※林忠 请问王晓明先生:王总曾经是可转债基金的经理，请问如何看待现在的可转债市场，现在很多分析言论建议把可转债当作纯债看待，先前的可转债估值体系难道真的会因为石化转债2.0而崩溃吗？
王晓明 答 您好，可转债目前债性不断增强，转换溢价不高，长期安全，机会很好。

匿名客户 请问王晓明先生:如何看待现在债券市场上城投债的疯狂下跌呢？这些地方城投公司是否资产状况不佳而会赖帐呢？
王晓明 答 您好，这些地方的城投公司的负债状况很难判断，除非你判断地方政府会破产。城投债反映了投资者对地方政府信用的担心，尽管，这事从未发生过。

 
※军伟 请问王晓明先生:兴全系基金在今年年初及年中一直积极参与打新，但是我也注意到近期的新股申购中很少出现兴全系基金，请问王经理，这是不是意味着你们并不看好目前的一级市场？
王晓明 答 您好，最近我们只是有选择地参与，报价比较低。

匿名客户 请问王晓明先生:贵公司2007年市场高位提示风险之举至今令人难忘，那么现在提示机会来临的时刻到了吗？
王晓明 答 您好，07年之举只能偶尔为之，当前股市与其时有不同之处，虽有结构性高估的股票但占市值比重不是太高，自下而上选择股票有相当的余地。

匿名客户 请问王晓明先生:受国庆长假之前的几周影响，9月份的CPI恐怕难以回落，短期内货币政策依然会比较紧？
王晓明 答 您好，还会维持一段时间，但节前来看，银行间资金利率没有上升，资金很宽裕，估计第4季度会有所放松，但不会松很快。

匿名客户 请问王晓明先生:市场行情如此低迷，为什么还要发行大型IPO，从中国水电的发行价和中签率来看，应该说是遭到市场的冷遇。难道管理层对于市场的容忍程度这么有信心？
王晓明 答 您好，相信节后发行的节奏会慢下来，不过大家也别都盯着大盘股，小盘股一上来就跌破发行价，对人气打击更大。

※军伟 请问王晓明先生:在经过长期的下跌之后，银行股日前开始企稳，但是仍然有专家认为考虑到银行日后可能出现的债务危机，银行的动态市盈率很可能远远大于大家的预计，请问王经理，您认为今后5年之内银行发生债务危机的风险有多大？
王晓明 答 您好，危机现在还看不到，但坏账率提升是大概率事件。

※军伟 请问王晓明先生:一方面是货币政策紧收不放，另一方面是无休止的股市圈钱，二级市场每天1000亿的交易量很难推动大盘上涨，而在欧债危机不断上升的形势下，政府放松货币政策的可能性好象也不大，请问王经理，您如何看待今年四季度的股市？
王晓明 答 您好，指数表面上看下跌空间有限，盘跌最多盘稳，结构风险依然要当心。

匿名客户 请问王晓明先生:欧洲处理自身债务危机的行动似乎非常迟缓，近期虽通过了EFSF的扩容议案，但感觉上他们更希望看到中国来实施救援？
王晓明 答 您好，中国有一点好，就是决策效率高，没有太多复杂的程序。

匿名客户 请问王晓明先生:现在距离2010年的底部2319仅差一步了，王总认为这波下跌创出新低的概率大吗？中长期看，市场是否有反弹的可能，诱因可能会是什么？
王晓明 答 您好，短期的诱因主要是两个：情绪和资金。恐慌的情绪总会过去，资金面在节后适度放松是大概率事件，不过，因为宏观面的预期不明朗，短期反弹估计幅度不会大，中期的反弹要等到基本面的负面因素基本释放的时间段。

※军伟 请问王晓明先生:双良节能今日公告修正转股价格，而中石化转债2.0在近期始终影响着转债市场的运作，有人说转债市场即将成为企业获得低息贷款的市场，请问王经理，您如何看待可转债市场今后的发展？
王晓明 答 您好，双良修正了转股价格，可是太迟了，投资者已经基本将转债回售给了公司。这对中石化是一个警示，别忘了回售条款，不过中石化显然很聪明，它的回售条款是当它改变募集资金投向时，才能回售（这就是一个它自己说了算的霸王条款），所以投资者更多将它与纯债类比，我个人看法，他的第二期转债要不改变条款，大家还是不会把它当成普通的转债。

匿名客户 请问王晓明先生:我们老百姓很关心房价的问题，这一轮高强度的政策打压后，发现交易量明显下滑，但降价却不明显。政府一味地推出严厉政策，但调控的目标似乎不很明确。我担心的是现在被压缩的需求，会在未来某这个政策时点上爆发出来，房价依然会上涨。请教王总的看法？
王晓明 答 您好，这也是政策始终没有放松的原因，中国房价，纠结了财政税收通胀民生的很多方面的问题，我个人看法，房产的大周期已经过去，未来将进入几年的盘整期。

