匿名客户：请问杨大力先生，对这一轮反弹您是如何想如何做的，对明年经济增速和通胀如何预期？

杨大力：您好，这一轮反弹的宏观逻辑是经济微弱复苏，同时股市跌幅巨大。但是反弹从12月初开始，比大部分人想的要早一些。具体到操作层面，我们也加仓，也增加了弹性，但是力度不够。对2013年，我们坚持看法，经济从衰退进入复苏，但是复苏的进程会比较曲折。如果国家不放开地产，经济不会过热，通胀压力不会太大。

匿名客户：请问杨大力先生，公募基金在诸多硬约束下如何应对做空时代的多空博弈?

杨大力：您好，进入做空时代对A股市场是好事，优质公司的质地才能真正显示出来。资金博弈一直多存在，重要的还是立足基本面。个人的看法是，A股将来港股化的趋势会越来越明显。立足对大盘蓝筹的研究更重要。

匿名客户：请问杨大力先生，时下最热门的词就是新型城镇化，都在讲明年的配置方向在这，口吐白沫一拥而上，您觉得政府这一经济发展方式的演绎与股市预期可能错位出现在哪里?

杨大力：您好，政府对城镇化的阐述，不是太明确。但股市预期的时候就简单粗暴，就是搞地产。等到两会期间，政府对城镇化会有更明确的说法。届时是否错位，答案就明确了。

匿名客户：请问杨大力先生，您对明年经济形势如何看？行业配置上比较看重哪些因素？

杨大力：您好，明年经济形势有两种可能，一是国家放松地产，那么就是周期、成长。二是国家不放开地产，经济温和复苏，那么就是成长、消费。

匿名客户：请问杨大力先生，机构普遍认为经济将在目前的水平上企稳，小幅复苏，大起和大落的概率均不大。然后现实往往是来调戏一致预期的。偏离可能会来自于什么因素，您对2013年作何准备?

杨大力：您好，偏离可能来自两个因素。一是明年2-3月份，大家一看经济数据不行，会认为2012年底的复苏是假复苏。二是两会期间，房地产放松，经济大起。我对2013年的准备是，先做多，等2-3月数据和政策明朗后再决定方向。

匿名客户：请问杨大力先生，一个人的投资风格取决于性格和信念，您的信念是什么，通俗点您相信什么？您认为公募基金相对私募券商理财的优势何在？

杨大力：您好，我是希望能够自上而下和自下而上方面相结合。自上而下方面，我觉得投资时钟比较适用。自下而上方面，选成长股本身并不难，但难的是如何坚持。和私募相比，公募基金的优势劣势都有。个人理解，优势有两个，一是投研优势，另一个是环境宽松，对基金经理的授权比较充分。

匿名客户：请问杨大力先生，银行股在这段时间内成为力保大盘稳定的中流砥柱，其低估值具有较强吸引力，机构资金流入趋势明显。您是如何看待银行股目前的投资机会的？

杨大力：您好，经济复苏背景下，银行的风险小了很多，再加上估值低，所以短期投资机会还有。

匿名客户：请问杨大力先生，您对于光伏行业怎样看的？今天传出的超日太阳董事长携款逃跑的事件，对该行业的影响您预计如何？

杨大力：您好，光伏行业的需求在改善中，尤其是国内需求改善明显，光伏的问题是产能过剩太严重，短期还难以改变。超日的事件，反映了行业的艰难。最直观的影响，光伏行业融资要更严格、更困难了。从好的一面看，行业如能加速洗盘，去产能，离复苏也就更近了。

匿名客户：请问杨大力先生，现在行情火热，但诸如“经济复苏艰难”“IPO扎堆造成的资金压力”等问题仍没有得到有效的解决，大家是不是都太乐观了点？

杨大力：您好，是，同意您的判断。市场是有些偏乐观，但是A股市场每年年初总有所谓的“吃饭行情”，基本面在那个阶段不是第一位的。留一分清醒，一分醉，但是这个度如何把握是难点。

匿名客户：请问杨大力先生，您好，你上任以来将全球视野基金的投资风格转变的很快，你是怎么看的？董经理在医药上的配置不少，但见最近一个月全球视野净值涨幅非常喜人，估计配置最重的金融股贡献不少，您对医药股是何态度？谢谢。

杨大力：您好，很惭愧，最近全球涨幅其实不是很大。金融股是起贡献很大的，医药股倒是有些拖累。医药股长期来看，投资价值很显著，短期可能不是热点所在。

匿名客户：请问杨大力先生，您之前一直提到国家对于地产的依赖，就目前社会需求和房企盈利预期，明年行业中龙头企业的发展依然很有期待吗？

杨大力：您好，如果地产继续调控，行业龙头反而能提高市场占有率。如果不调控，龙头企业也不会太差。地产行业好了20多年，所有企业日子都很舒服，只有在行业环境差的时候，真正的龙头企业才能站出来。

匿名客户：请问杨大力先生，您前面提到对未来大盘蓝筹的研究更重要，鉴于大蓝筹的信息对称性更强，跟踪的投研更多，也意味着大蓝筹的投资收益率平庸化，如此对于我们基民来说投资主动性基金就不如指数化了。或者您的意思是对于大蓝筹的把握机构投资人的有何显著优势？

杨大力：您好，蓝筹股即便盘子大，未必意味着收益率平庸化。举几个例子，你看今年的保利地产、格力电器、收益也不错。关键是选对行业，选对标的，不是惟大或惟小是从。对于机构投资人来说，我们确实是喜欢研究蓝筹。

匿名客户：请问杨大力先生，全球视野在保险上的重配是看好行业前景还是说从估值便宜的角度？

杨大力：您好，二者兼而有之。

匿名客户：请问杨大力先生，一转眼投资者对改革红利就无比期待，对本届政府就更多了信任，又开始了崇拜……大部分人做不到客观，在群体情绪和专业投资人理性之间您选择了相机抉择且走且看，对于全球视野这样六七十亿规模的基金如此会否陷入被动？

杨大力：您好，对于全球这样的基金重要的是选股和行业配置，仓位抉择的余地不大。对于大基金来说，一年的重大抉择机会也就1-2次，最大波段的选择。对于我来说，天天做抉择不可能，买不进也卖不出，我只能在最有把握的时候出手1-2次。我觉得胜负手在明年2-3月份，所以我在等届时做决策。

上述观点仅代表基金经理个人意见，并非基金经理或本公司的任何投资建议，承诺，要约或要约邀请。基金投资需谨慎。