匿名客户：请问陈锦泉先生，地产行业今年以来始终受到政策高压的影响，但从上半年的走强，到下半年的一泻千里，在基本环境没有发生巨大变化的情况下，您认为是什么因素造成了这一结果?
陈锦泉 答 您好，政策对于地产行业上半年和现在的态度还是有一定差异的。比如去年底和今年初首套房贷利率下浮，比如两会前后个别城市限购松绑新政尝试。在这些方面，今年地产政策和去年相比，有松动和缓和的迹象。这些也正是今年上半年地产股票走强博弈的最重要基础。下半年随着两次降息，从地产成交量放大到房价出现一些上涨的迹象，政府再次强调了严控地产的基调。地产股从年初政策博弈和估值恢复，累计涨幅一度是今年最好的行业之一，机构持仓水平达到相对高度，政府再次表明严控态度之后，博弈的天平就发生了巨大的变化。以上仅供参考。

匿名客户：请问陈锦泉先生，近期ST个股的摘帽行情非常抢眼，主要得益于7月份上市规则的修改，当市场觉得没有可炒作的板块时，又回到了炒垃圾股的模式，似乎与证监会呼吁的方向不太相符，您怎么看的？
陈锦泉 答 您好，A股一直存在炒垃圾股的土壤，一直到现在制度建设上也没有完善。所以这种现象存在有其道理。至于监管部门能做的，就是完善制度，让垃圾股越来越没有炒作的价值。

匿名客户：陈经理，您认为现在是购买基金的合适时机吗？如果能配置，那么是考虑债券基金多点，还是股票基金多点呢？
陈锦泉 答 您好，上期有投资者问过这个问题，我的建议是进行定投，不要太侧重择时。总体上我认为当前股票相对于债券更具有投资价值，应坚定信心持有具有选股优势的股票基金进行投资。

匿名客户：请问陈锦泉先生，最近3个月受权重股下跌影响，大盘指数的股价和估值进一步下跌，以沪深300为例，您认为目前的估值是否合理？
陈锦泉 答 您好，年初我认为宏观经济处于增速下行的态势中，但不用过度担忧。到目前看来，稍微乐观了点。今年至今股票市场走势还是主要受到宏观经济下滑的影响。当前沪深300估值处于较低的水平，但整体盈利同比仍在下滑，因此压抑了估值水平。总体，我认为当前的估值水平合理。

匿名客户：请问陈锦泉先生，周四央行又启巨额的逆回购向市场注入流动性，创7周来新高，是否暗示着中国经济目前仍处在底部区域？年内降存准的概率大吗，对股市会造成怎样的影响？
陈锦泉 答 您好，央行的公开市场操作主要是针对近期回购利率上升较快的反应，对经济处于什么位置没有预示作用。年内继续降准的概率很大。央行应对经济下行的操作筹码依然较多。

匿名客户：请问陈锦泉先生，从最近动向来看，转融通的推出越来越近了，您认为它对于市场能够起到怎样的作用？未来，如果基金公司可以使用这一工具，您是否愿意使用？
陈锦泉 答 您好，转融通是否一定抑制炒作很难说，但总体上对于投资者的价值判断提高了要求。我们的基金基本上均是单方向操作策略的，因此对于该工具的使用非常谨慎。比如定增持有的股票可以使用该工具来锁定收益。

匿名客户：请问陈锦泉先生，家电的电商大战中，各家平台除了自己贴钱外，还要求供货商一起参与降价，海尔集团此前就宣布退出京东商城。您认为电商平台的价格战对于传统家电供应商是利是弊？
陈锦泉 答 您好，电商大战吆喝的多！如果恶性竞争太过分，严重损害商业链上的利益方，对于传统家电的利益也会有压迫。

匿名客户：请问陈锦泉先生，巴菲特曾推荐客户购买被动型的指数基金，但在目前市场环境下，似乎主动管理更有效，您是怎么看的？
陈锦泉 答 您好，中国的A股市场依然是一个不成熟的市场。主动管理的生存土壤比美国好，我认为未来很长的一段时期，主动管理仍大有市场。

匿名客户：请问陈锦泉先生，您认为在中国真正具有发展潜力的绿色行业有哪些？就现在看来，它们所需克服哪些障碍？
陈锦泉 答 您好，中国的环保产业未来三十年都大有发展潜力，因为中国过去30年的发展，严重牺牲环境。具体在水务、固废、垃圾、大气、食品安全、自动化、新能源等等行业方面都非常具有潜力。这些方面的公司重要是克服急功近利的心态，扎扎实实做企业。政府降低干预和不要参与游戏是一个很重要的前提条件，否则容易长出很多畸形的假大空环保企业。

匿名客户：请问陈锦泉先生，券商股最近十分低迷的原因是什么？创新业务以及放开销售范围等利好，对于券商板块的刺激影响感觉上不大。
陈锦泉 答 您好，券商股历来是大贝塔的板块，影响因素主要是股票市场的走势，因为券商的业务收益主要来源于交易佣金。创新业务对于券商的刺激主要是主题投资，产生实质性的作用很小。年初券商股走强已经刺激过了，因此现在指望再刺激股价，作用有限。

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