匿名客户 请问张惠萍女士:您认为此次降息对于降低企业在经济下行时期的融资成本、增加其信贷需求将起到怎样的作用？年内后续的降息是否有可能？

张惠萍 答 您好，此次降息对于降低企业融资成本有一定作用，但短期不会很明显，但意义重大，表明经济下行过程中货币政策的转向，年内后续降息还是有可能的，毕竟这次仅降了0.25，持续降息才能真正降低企业融资成本。

匿名客户 请问张惠萍女士:郭树清主席表示要逐步扩大基金投资标的，私募债近期发行，基金公司在未来是否参与？您觉得私募债主要的风险在哪？谢谢。

张惠萍 答 您好，公募基金短期可能不允许参与私募债，主要风险还是企业的信用风险。

匿名客户 请问张惠萍女士:在一季报中，我看到合润基金重仓里配了一些银行股。本次降息及其带来的预期效益对于银行股的影响比较巨大，同时贷款利率区间调整对银行来说也是利空的，您是怎么看的？

张惠萍 答 您好，一季报的数据有滞后性，已经获利了结。本次降息的同时也开启了利率市场化的大门，对银行股的长期负面因素不可忽视，本质上是在经济下行过程中，银行需要让利来支持实体经济的发展，过去几年银行获利太丰了。

匿名客户 请问张惠萍女士:随着创业业务的不断深入开展，券商在这一块的受益会越来越明显吧？

张惠萍 答 您好，是的，目前管理层对券商的创新业务的支持是前所未有的，应该在未来券商的经营中会逐步体现政策的红利。

匿名客户 请问张惠萍女士:合润基金一直偏爱地产板块，近期房产政策出现了一些微调，感觉上政策面的紧缩有了一定改善，您认为这对于改善房企盈利预期会有怎样的影响？

张惠萍 答 您好，今年房地产股票的走势应该是体现了对政策改善预期和销售转好的反应。经济越下行，房地产行业面临的政策环境越是有利。今年地产还是面临不少博弈的机会的。

匿名客户 请问张惠萍女士:现在中小盘股票估值是否合理?接下来调整的压力大不大?

张惠萍 答 您好，整体而言，中小盘股票估值还是高估的，但其中会有分化，只有真正有业绩或业绩超预期的个股才会有独立行情，很多股票面临着逐步被边缘化的趋势，另外中小板股票中大小非的减持风险也是对股价的重要压制因素。

匿名客户 请问张惠萍女士:油价回落和降息，是否预示着通胀已得到了控制？

张惠萍 答 您好，今年通胀肯定不是管理层最关注的风险因素了。

匿名客户 请问张惠萍女士:今年会有趋势性的行情吗？想请问下目前合润基金的仓位控制策略？

张惠萍 答 您好，今年整体上是震荡盘整行情，仓位上低于行业平均水平，主要是结构。

匿名客户 请问张惠萍女士:近期沪深300etf据说遭到大额赎回,是否代表了市场现在越来越不看好以银行为代表的大蓝筹?

张惠萍 答 您好，赎回的原因可能有多种吧，但目前市场对银行可能还是负面看法居多，主要担忧资产质量以及在经济下行过程中，银行在支持实体经济中所需要作出一定的牺牲。

匿名客户 请问张惠萍女士:现在有很多银行股股价跌破净资产,市场预期非常悲观,对此你怎么看? 银行股真的没有投资价值了吗?

张惠萍 答 您好，因为A股市场上很多是趋势投资者，从短期的行业趋势看，银行面临越来越多的利空，但任何股票只要股价跌到一定程度后总是有价值的，放长一点时间来看，目前银行股还是具备一定的投资价值的。

匿名客户 请问张惠萍女士:从绝对收益来看，兴业的几只基金没有抓住前一波上涨的行情，在今年的排名都比较靠后，请问是什么原因造成在操作上太过保守？

张惠萍 答 您好，就合润基金来讲，主要是年初重仓持有的一些中小市值股票短期内较大幅度的下跌，导致年初净值较为落后，后来通过结构的调整，已经逐步缩小了差距，在未来半年内争取能够进一步提升净值。谢谢支持！

匿名客户 请问张惠萍女士:我是合润基金的持有人。一季报当中看到了您持有了不少医药股。最近医药股涨幅较好，请问您是否有获利了结的打算，还是长期看好医药板块？

张惠萍 答 您好，医药行业从中长期来看行业发展还是具备较大空间的，但短期如果上涨过快导致脱离合理估值水平，则也会考虑减持。

匿名客户 请问张惠萍女士:如何看待接下来的房产股走势?有观点称房地产最困难的时期已经过去了,你怎么看呢?

