匿名客户 王先生，你好，我想问下前两天看了贵司总经理杨东写的文章，提到了目前中国经济处于转型阶段，可能要到2013年股市会有机会。想请教下贵司对于今年的市场怎么看？如果说是不看好今年的话，是低仓位配置防御型板块还是有什么样的配置投资策略？
王晓明 答 您好，杨总的这篇文章是根据12月底在复旦管理学院校友论坛上的一个讲话整理的，我想杨总还是想强调旧的模式不可为，以及经济转型的艰难程度，坦率地讲，预测市场是很困难的，但是如果2012年市场继续如此调整，毫无疑问，2013年会有好的投资机会，甚至不排除机会提前来到。

匿名客户 王总你好，之前看到贵司的策略是一年只发2-3只基金，不知今年在新基金的发行上有什么打算，是股票还是债券型的？
王晓明 答 您好，目前我们管理的股票基金占公司总规模的95%以上，未来我们还是坚持以管理股票基金为主，2012年我们将很快发行一个轻资产基金，已拿到证监会批文。

匿名客户 王总您好，我是兴业基金的忠实粉丝，我2300点以下分批买入3成，请问现在是加仓的机会吗？我大概投资时间5年以上，谢谢。
王晓明 答 您好，感谢支持，2012年，我感觉应该是可以逐步建立仓位的时候。

匿名客户 王经理，之前也看过您在其他媒体上的一些采访言论，提及过会更加注重自下而上的选股，您能稍微具体点,比如今年会比较关注哪几类投资机会以及您自下而上选股的逻辑，对于部分好的股票的筛选方法吗？
王晓明 答 您好，三言两语很难说的很清楚，不过我说自上而下，更多还是讲股票的安全边际，PE，PB，PEG等还是好、简单、易用的指标。

匿名客户 王总，你好，我是您的粉丝，在贵公司网站上看到总经理写的文章，提到了新能源这块。回想起兴业之前在比亚迪上的高举高打，您当时也提到看好该股的长期发展。看了这家公司的财报之后我有些疑惑，想问下您认为比亚迪能否代表新能源公司？以及新能源业务这块能给比亚迪带来多大的业绩？这两个问题，谢谢。
王晓明 答 您好，我们在比亚迪上并没有高举高打，只是在参与新股认购时力度比较大，新能源业务是比亚迪未来的亮点，对业绩的贡献取决于电动汽车国内的推动力度，很难对具体在哪一年准确判断，但在电动车领域，比亚迪肯定走在国内的前列。

匿名客户 王晓明先生您好，我看到贵司去年比较强调定向增发的投资机会，关注到贵公司的定向增发已经陆续解禁。对于2012年，之前定增破发概率较大，不知贵司今年在定向增发上有何操作思路？
王晓明 答 您好，每一个增发我们都会跟踪，判断，然后提出一个合理价格，其实我感觉越是跌的多的时候越要关注增发，前提是股价当中水分经过下跌释放了，折扣永远是一种保护，参与增发要理性询价。

匿名客户 王总，感觉目前市场悲观情绪弥漫，看今年券商基金的2012年策略都是以防守等待反击为主，是否有些太趋同了，当所有人都悲观的时候结果反而有一定的机会？
王晓明 答 您好,我已经连续很多年不参加年末的宏观和策略研讨会了，我觉得独立去判断公司的价格是否合理更关键，参加群体性集会有助于博弈的判断，除此以外，帮助不大。

匿名客户 王总，对于今年的市场感觉无论是从经济面，企业盈利增速面还是资金面，政策面，海外形式，政治面上都看不到有对市场的太大利好。但是公募基金由于有最低仓位的限制，想问下王总这一年的配置方向以及操作思路，如何做好防守？
王晓明 答 您好，在目前这个点位，我不愿意释放对市场任何过于负面的看法，以免误导大家，我认为从未来几年的眼光来看，也许机会不会很大，但目前点位至少已到了相对比较低的区域，市场结构性泡沫也许还有挤压余地，但综合指数已经变化不大，至少说明，部分个股并且是市值比较大的个股已经跌到安全区域，这是市场的曙光。展望2012年以后，应该更多的是机会。

匿名客户 王总你好，去年可以说是医药股遭政策严打的一年，推广安徽模式，整治抗生素滥用。现在看来，这些政策在实际执行中问题多多，面对政策的不确定性，你认为医药股是否已经跌到位，哪些细分的板块值得关注？
王晓明 答 您好，医药从本质上还是一个制造业，既然是制造业，关键就看企业的核心竞争力在哪？原来中国的大多数医药企业更多是靠营销，所以招标方式的改变对企业的影响比较大，长期看，品牌、研发才是企业长远的核心，医药行业在这两年面临医改难题，长远看，空间还是巨大的。

匿名客户 请问王晓明先生:您如何评价本公司旗下基金在2011年的表现？
王晓明 答 您好，表现处于中上，偏股型基金，除了一个以外，都在同行业中前1/4。债券和货币表现不如人意，与我们在风险控制上要求比较高，有一定关系。

匿名客户 王总，之前看到贵司在食品饮料板块上配置比较多，该板块业绩增长比较确定，相对来说风险不大，但是考虑到在该板块上配置的机构相当之多，您对于后续业绩不达预期有多杀多的可能有何看法？
王晓明 答 您好，从博弈的角度看，资金堆积，业绩达不到预期，是很容易出现多杀多的现象的。

