送股算是一种估值方法？听起来是否很好笑，但实际上却非常行之有效，其所受欢迎的程度丝毫不亚于巴菲特老先生的价值估值理论。就是实施了送股就能让股票上涨，看起来道理很简单，也许正是因为其简单易懂，使得该逻辑不仅在国内有很多拥趸者，20年前的台湾同胞也早已熟练运用这种方法在炒作股票了。

江平在《台湾股市大泡沫》把送股这种看似简单的市场现象与其他几种投资（确切地说是投机）估值方法详细进行了解剖。读来真的恍若昨日，与当前国内的送股炒作并无而二异。送股逻辑认为股票的绝对价格水平和它的真实或者内在价值是有联系的，高价股票便是“贵”，低价股票便是“便宜”，低价的股票必然会恢复到“合理”的股价。这就是这个逻辑的重要“理论”基础，很搞笑的是，在这一逻辑推导下，会出现与投资大师索罗斯正反射理论所描述的类似的一种类似现象：那就是如果不断的拆分某只股票，不断送股，这样，这只股票绝对值就会相应便宜了，那么送股后的股票就会出现上涨。

不过想想这一逻辑还真有非常强的“理论根基”，高分红的股票在现实中往往被投资者所追捧，并视为绩优股来看待，又因为送股和现金分红一起都被当成企业股利的重要方式，所以送股也理所当然的应该受到追捧。这个逻辑三段论是如此的完美无暇，看起来几乎没有人能提出异议。发展到后来，在台湾还出现一种股息叫做免费股息，也被疯狂追捧。免费股息源于固定资产再估值，公司常常会将其原有资产按现在的价格水平进行重估，重估后增加的价值再按相应增加股份，用以反映公司长期资产的再估值。

很多人在计算股息率时更会倾向于把送股和现金分红结合起来考虑，有统计表明，那时候的台湾证券交易所上市公司股票有20%左右的股息率，但是实际上分给你的现金只有1%或者2%，其他的部分都是由一些没有价值的纸张虚构而成。