张惠萍 答 您好，从前5月的地产销售来看，不少企业的资金紧张局面已经得到了很大改善，目前地产企业在新开工和拿地上都还比较谨慎，行业应该是过了最为困难时期，房产股走势应该还是会相对平稳吧。

匿名客户 请问张惠萍女士:汽车板块中重卡市场景气度很低, 正处于低谷,你觉得整个行业今年下半年回暖的概率大不大? 重卡需求什么时候能回升呢?

张惠萍 答 您好，感觉重卡或工程机械都已经过了行业最景气的阶段，未来即使项目开工上升，其恢复程度也是有限的。

匿名客户 请问张惠萍女士:在国家调整产业结构，大力推广新材料和新能源的背景下，传统的煤炭行业在未来受到的冲击会比较大？

张惠萍 答 您好，煤炭行业从投资增速来看，未来供应应该还是很大的，从发展趋势上看，新能源比重的不断上升也是必然，从美国现状来看，由于页岩气的开发，使得美国对原油和天然气的依赖程度大大降低，中国未来随着技术的进步，对煤炭行业的依赖程度也会降低。

匿名客户 请问张惠萍女士:我想听听您关于污水处理行业的看法？最近环保题材非常的火，且政府扶植力度很大。

张惠萍 答 您好，这一次的放松可能和4万亿的区别在于政策会将保增长和中长期的调结构结合起来，而不是简单地拉动基建投资，因此，环保作为未来政策扶持的方向，必然会加大投入，将十二五规划中后几年要做的项目提前，因此，短期内可能企业景气会提前。

匿名客户 请问张惠萍女士:从资金面角度看，债券市场今年的牛市是否即将迎来拐点？资金逐步放松的预期，会否给股市输入持续的动力？

张惠萍 答 您好，今年资金面的宽松是今年股市走势可能有别于去年的一个重要因素，债券市场已经表现出这种预期了，股市应该不会形成单边下跌趋势，总体还是震荡市场，关键要踏准节奏。

匿名客户 请问张惠萍女士:近期政策面出台了一系列利好消息，涉及面从汽车、家电、环保等，就您而言，比较看好哪些行业会在下半年有较好的表现？

张惠萍 答 您好，个人比较看好环保行业，家电、汽车等行业刺激政策在前几年已经实施了，从某种程度上已经透支了未来的消费，而环保这块历史欠账太多，也符合未来结构转型的需要，加上财政的扶持，可能企业面临的机会会更多一些。

匿名客户 请问张惠萍女士:郭主席说我们基民为中国资本巿场作出了巨大贡献。但这些投入都是我们有血有泪的挣回来的，我想问，在中国目前环境下，股票基金能做到绝对收益吗？

张惠萍 答 您好，作为公募基金，目前A股市场系统性风险还是没有可允许的工具来规避，在有仓位下限和无法做空的情况下，更多的可能还是需要看大盘的脸色，不敢保证可能有绝对收益，但这是我们努力的目标。

匿名客户 请问张惠萍女士:国家对于放松保险投资的范围，以及社会福利的提高，是否有利于保险板块，您怎么看？

张惠萍 答 您好，保险板块从中长期来看，还是有很大的发展空间的，尤其是如果推出递延养老税方面的优惠政策，那么其发展的空间就被打开了。

匿名客户 请问张惠萍女士:请教一个关于可转债的问题，新规允许9只转债进行质押，这是政策是否会长期利好和改善转债流动性不足的问题？

张惠萍 答 您好，会提升转债的溢价率，但对流动性的提升作用有限，相反可能还会降低流动性，因为对于那些打算长期持有的转债，不需要通过卖出就可以获得所需要的现金头寸。

上述观点仅代表基金经理个人意见，并非基金经理或本公司的任何投资建议，承诺，要约或要约邀请。基金投资需谨慎。