匿名客户 请问申庆先生:对于监管部门提出的鼓励分红，您是怎么看的？对于成长性的公司，是否把红利留在公司内部转业务发展，会更合适？
申庆 答 您好，企业发展需要资金的渠道很多，通过信贷、直接融资等方式是更加有效的方式。因为这些过程，需要经过充分的论证和沟通，避免随意投资行为的发生。企业分红不仅给投资者带来回报，也是风险控制的手段。长期观察可以发现，长期不分红的公司大多发展并不理想。分红政策无论对于成长型公司还是价值型企业而言，都是非常必要的。

匿名客户 请问申庆先生:目前整体市场的估值较低，但结构性存在高估，特别是中小股板块。以沪深300为代表的大盘蓝筹估值比较合理，从2年期以上来看，是否已具有投资价值？
申庆 答 您好，从市盈率和分红水平等方面来看，上沪深300指数是具有一定投资价值的。增强后的沪深300样本的安全性和投资价值更好些。

匿名客户 请问申庆先生:国家试图通过经济结构转型扭转目前经济回落的局面，您觉得哪些行业将会有重点发展的契机？
申庆 答 您好，转型会带来机遇，在向资源节约和环境友好型社会转变过程中，新能源、新材料和节能减排行业与相关企业已经享受到先机；在建立消费型社会的过程中医药、消费类行业和相关企业也会收益颇丰。但上述机遇不代表所有相关企业都值得投资，很多企业很可能只是昙花一现。

匿名客户 请问申庆先生:国家试图通过经济结构转型扭转目前经济回落的局面，您觉得哪些行业将会有重点发展的契机？
申庆 答 您好，政府推进经济结构转型是一项持之以恒的工作。是未来十年乃至更长时期的政治稳定、经济发展、社会繁荣的基础。粗放式增长模式向更注重质量的集约型发展模式转变是大势所趋

匿名客户 请问申庆先生:去年末我们看到了通胀的回落，这与政府制定的严控政策分不开。但另一面，通胀仍然在比较高的位置，如何在今年切实控制好通胀，您认为政府除了延续政策紧缩外，还可能在哪些方面下功夫？
申庆 答 您好，伴随经济的持续快速增长，持续通胀的压力是比较大的。政府目前采取紧缩政策目的在于有效控制经济泡沫的风险，避免经济大起大落。经济结构调整则是政府持续坚持的另一项重要工作，这不仅可以改善中长期通胀水平，更有助于确保中国经济的长期发展动力。

匿名客户 请问申庆先生:医药板块最近的分歧比较大，一边是私募看空、资金净流出，另一边是券商看多。就估值而言确实还比较贵，您怎么看的？
申庆 答 您好，无论看空看多，还是要落实到企业价值。包括医药板块在内的很多行业都存在结构性差异。我建议大家要多关注企业的现金流、销售收入与市值的关系，未来要充分注重分红能力。对于市盈率当然也要关注，但不能作为单一评判标准。

匿名客户 请问申庆先生:央行公布的2011年12月金融统计数据显示，12月当月，M2新增量就达到了2.6万亿元，超过2009年任何一个月的单月新增量,12月末M2同比增速也大幅反弹到了13.6%，但M1的回升幅度较小，仅回升0.1个百分点到7.9%，低于除11月以外的所有月份。你们怎么看这个细微的变化？是否可视为货币政策悄然松动的一个标志？对于A股市场的资金面会有怎样的影响？
申庆 答 您好，单月数据不能作为货币政策根本改变的标志。目前经济状况和市场环境也不支持。单月数据变化如果央行调控结果也是预调微调的体现。

匿名客户 请问申庆先生:接下来是春节长假，国内的基本面应该不会有什么新的动向，但欧债危机在法国等国遭遇降级之后短期内是否会有一个相对平静的时期呢？伊朗问题是否会有变局呢？你们是怎么预期的，预计这些国际局势的变化对于节后的A股市场会有怎样的影响？
申庆 答 您好，两个半岛的政治形势确实要比欧债问题复杂的多。但就欧债问题而言，总体向好的方向发展。风险敞口，目前来看，也是有限的。经历此次危机，欧盟从原先的货币联盟向财政联盟过渡，是欧盟发展的重大进步。欧盟的整体抗风险能力进一步增强。

匿名客户 请问申庆先生:请教一个投资技术问题，我是一名有6年基龄的老基民，经历过大牛和大熊市，庆幸自己一直买的是基金，感觉贵公司基金经理确实成绩不错，可我也对长期持有理念产生怀疑，感觉应当大波段操作基金，右侧交易（比如30日均线）似兼具风险和收益，能给个建议吗？谢谢！
申庆 答 您好，准确的波段交易是最佳目标，但却较难实现。有较长投资经验的投资者可以总结出一系列把握波段的方法，这当中没有定式，适合自己最好。 此外，当认为出现价值吸引力时，采取定投（分批买入），反之所持品种失去投资吸引力的时候分期卖出，也是不错的选择。

匿名客户 请问申庆先生:在缺乏基本面支撑的背景下，这轮反弹预期能够持续多久？
申庆 答 您好，投资是门科学，其更多体现为对股票、债券、资产等价值的判断，对于市场波动幅度的预期是较难用科学有效手段实现的。选择相对价值低估的品种进行投资是关键，这样可以避免盲目预期市场波动幅度。

匿名客户 请问申庆先生:你好，怎么看近期央行的逆回购动作，说明了什么是不是因为这个因素货币基金收益都比较高近期，你认为年后央行是降息还是降存准率概率大
申庆 答 您好，针对年底资金偏紧格局，央行的逆回购举措属于正常的公开市场操作。与宽松的货币政策导向没有必然联系。2012年央行的货币政策基调已定，未来可能的降准或者降息都是灵活审慎、预调、微调策略的体现。我们现在看不出，货币政策会出现基调逆转的倾向。

匿名客户 请问申庆先生:作为春节前压轴登场的基金经理，申经理对于龙年的投资，有什么投资建议能与大家分享吗？
申庆 答 您好，面对复杂、多变的市场环境，未来应该更加坚持价值投资理念，把上市公司的综合估值水平作为首要评价标准，时刻注意风险控制。 当前市场的估值结构调整将持续较长的过程，其间虽有反复，但方向不会改变。很多板块与公司的估值下调可能刚刚开始，向下空间依然较大。 应将更多的精力侧重于行业与公司长期基本面的研究，不被短期波动而障眼。

匿名客户 请问申庆先生:对于某些经济学家预测房价将下跌50%，您是怎样看的？
申庆 答 您好，关键是要分析预测的依据，如果没有依据，仅仅是拍脑袋，那就不要太在意。

匿名客户 请问申庆先生:现在银行股的估值非常吸引人，但感觉大家对于其盈利的预期都不太看好，主要原因是什么？
申庆 答 您好，我身边很多人对银行盈利能力很有信心。民生银行股东史玉柱先生，以及很多实业家都对银行未来的盈利水平很有信心。

上述观点仅代表基金经理个人意见，并非基金经理或本公司的任何投资建议，承诺，要约或要约邀请。 基金投资需谨慎。