匿名客户：请问申庆先生，面对市场巨大的套牢盘，现在补仓是明智的选择吗？信心从何而来？QFII可以参与股指期货而基金不行，这对于基民而言是不是很不公平？
申庆：您好，分步补仓是正确的，就如基金定投，能够使得投资成本最优。如果是直接投资股票，补仓的对象很重要，目前很多公司的估值还是很高。机构投资者参与股指期货主要是为了对冲，防范风险。如果上涨过程中对冲，收益也会下降。所以并不是对基民不公平。

匿名客户：请问申庆先生，从宏观经济数据来看，您觉得中国经济企稳了吗？数据背后还有哪些潜在风险？
申庆：您好，目前经济数据显示经济有企稳迹象，但大家信心还是不足。

匿名客户：请问申庆先生，此轮由酒鬼酒引发的白酒板块集体恐慌性下跌，您认为会根本上改变白酒行情在A股市场的地位吗？
申庆：您好，中国白酒板块的市值在全球酒类行业中属于很高的。白酒公司靠什么来维持这么高的市值，需要进一步深入分析。如果存在向渠道压货，提价被弱化，竞争在加剧等情况，则要引起高度警觉。

匿名客户：请问申庆先生，对于此轮美国量化宽松的货币政策，造成热钱流入中国香港，并逐渐转向内地，您对其影响是怎么看的？
申庆：您好，目前尚不能判断中国的货币政策是否会跟随显著放松。但有一点可以肯定，H股涨多了，相对A股是受益的。

匿名客户：请问申庆先生，我们看到一方面频频巨量逆回购，另一方面有年末银行揽存款单的压力，对于年末资金面的情况您是怎么判断的？
申庆：您好，年底资金总是紧张的。但年底和年初也经常出现行情。

匿名客户：请问申庆先生，由新城镇化带来的水泥、钢铁等基建的利好，是否在未来可以持续？地产板块是否也能受此利好的带动？
申庆：您好，新城镇化带动基建是确定的。但如果是产能过剩，竞争激烈，缺乏资源优势的行业不会长期受益的。房地产的刚性需求是中长期存在的，但目前开发商的地价和未来的房价是更重要的问题，决定其盈利空间。

匿名客户：请问申庆先生，您能否谈谈沪深300中银行板块估值的看法？
申庆：您好，银行板块的估值和分红很有吸引力。此次股息税调整后，又会增厚基金等长期投资者的收益。

匿名客户：请问申庆先生，最近大盘一度回落至2000点以下，市场走势也不太明朗，现在投资指数基金是否合适？
申庆：您好，我的建议是目前位置持续分步申购投资于沪深300、中证100、上证50等估值水平较好指数的基金产品。

匿名客户：请问申庆先生，对于今日出台的温州金改细则，您是怎么看？
申庆：您好，是一种突破，但金融改革必然是稳妥、渐进的。

匿名客户：请问申庆先生，我是在兴全沪深300基金成立初期购买的，考虑到当时的点位以及整体的估值水平算比较合理，因此买了一些。之后随着大盘整体下跌后，又补了些。但持有至今仍亏损很多。我想请问目前沪深300的估值是否仍有继续向下的空间和可能？
申庆：您好，这两年的弱势对很多投资者造成了不小的亏损。此外，在投资运作过程中还有很多欠缺，未能更有效减低风险。对此感到抱歉。我本人对此行情也是非常郁闷，希望出现较好的行情使得沪深300也有较好的表现。不过有一点我还是比较有信心的，目前的沪深300指数的确是有投资价值的。

匿名客户：请问申庆先生，现阶段您管理的沪深300基金在增强策略主要考虑在哪些方面进行优化？
申庆：您好，增强策略始终是坚持选择成长性、估值、市值、分红等指标有吸引力的板块和公司。

匿名客户：请问申庆先生，近期酒鬼酒事件对后期消费类品种的影响还会继续吗？
申庆：您好，这个事件还有很多疑问。其他公司的产品到底如何呢？我们静待公司如何对市场交代，此事件最后如何结束。

匿名客户：请问申庆先生，在经济放缓的大背景下，概念性的中小市值企业是否比大盘蓝筹股更有上涨的可能？
申庆：您好，这是个似是而非的问题。我们看到的确这两年部分概念股有表现，但也有更多概念股没有业绩支撑因而跌幅很大。上证50、中证100、沪深300相对创业板、中小板指数表现更好就说明低估值公司比小市值公司表现更好。

匿名客户：请问申庆先生，目前看中国经济转型仍在进程当中，一些新经济方向的产业，估值也不便宜，您觉得其中有哪些行业可能存在比较好的投资机会？
申庆：您好，如果回答环保、新能源、医疗服务、消费、资源等行业的话，有些笼统，甚至会误导投资者。因为很多所谓公司所涉足的潜力行业，往往是名不副实，更多是为了炒作。所以需要更深入判断所处的行业是否具有技术、政策、资源、品牌等强有力的壁垒。

匿名客户：请问申庆先生，您认为《仿制药质量一致性评价工作方案》的出台，是否有助扭转低价竞争现象？医药中龙头企业是否因此得益？
申庆：您好，《仿制药质量一致性评价工作方案》主要是为了规范和提升药品审核标准，国内很多仿制药的质量与原研药存在差距。关于中药企业是具有中国特色的，中药板块的股价与《仿制药质量一致性评价工作方案》出台没有直接相关性。但有一点要提醒，我国中药缺乏必要的持续研发能力，全球知名药企都是依靠研发实力和新产品不断成长的。

匿名客户：请问申庆先生，最近几天上证、深成连续的低于400亿的成交量。所谓地量见地价，我想问问对于目前的A股市值，大概多少的成交量是低到极限了？
申庆：您好，您的问题看似简单，但很有意思。很抱歉，我尚没有有效的研究方法来把握A股的极限地量水平。

匿名客户：请问申庆先生，您对于保险股是怎么看？如没有税收递延养老金的预期兑现，实现盈利是否无法改善？
申庆：您好，部分保险股目前已经有长期的绝对收益价值。因为其股价和内涵价值趋于一致了。要知道保险公司的内涵价值的内部贴现率是11%啊。

匿名客户：请问申庆先生，您觉得贵州茅台和中国平安的市值相当，这合理吗？白酒公司的生命力真是朵奇葩。
申庆：您好，茅台有特殊性。但如果茅台酒并不是大家所认为的唯一的，那么市值就存在疑问了。最近荣和烧坊与茅台的诉讼就很值得研究和关注。

匿名客户：请问申庆先生，这几年GDP的增长与中国股市的下跌形成鲜明的对比。股市作为一个让资金得到优化配置和引导的平台，理应让参与方获得经济增长所带来的收益。您觉得股市现在最大的问题在哪里？是否可能解决？
申庆：您好，增速放缓、结构调整的确影响了不少行业和企业的盈利。但投机氛围过重，很多投资者缺乏专业判别能力又助长了投机，使得很多小公司估值过高，目前的下跌是对过渡投机的修复。但问题是如果不能真正回归价值投资，这样的涨跌轮回是很难避免的。

匿名客户：请问申庆先生，对明年的市场行情，能请您做个简短的预测吗？（相比于今年的行情）
申庆：您好，明年出现比目前点位有一定幅度的上涨过程是可期待的。

上述观点仅代表基金经理个人意见，并非基金经理或本公司的任何投资建议，承诺，要约或要约邀请。基金投资需谨慎。