匿名客户 请问侯梧先生:从您了解的情况，欧债危机现在情况怎样了？在2012年是否仍将成为全球经济最大的不确定因素？
侯梧 答 您好，欧债危机从目前来看仍是全球经济的最大不确定因素。2012年二月份前后将是欧债危机的一个重要节点。

匿名客户 侯经理，下午好！作为定增产品见长的兴业基金，2011年跌破增发价的不少，如紫鑫、南航等。不知你对2011年的业绩有何感想，2012年打算又是怎样？
侯梧 答 您好，定增产品由于有折扣，对下行风险有很好的保护，即使南航、紫鑫等相对指数也有超额收益。但是2011年一些极端事件的发生也要求我们在未来的投资中要更加慎重，并尽量的通过组合投资来分散风险。

匿名客户 请问侯梧先生:从管理层的态度看，养老金入市的可能性非常大。鉴于养老金需要追求确定的收益，其投资的范围应该会集中在低估值且收益稳定的板块。借此机会，是否会带动市场整体的估值上升？
侯梧 答 您好，我觉得养老金入市是一个渐进的过程，会持续很长时间，初期不会有很大的规模。至于投资风格，应该是会倾向低风险资产，但低估值并不等于低风险，低估值往往伴随着强周期，养老金可能会投资确定性更强的行业。至于带动市场估值，只要有增量资金入市对估值都是有正贡献的。

匿名客户 请问侯梧先生:目前银行股是否值得参与，相对于二、三年后现在的估值是偏高还是偏低？我也知道银行股以后有不确定性，好像坏帐、利率市场化等。
侯梧 答 您好，从历史上看银行股的表现具有很强的周期性，而且只有在市场最热的情况下才会有好的表现。如果你的目标是绝对回报，银行股的吸引力不是很大。

匿名客户 请问侯梧先生:2012年经济转型势在必行，从投资导向转换到以消费驱动为导向，那么是否食品消费行业会有超额收益？但同时，食品安全频频曝出的丑闻严重打击了行业的形象，造成股价的暴跌。候总是如何判断2012年消费行业的投资价值的？
侯梧 答 您好，消费是受收入制约的渐进的改善过程，具有很强的粘性。因此在经济扩张阶段，会有持续的投资价值。我觉得随着人口结构的变化，收入结构也在变化，中低端的改善型消费更具有投资价值。

匿名客户 请问侯梧先生:对于2012年的行情，兴业团队是怎么看的，有大机会吗？2012年行情更适合做绝对收益，还是相对收益？
侯梧 答 您好，个人觉得2012年A股市场会有阶段性机会，是否有大的机会还要看未来的政策走向。至于绝对收益和相对收益，我觉得关键还是看个人的风险偏好。

匿名客户 请问侯梧先生:国际黄金价格2011年曾走出了波澜壮阔的行情，3、4季度虽经历了调整，但从避险的角度来看，仍然是不错的品种。您是如何看待2012年黄金的走势？是否值得做一定的资产配置？
侯梧 答 您好，我觉得从长期来看黄金是一个很好的抗通胀品种。但是，如果2012年美国经济走上复苏，美元走强会对黄金的走势造成一定影响。

匿名客户 侯梧先生，你好！污水处理行业是一个值得长期看好的环保行业，不知你是否认同？现在全国的污水处理厂的普及程度究竟有多少，不知要去哪查询？我只是知道目前的河流的污染还相当严重，在我居住的城市周边还在搞截污工程。你说，是投资运营污水处理厂，还是投资污水处理设备企业，还是……
侯梧 答 您好，污水处理行业对于实业资本吸引力较大，主要在于其现金流稳定和高资本杠杆。对于二级市场投资，污水处理厂的成长性略显不足。但是设备在行业扩张期会受益较大。

匿名客户 请问侯梧先生:目前徐工、柳工等工程机械行业的市盈率已经很低，但市场对这类股票的看法似乎分歧很大，您怎么看待他们的投资价值？
侯梧 答 您好，工程机械行业是与投资高度相关的行业，而中国的固定资产投资中边际贡献最大的是房地产投资，所以投资工程机械行业，还是应该多关注地产调控政策的变化。

匿名客户 请问侯梧先生:各地政府在年末纷纷表示将会继续严控房价，但另一面，地方政府土地出让收入降到历史低点，您认为这种博弈能坚持多久？
侯梧 答 您好，关于房地产调控的博弈，主要还是看政府对房价问题的定位，如果政府认为这是一个影响到社会稳定和经济转型的关键问题，那么2012年四季度前放松的概率不大，但也不会出现进一步的调控政策。更大概率是政策从短期一刀切转向长期引导。

匿名客户 请问侯梧先生:如何看待某基金公司公开宣布暂停参与新股询价？个人觉得，对于新股定价，作为基金公司这样的机构，应该发挥自己的作用，使得定价更为合理。您是怎么看的？
侯梧 答 您好，你说的很好，我觉得基金公司还是应该积极参与新股询价，并从中寻找投资机会。

匿名客户 请问侯梧先生:2012年的资金面应该是一个逐步放松的阶段，市场利率或随之下降，是否会给债券价格的上涨带来比较好的机会？
侯梧 答 您好，资金面宽松和债券市场的好转从2011年10月份开始已经出现。但是目前10年期国债的收益率已经在3.5%附近，上涨的空间较小。如果2012年继续维持宽货币，紧信贷的环境，信用债可能会有一定的表现。

匿名客户 请问侯梧先生:基建板块的股票在2012年会有行情吗？钢铁等在2012年的需求似乎有比较大的减少？
侯梧 答 您好，2012年出口需求难有较大增长，消费增长历来较为平稳，若要保持GDP增速，拉动投资是最重要的手段。但是四季度中央财政收入增速下滑，地方政府卖地收入也明显萎缩，基建投资的资金来源是需要解决的问题。如果政府能够较好的解决资金来源的问题，基建板块应该会有机会。对于钢铁行业来说，由于土地价格的上涨，近年来单位固定资产投资的耗钢量已经出现下滑，但是出现需求较大减少的概率不大。

匿名客户 请问侯梧先生:新兴行业在2012年会成为经济增长的一个亮点？请候经理谈谈您对该行业的看法？
侯梧 答 您好，新兴产业是经济发展的方向，同时具有高度的不确定性。短期急功近利，大干快上不可取，创新要持之以恒，关注长期回报（对于二级市场投资者还要关注风险和回报的均衡）。