匿名客户 请问申庆先生:从新发基金来看，呈现越来越细分的情况。就拿指数基金来说，有太多的选择，现在还有行业指数基金。请问申老师，对于指数化投资来说，这些细分的指数真能带来超额收益吗？
申庆 答 您好，行业指数产品属于风格指数类产品。适合于较专业投资者的配置需求。比如某一阶段看好某类风格指数，投资者可以直接配置风格产品，免去个股选择的麻烦。

匿名客户 请问申庆先生:虽然通胀稍有回落，但经济层面的不确定性包括房地产市场调整、欧洲问题等，您认为年内股市还会创出新低吗？
申庆 答 您好，至少世界各国政府都在努力着手解决问题，不希望经济探底。当今世界经济格局相互关联，牵一发而动全身。一荣俱荣，一损俱损。我们应该理解并支持各国政府作出的努力。

匿名客户 请问申庆先生:我从天天基金网看到，兴全沪深300在所有117只指数基金中今年排名第19位，表现明显优于其他的沪深300基金，是由于兴业300的“增强型”的缘故吗？我想申老师在优化指数方面一定下了不少功夫吧~
申庆 答 您好，谢谢你的细心观察。今年受到建仓期的影响，兴全300增强的净值损失了1%，但总体排名在所有沪深300指数基金中较为靠前。到目前为止，我们还是坚持价值投资的原则，整个组合保持了高分红率，低估值、成长性较为确定的特点。随着时间推移，市场价值合理回归，我们组合的优势会进一步体现。

匿名客户 请问申庆先生:新任的郭主席提到的“提升上市公司分红水平”，我觉得现阶段知行难一，毕竟对业绩下滑、资金面紧张的上市公司挑战很大。
申庆 答 您好，提升上市公司分红水平这是非常有意义的政策。我们很多公司喜欢用大比例转增来实现刺激股价的目的。但这种方式对于提升公司价值没有意义的。促进上市公司提升分红水平，就可能会抑制转增等投机手段。

匿名客户 请问申庆先生:近期货币基金和债券基金的收益都不错，请问是什么原因？
申庆 答 您好，近期固定收益类产品的收益率下降，信用风险过度担忧的情况有明显缓和。使得信用债价格显著上升。

匿名客户 请问申庆先生:兴业基金对招商银行AH配股的态度是怎样的？媒体报道来看，各基金的分歧比较大。
申庆 答 您好，我对招行的发展模式，管理水平是比较有信心的。配股融资是企业发展的切实需求。我们应该支持。

匿名客户 请问申庆先生:随着中国中化和中国铁路两巨型IPO进入发行准备流程，资金的压力依然比较大；而另方面，CPI等数据的回落，政策上是否应该考虑适当的放松资金限制。申老师您是怎么看的？
申庆 答 您好，中国水电不仅顺利发行上市而且还提高了相关行业的估值水平。我认为在目前的市场价格水平上发行大盘股，问题不大。新股的定价比老股高，还会带动行业估值水平上升。促进市场价值回归。

匿名客户 请问申庆先生:兴业旗下基金向来在医药板块的配置比较灵活和明锐，但我看了下今年各只基金的季报，发现医药板块配置的比例都不是很高，难道不看好其长期确定的表现吗？
申庆 答 您好，对于医药行业的前景我们长期看好。我们也精选并长期持有不少质地较好的医药公司。近年来，市场对医药股定价较高，吸引了大量医药企业上市，医药板块的市值比重显著上升。但我们需清醒的认识到其中良莠不齐的现象比较突出，估值泡沫比较明显，因此当前进一步精挑细选是选股的主要思路。

匿名客户 请问申庆先生:央行连续两周共净投放，是否可以视为是货币政策放松的试探信号？
申庆 答 您好，相对于三季度的情况是显著的放松信号。

匿名客户 请问申庆先生:考虑到年末的排名，基金是否可能在年末联手做多行情？沪深300基金由于受到法规限定，无法在仓位上进行调整。在年底前这段时间的策略上，申老师在板块配置方面是否做了特别的优化？
申庆 答 您好，如果联手做多对仓位较高的指数产品是比较有利的。我们的组合安全性较高，且也不失弹性。在持续的上升行情中会吸引更多的投资者。

匿名客户 请问申庆先生:房地产板块的投资价值您怎么看的？估值虽低，但未来政策的压力很大...
申庆 答 您好，确实有政策压力，我们也希望房价回落到合理水平。但房地产股票价格对应NAV已经有明显的折价。如果目前这些公司进行清算的话，投资者到可以赚上一笔。

匿名客户 申庆先生您好，我想请问沪深300指数基金是完全按照指数成本股，按权重比例搭配的吗？还是会选择灵活搭配的？
申庆 答 您好，我们对低估值、较好成长、高分红的行业和公司进行重点配置。对于其中长期风险较大的品种，坚决予以回避。

匿名客户 请问申庆先生:从三季度的持续性来看，食品饮料的表现比较好，等进入年末，伴随强烈的销售预期，食品饮料行业是否会有超额收益？
申庆 答 您好，食品饮料属于消费类，我们对这类行业比较看好。

匿名客户 请问申庆先生:从三季度的持续性来看，食品饮料的表现比较好，等进入年末，伴随强烈的销售预期，食品饮料行业是否会有超额收益？
申庆 答 您好，至于你说的超额收益，还是要看长期。短期波动很难判断。

匿名客户 请问申庆先生:从本轮行情走势来看，目前形成了一个相对的头部，这也印证了之前兴业的董承非经理所说的“仅仅是反弹”。那么申老师认为，这轮反弹现在算结束了吗？接下来可能怎么走？
申庆 答 您好，自从做指数产品以来，我不会对指数变化的绝对水平进行判断，因为这个难度很大。今天的市场很大，个股很多。对于不同板块、不同公司可能未来会出现较大的差异。

匿名客户 请问申庆先生:虽然信贷趋紧使得实体经济增速放缓，但如果大规模的放松，可能更不利于目前中国经济，申老师您同意这种观点吗？
申庆 答 您好，调控在于恰到好处。目前来看，回到08年底的那种放松力度可能性不大。但是政府的政策会保持充分的灵活性。

匿名客户 请问申庆先生:黄金经过这两年的疯狂的价格飙升，未来是否仍是抗通胀避风险的理想投资品种？
申庆 答 您好，这取决于对国际环境的判断以及对黄金价格长期的判断。我认为黄金会保持强势，但比较目前是历史高位，其价格与其他贵金属的价格对比已经很高了。

匿名客户 请问申庆先生:沪深300基金为何与兴业旗下的其他基金配置差异很大？像社会责任基金偏重医药和软件，而很回避煤炭等周期行业。300指数基金前10大重仓似乎有2个煤炭股。请问您看好煤炭板块吗？
申庆 答 您好，10大重仓股并不能反映基金的实际配置情况。因为我们的投资很分散，个股数量很多，可能前50个股票的比重相差都不大。采掘行业基本面不错，估值低，成长性好、分红率高、上涨弹性大。而且目前权重也大，是仅次于金融行业的第二大板块。我们对其中较好的品种进行了集中投资。

匿名客户 请问申庆先生:从现在到年底，您认为哪些板块会有比较优异的表现？谢谢。
申庆 答 您好，上游的资源、下游的消费。此外金融保险，以及长期在底部徘徊的行业也比较安全。