匿名客户 请问肖娟女士:目前一些地方已经可以发行地方债券了, 那么作为融资平台的城投公司岂不是失去了存在的价值了? 城投公司会被取消吗?
肖娟 答 您好，地方融资平台因为制度设计和操作上的一些问题，前期已经积累了较大的风险，银监会也进行了很长时间的清理，三季度城投债的风险经历了一次较大的暴露。预计未来城投债的清理还将继续，地方政府的融资将更多通过地方债的渠道来实现。

匿名客户 请问肖娟女士:中低等级的信用债,比如AA或者AA以下的,收益率还有下降空间吗?现在投资债券风险如何?
肖娟 答 您好，随着通胀和经济的下行，近期利率品种以及高等级的信用债经历了较大幅度的上涨，中低等级信用品种上涨幅度较小。我们对经济的判断是个软着路的过程，不会出现断崖式的下滑，而且近期政策层面也进行预调微调，对中小企业的贷款明显放松。在这种情况下，中低等级的信用债收益率应该会有相应的下降，但这也要求对各券种的信用差别有一定的识别能力。

匿名客户 请问肖娟女士:往年年末资金面会比较紧,你觉得接下来几个月资金面会延续这种态势吗?
肖娟 答 您好，一般来说年末资金面都会偏紧，今年是高利贷大规模投放的一年，年底可能会有较大规模的贷款需要结算，资金面出现紧张的可能性较大。另外，10月份外汇占款出现了负增长，如果这一态势延续，对资金面也会产生负面影响。

匿名客户 请问肖娟女士:近期对新股怎么看？会积极参与认购吗？偏好哪些品种？
肖娟 答 您好，现在股市整体走势不是太乐观，有些新股估值也偏高，我们会考虑公司资质和安全边际，有选择参与新股认购。

匿名客户 请问肖娟女士:目前债券去杠杆化进程是不是已经结束了? 进一步抛压的压力大不大呢?
肖娟 答 您好，近期债券市场经历了较大幅度的上涨，市场承接能力明显增强，债券去杠杆化的压力减小，对市场的影响也弱化。

匿名客户 请问肖娟女士:你对CPI接下来的走势怎么看?很关心这个问题,谢谢
肖娟 答 您好，CPI的拐点已经在今年年中出现，未来方向性的走势是向下的，但下降过程中可能出现反复。近期能看到的是，明年春节是1月份，与去年错开，这会抬高1月份物价的同比增幅。另外，现在已经开始放松的政策，未来如何演绎？如果未来几个月信贷扩张较快，会对明年下半年物价走势产生影响。还有一个因素来自海外，欧美经济有加速下滑的迹象，如果欧美再次进行大规模的量化宽松，也会对国内CPI产生上行压力。

匿名客户 请问肖娟女士:近期大盘股接连开启发行，这会不会对市场产生“抽血”式的影响？你怎么看待？
肖娟 答 您好，整体来说目前流动性只是出现了边际上的改善，并未出现大幅放松的迹象，而经济基本面还在下滑中，股市并没有吸引大规模资金的介入。这种情况下，个人认为大盘股的接连发行会对市场产生一定的负面影响。

匿名客户 请问肖娟女士:据称创业板公司也将开始发行信用债券,对此你怎么看? 你认为有投资价值吗?
肖娟 答 您好，具体公司具体分析，整体来看创业板公司债是个高风险高收益的品种，只有在充分了解风险的前提下才能进行相应的投资操作。

匿名客户 请问肖娟女士:很多媒体称现在债券开始进入了牛市,你对此如何评价呢?赞成这样的观点吗?
肖娟 答 您好，截止到今年年中的一波物价上涨，背后的逻辑是09年10年的大规模信贷投放。从去年四季度开始，央行进行了一系列的紧缩操作，存准率被提高历史新高，这导致了物价在年中以后调头向下，而且是趋势性向下，这是支撑债券牛市的基础。风险在于，未来政策放松是否会过度。