匿名客户 请问王晓明先生:现在港股中的中资股估值极低，不知是否有抄底的机会。
王晓明 答 您好，我觉得有相当一批港股跌到了长期投资的价值区间。

匿名客户 请问王晓明先生:从报道来看，之前疯狂发展的民间借贷，如今已遇到资金链严重短缺的威胁，传导至中小企业带来倒闭破产的压力，另一方面政府希望鼓励民间借贷的方式缓解资金面紧张的情况。您认为，未来民间借贷将会以怎样的形式存在，对于调整市场利率、疏导资金流向能起到怎样的作用？
王晓明 答 您好，我们很遗憾的看到，经过多年的市场化运行后，我们的金融体系依然存在很多弊端：资金价格没有真正市场化是最关键的部分，广大储户的利益被掠夺，这些资金大多投入到由政府为主导的效率比较低的行业投资上，而中小企业一旦银根紧缩，就只有转向高利贷市场。高利贷是一面镜子，反映我们现在的利率市场是多么扭曲。

※磊 请问王晓明，你认为中国的转型会不会成功？金融地产还有没有机会？
王晓明 答 您好，我相信中国经济能够转型成功，但我们至少要关注几个方面的因素：1、资金和资源的价格不能总是扭曲的；2、政府要鼓励民间资金的投资行为，而不是只能在房产、大宗品上做投机；3、政府的手伸的越短越好，市场的机制总是更有效率。

匿名客户 请问王晓明先生:医药股向来是兴全基金的研究重点，您还看好医药股的投资前景吗？
王晓明 答 您好，长期看好，但短期有负面因素，主要还是政治层面的。

匿名客户 请问王晓明先生:请问对汽车股怎么看,兴全系好象是重仓广汽长丰的,换股后的风险大吗?
王晓明 答 您好，有两次现金选择权的保护，该股风险不大。汽车股我觉得短期景气度下降，中期对中国经济应该还是很重要。

匿名客户 王晓明先生，你好！9月28日证券时报记者对你采访时你说：现在的宏观背景、货币政策背景与2008年都非常不一样。2008年中国本身并没有大的问题……但现在基本面状况跟两三年前完全不一样了。是不是可以理解为现在中国的经济基本面自身己经“生病”了，要治好这个“病”，必须要经过好长时间。这反映到股市上也即是熊市才刚刚开始，指数要跌至2008年的最低点（1640点）或更低。
王晓明 答 您好，经济早就生病了，但是我们治病的方法，从08年以来，我一直不是很赞同，这恰恰也是欧美国家的危机目前积重难返的原因。凯恩斯的方法，治得了短期的伤风感冒，但经济根子上的问题却被掩盖了。我们现在应该将更多的焦点放在效率与公平上。目前我还没有对指数很悲观的看法（跌到2000点一下），但即便如此个股的风险也不容忽视（前提是我们对2个季度的宏观和微观的看法是正确的）。

匿名客户 请问王晓明先生:8月中旬申庆经理很看好沪深300指数，现在距离当时又已经下跌了不少，您认为是投资沪深300基金的较好时机吗？
王晓明 答 您好，指数基金相对是比较被动的投资标的，我个人看法，指数短期机会还是不多，长期是一个比较好的低成本的投资标的。

匿名客户 请问王晓明先生:兴全基金重仓消费类股票，但由于市场整体估值的下移，消费类股票的估值也不便宜，随时存在下跌（补跌）的风险，很欣赏在08年社会责任基金在行情低迷时重仓攀钢钢钒套利的做法，但目前市场上类似的股票比较少，请问对未来几个月如果从行业布局的角度考虑，哪些该重配或低配呢？
王晓明 答 您好，其实现在也有这样的投资机会。我个人感觉消费因为长期的平稳特征，应该还是值得长期关注，现在开始我们会花更多时间寻找那些在经济结构转型中会长期受益的个股（比如消费、服务、医疗、高端制造业、军工等）。

※庆丰 请问王晓明先生:有报到说上证指数2400点，中国股市的估值是17倍，低于2008年1664点、2005年998点时的估值。但王总对未来两年市场分析非常悲观，现在是低吸还是离场为好呢？
王晓明 答 您好，我没有说过对两年的市场非常悲观，短期内，情绪和资金面的紧张已经基本释放，但因为2011年与2008年有不一样的宏观背景，所以情绪和资金的转折点也不会象08年那样明显，而我比较担心的问题是企业微观的负面因素还需要2个季度左右才能充分释放，所以结构上的风险释放还需要时间。

匿名客户 请问王晓明先生:可转债投资一直是兴业全球公司的强项，但吕琪经理更建议目前参照纯债价值来看待目前的转债，相对其他债券而言，目前可转债的到期收益率还是比较低的，这就意味着目前仍应该看跌转债市场？但从兴全保本基金净值分析和杨云经理在交流中，其对可转债市场非常看好，你如何看待未来的可转债市场呢？如果以1年为期限，其收益能达到债券的收益率吗？
王晓明 答 您好,我感觉如果转债跌到债券相同的收益率是很不理性的，尤其是现在很多转债转换溢价并不高，因此我个人认为风险已经释放差不多了，如果以1年为期限，部分转债应该比纯债有吸引力。