匿名客户 王晓明先生你好，目前看咱们去年的风控做的不好，你认为有哪些改进，特别是黑天鹅事件越来越多，现在的定发也不好做，因为有锁定期，怎么看待其中的风险？
王晓明 答 您好，我自己认为，我们的风控做的是很好的，双汇我们重仓持有，从出现产品质量风波到现在，股价波动很小，远优于其他股票；紫鑫药业我们参与了定增，但总量控制在公司管理基金资产的0.4%，出事前公司原始成本仅为股价一半……风险控制，最根本的在于投资理念，我觉得这是兴业全球团队一直相当重视的方面。

刘德俊 尊敬的王经理：我是你们公司的忠实基民，在过去5年来我一直都在关注你们公司，我很欣赏和认同你们公司的投资理念，在长跑中赛出好成绩，不随波逐流。我是一直持有趋势和视野两只基金，尽管有过双汇什么的事件，但我们还是应该坚持你们的判断专业胜过我们。
王晓明 答 您好，感谢支持，双汇对公司今年的品牌损伤很大，但如果你一路观察我们在双汇投资过程中所做的一切，至少有三个结论1、投资回报很高；2、坚持理性独立判断，哪怕是在媒体纷纷指责我们的时候；3、我们一直推动所投资的公司不断符合公众越来越严格的社会责任标准。

匿名客户 请问王晓明先生:中国企业以前的比较优势是低成本，现在中国经济到了必须转型的阶段，您认为未来中国企业可能的核心竞争力在于哪些方面呢？哪类行业又比较容易涌现出这种企业呢？
王晓明 答 您好，中国的综合成本优势还是有释放的余地，比如在高端人才供应上，在综合产业配套上，但显然，未来的边际作用肯定不如前10年，服务业应该是转型的大方向，但我们的政府必须做好配套的工作，而不是总是自己冲在经济的第一线，所以房价、物价、医疗、退休保障是绕不过去的问题。

匿名客户 请问王晓明先生:在新春来临之际，您对投资者或基金持有人有何建议？
王晓明 答 您好，现在还是比较困难的时期，但我相信春天已经不远，这是我的真实想法。

张军伟 请问王晓明先生:华宝兴业基金公司已经声明暂时不再打新，而新股滥发给中国股市带来的报应已经体现得非常明显，请问王总，兴业基金对打新是什么观点？您真的认为新股有投资的价值吗？
王晓明 答 您好，新股发行问题的症结在于所谓的“市场化的发行制度”，与询价的人，没有关系，我们有多少东西没有市场化？参与询价的人至少用责任和义务对等、风险和收益共担的原则实践了市场化的标准，而其他的环节呢？给市场一个卖空的权利是不是可以抑制询价时和上市后初期的高股价呢？为什么我们可以实现有管理的浮动汇率制度，在新股询价环节就不能呢？如果持续不挣钱，询价的人还会询高价吗？如果是，那就是道德有问题，那是另外的问题，放弃一种权利，也是一种不负责任的表现。

匿名客户 王总你好，去年中小盘股跌幅很深，蓝筹股反而抗跌。今年好像大家都又看好蓝筹股，你认为中小板经过去年的下跌后，估值是否回归到合理的位置？今年会不会又像2010年那样又是中小盘的行情？
王晓明 答 您好，中国的股市在投资和投机上的摇摆，已经过多年，我本来以为创业板上市后大家会有足够的警惕，但看起来市场博弈的力量又让这种状态多持续了两年，不排除这种投机的力量依然存在，但股票说到底是要有价值支撑的，股价最终是由供求来决定的，这是大趋势，但一个旧的趋势破灭了，还是会有反复。

张军伟 请问王晓明先生:央行已经公告春节前暂停央票发行，这对于缓解节前资金压力有一定的帮助，但是对于股市恐怕仍是杯水车薪，请问王总，您认为股市面临的资金压力在什么时候才能真正缓解？
王晓明 答 您好，股票的问题在信心，不在于资金，市场资金从来不是问题，就像我从来都不认为IPO会压垮股市一样，只有一个内在虚弱的人才怕风。

匿名客户 请问王晓明先生:A股从2006年至2010年，资金也就是流动性的影响不可忽视。那如果中国经济转型，信贷回归常规，以后资金面的情况对股市来说是否还会很重要？
王晓明 答 您好，流动性是影响中国股市的一个很重要的方面，我想在可以预见的未来，依然重要，但流动性大多影响到估值的变化，并不是唯一因素，企业的基本的作用同样无法忽视。

张军伟 王晓明先生，我是兴业趋势的持有人，看到公司公告趋势又增加了一名基金经理，趋势近两年基金经理变动比较频繁，而趋势近两年的走势也明显不如从前，请问王总，公司的这一行为是出于培养新人的目的还是另有考虑？实际上趋势目前的规模来看还不算太大。
王晓明 答 您好，趋势总体规模还是比较大，现在还有100多亿，我们是从内部选拔比较优秀的研究员，加入对基金的管理，这对大基金来讲，还是十分必要的。

上述观点仅代表基金经理个人意见，并非基金经理或本公司的任何投资建议，承诺，要约或要约邀请。 基金投资需谨慎。