活动嘉宾是兴业趋势基金经理张惠萍女士。活动现在开始，欢迎大家踊跃提问。[15:30:12]

※林忠 兴业基金旗下的各基金最低申购是多少？[11:46:08]

管理员 答 尊敬的客户，您好。您可登陆兴业基金网站-客户服务-销售机构-各渠道申购、赎回数额约定栏目（http://www.xyfunds.com.cn/column.do?mode=searchtopic&channelid=7&categoryid=521&childcategoryid=1272）以了解各基金最低申购金额。[15:32:31]

匿名网友 我重仓持有兴业趋势.特别是经过这次大跌.更看出你们的操作是很稳健.判断.决策能力很强的.我把所有的基金都并到了兴业里面.还对朋友推荐你们的基金.所以很想了解一下.以后的操作思路会否有大的变化.因现在是二位经理了.对张经理的投资理念还不太了解.谢谢您们对基民们的辛勤付出! [17:18:07]

张惠萍 答 您好,感谢您对我们的信任和支持。现在虽然是双基金经理，但在操作思路上还会延续以前稳健的风格，吸收以前成功的经验、改进不足之处，在持续下跌的市场中努力减少损失。[15:36:42]

匿名网友  张经理您好。最近市场出现的大起大落，您觉得是什么原因造成的？[15:22:46]

张惠萍 答 您好，最近市场的波动主要是部分基于对政策层面的利好措施的预期所引发的，但因为宏观经济层面的不确定因素还存在，所以市场分歧还是比较大。[15:40:37]

匿名网友  请问张惠萍女士:新旧会计准则对主要区别有哪些？对上市公司的影响又主要体现在哪些方面？ [15:36:21]

张惠萍 答 您好，对于您这个问题很难用几句话回答，对上市公司的影响是多方面的，但总的来说与国际会计准则日益趋向一致，更具合理性和科学性。[15:45:11]

匿名网友 张经理，你好。请问您，我看了一些上市公司的年报和半年报，但因为内容很多，觉得看了一头雾水。您认为，年报中哪些数据和内容是值得特别关注的？这些数据又能反映公司哪些问题？谢谢。[15:48:40]

张惠萍 答 您好，年报中关注的内容可以很多，管理层的对经营业绩的回顾和三大报表都是重点关注的内容，当然其他如管理层的变动，某些会计科目的注解都能反映一些重要信息，不同的行业对年报中关注的侧重点也有不同。[15:54:32]

匿名网友 目前有分析者认为目前中国上市公司的净资产被低估，PB被高估，您认同这个观点吗？ [15:49:01]

张惠萍 答 您好，对于你提及的国内上市公司净资产被低估的观点，在一定程度上是有道理的，主要可能跟某些资产富裕型公司因为会计处理上是按照账面成本计入的，而这些资产多年以来价格持续上涨，资产存在低估的问题，但也不是所有上市公司的净资产被低估；PB就目前股价来看，还存在结构性高估的问题，但部分行业和个股PB估值也基本合理了。[16:00:47]

匿名网友 张惠萍女士:请问分析保险类上市应重点分析哪几方面的问题？[15:55:27]

张惠萍 答 您好，您提的问题都很专业，对于保险类上市公司重点可关注其经营战略和营销能力、保险业务的增长、保险的综合成本、投资管理能力等方面。[16:04:42]

匿名网友 大盘到底会跌到多少点，怎么好像没有尽头，另外今年的股市还会有起色吗[15:57:48]

张惠萍 答 您好，对于大盘到底会跌到多少点很难判断，但如果宏观经济面的不确定因素能够大部分消除了，股市应该会逐步恢复。[16:06:19]

匿名网友 张惠萍女士:全流通后会拉动估值下移，如果是这样，现阶段将A股PE与未全流通前的历史低点相比就没有一点可比性，您是如何看待这个问题的？[16:01:06]

张惠萍 答 您好，我非常认可您的观点，因为目前市场博弈的模式、所面临的内外部环境、所处的经济发展的阶段都与之前有很大不同，简单地拿历史低点的估值相比较是没有意义的。[16:08:37]

匿名网友 张惠萍女士:请问可供交易的金融资产与可供出售的金融资产在会计处理上有什么不同？对上市公司的利润有哪些影响？[15:53:50]

张惠萍 答 您好，交易性金融资产一般是短期投资，在公允价值发生变动时计入当期损益；可供出售的金融资产一般作为长期持有的目的，在价值发生变动时计入资本公积，因此前者价值的变动影响公司当期的损益表，后者影响公司的资产负债表。[16:17:34]

※平 张经理：我想问一下，就现今的经济形势下，哪个行业更具有抗通涨的能力？做为上游资源类的煤炭行业，是否可以具有长期的投资价值？ [16:05:09]

张惠萍 答 您好，大众消费、医药、机场等行业具有抗通胀的能力。从长期来看，煤炭还是具有稀缺性，具备长期投资价值。[16:20:06]

匿名网友 请问，您所说的宏观经济面的不确定因素是指哪些？谢谢 [16:08:30]

张惠萍 答 您好，主要是通胀能否有效控制、宏观经济增长、企业盈利增速是否会面临较大的下滑、经济转型能否成功、外围经济最终恶化的程度等。[16:22:24]

刘宇 张惠萍女士:请问货币市场基金的本金有没有可能被损害？在何种情况下会出现这种现象？[16:15:50]

张惠萍 答 您好，这个问题能否保留到下次货币市场基金经理在线的时候提问，相信能得到更好的回答！[16:23:51]

匿名网友 我们目前在这样一个市场是要赎回后等待机会入场还是继续持有？[16:19:57]

张惠萍 答 您好，对于市场走势的判断是非常困难的事，市场跌到现在位置，应该说已经释放了很大一部分系统性风险，当然目前市场仍有可能会进一步下跌。[16:29:17]

匿名网友 张惠萍女士:现在的PE与PB与历史没有可比性，请问您现在评估一个企业的价值是从哪些方面入手的？谢谢！[16:15:11]

张惠萍 答 您好，也不是完全没有可比性，只是说不能单纯依据历史低点的估值来简单得出结论是高估了还是低估了。我个人认为评估一个企业价值是多方面的，管理团队、盈利模式、未来持续增长的能力、行业内的竞争优势、在未来经济转型中是否具有优势等。[16:34:27]