尽管上市公司财报令人堪忧，但在2009年前四个月，上证指数仍然强势反弹了近四成。历年市场数据显示，A股市场基金在5月份继续走强成为大概率事件。

　　从2000年初开始至去年末的9年中，在5月份，上证指数有5年累计上涨。即使是在2001年A股全年收跌20.62%的背景下，上证指数也在当年5月反弹了4.49%。

　　包括“大熊市”在内，此前9年中5月行情一般都呈现震荡走势，即使是在2006年和2007年近10年的最大牛市中，5月份上证指数都呈现了“V”字形走势。而在熊市中，大盘则在5月份往往会出现快速下跌的态势。2005年5月，上证指数单月暴跌8.49%，而当年全年沪指仅下跌了8.33%。

　　基金的表现几乎等同于当月A股市场表现，2000年A股市场仅有20只封闭式基金，当年5月封闭式基金净值都出现了增值，封闭式基金的平均复权单位净值增长率达到了2.91%，十分接近当年5月沪指累计3.17%的涨幅。

　　不过在随后2001的市场大幅下挫中，封闭式基金也没能逃过一劫，但由于当年5月市场反而上涨了4.49%，两市21只封闭式基金当月仅有3只下跌。当年，A股市场还出现了第一只开放式基金——华安创新。

　　2002年A股市场的继续调整，使当年5月所有基金出现了净值下挫情况，其中华安创新也在2002年5月净值损失了2.3%，不过优于当月沪指调整幅度。

　　此后2003年市场出现转机，当月沪指也累计反弹了3.6%，两市所有的基金当月的净值也平均增长了2.4%，略低于当年5月沪指全月3.6%的增幅。其中开放式基金中的博时价值增长当年5月净值增长了5.02%，大幅超过了沪指当月表现。

　　随后的两年，A股市场迎来了漫漫熊市，市场在5月大幅下挫的同时，基金净值也大幅下挫，2004年两市109只基金中有81只当月净值出现下挫，当月基金净值平均损失了1.07%。然而随着2005年5月市场的重创加剧，基金数量猛增的同时遭受的“伤害”也越来越重。

　　不过2006年和2007年5月基金却重新获得了生机，基金5月的平均净值增长率分别达到10.05%和7.66%，2006年5月基金尽管没有跑赢大盘，但是在2007年却全面出现超越。

　　2008年5月份，A股市场一度出现震荡走高趋势，全月下挫7.03%，当月基金尽管平均净值损失了3.76%，其中偏股型基金平均损失了5.24%，但是仍然优于A股市场。