匿名客户：请问杨大力先生，前期蓝筹股低迷说明我国整体经济形势仍不乐观，而创业板却在不断暴涨，是何原因？如果现在参与这些小股票，是否风险比较大了？

杨大力：您好，短期市场关注两个核心因素，一是流动性，一是经济。经济发展不乐观，但流动性却宽松。从目前的市场风格来看，尽管业绩超预期的可能性很小，但流动性宽裕支持小股票表现较好。从历史的估值水平来看，小股票确实贵了。流动性结束的时候，这些小股票的风险就暴露了。所以我建议您关注一些流动性方面的信息。流动性关注两个，一是宏观层面的反映全社会利率水平的指标，它决定股市的中期估值水平。二是IPO，它对市场影响更直接一些，是个偏短期的指标。

匿名客户：请问杨大力先生，周四股东大会的召开是否标志着上海家化的这场闹剧收场了？对于股价的影响目前来看基本可控。全球视野一季报中披露持有部分的家化，对于家化的未来前景，您能简单谈谈吗？

杨大力：您好，上海家化肯定是个优秀的公司。但它不是没有风险，和大股东平安的关系、葛总何时退休是两个主要的疑问点。此次家化和平安的冲突，我反而觉得是个好的契机，我所担心的疑问点提前爆发，我相信也可能会提前解决。目前事态正在往积极的方向发展，最混乱的时候已经过去，我们相信家化和平安的冲突会有个好的结局收场。

匿名客户：请问杨大力先生，今年一些业绩发生反转的个股都走出凌厉走势 ，请问如何发掘一家上市公司的业绩可能发生反转？

杨大力：您好，理论上有两个方法，一是自上而下，比如宏观经济或行业上的领先指标先见好，相关的上市公司可能会慢慢体现在业绩上。二是自下而上，通过实地调研，从上市公司层面感受到需求变好。

匿名客户：请问杨大力先生，最近这段时间每一部电影的上映，都会牵动着产业链上相关个股的走势，而票房成绩更是直接影响股价的波动。因此对于电影的票房预期成为预测股价的一个关键因素。不知杨经理对于这块是否有研究？

杨大力：您好，我本人很喜欢电影,对这个行业略知一二。电影上市公司的影响因素有短期和中期，短期来看，电影公司的经营风险比较大，受单一影片的影响很大，一部片子叫好，电影公司可以赚得盆满钵满，一部片子失败，电影公司亏损收场。中期来看，中国电影行业还处于趋势向上阶段，院线银幕数和票价都在增长。所以投资A股的电影公司，一种策略是看中长期趋势，趋势没有结束之前，持有这些公司不动。二是波段策略，勤奋地分析每一部影片的口碑、排片和票房，精确打击。我个人倾向于第一种投资策略。

匿名客户：请问杨大力先生，兴业基金最近分红和赎回自有基金，是对后市的不乐观吗？杨经理怎么看2、3季度行情的?

杨大力：您好，兴业基金最近的分红和赎回自有基金和后市判断没有必然、直接的联系。对于2、3季度行情，我们还是看流动性和经济。我们的判断是，经济可能会低于预期，但流动性宽松局面一时难改。基于这两点，我们会减少周期配置，增加消费成长配置。短期因为流动性宽松，小股票估值比较贵，我们会选择质地优良的好公司，防止回撤风险。

匿名客户：请问杨大力先生，目前各国都在释放流动性，货币宽松，资源和能源股却跌跌不休，请问后期资源板块有机会吗，兴全视野这方面配制如何？

杨大力：您好，我们资源股配置很少。我们认为流动性虽然宽松，但是经济不景气，传统的周期股短期看不到机会。

匿名客户：请问杨大力先生，随着销售数据的转好，未来1到2个季度，地产股是否存在向上突破的可能？

杨大力：您好，地产股我的判断是风险不大，但收益也不会太大。地产的核心因素就是政策和销售情况。政策短期不会加紧，但是也不可能松。销售数据在转好，但也很难爆发增长。我对地产的看法是一个中性看法。

匿名客户：请问杨大力先生，安防行业您是怎么看的，全球视野似乎一直参与地不多？

杨大力：您好，我们也有参与，但确实不多。我们认同1-2年安防行业很好，但是从中长期看，安防的需求不象消费品行业那样清晰。我们总是担心安防行业的大拐点何时会到来？当然，我们对此研究可能不够深入，同时个性也偏保守吧。

匿名客户：请问杨大力先生，前期有诸多观点认为LED行业过甚严重，是第二个光伏行业，您觉得这个观点站得住脚吗？请问您是如何看待LED行业前景的？

杨大力：您好，LED行业在供给层面其实不太好，竞争激烈，产能过剩。但是在需求层面，LED很可能进入甜蜜期，迎来大爆发。目前LED的前景还不错，但是将来是否会成为第二个光伏，不好说，主要看LED企业是理性发展还是疯狂扩张了。

匿名客户：请问杨大力先生，您对目前中小股与大盘股的差异怎么看，您的投资策略是什么？

杨大力：您好，我们并不是抱着大或者小的标准去衡量一个公司，业绩增速快，业绩增速确定，估值有空间的股票我们都会考虑。从我们最后的选择结果来看，还是比较均衡的，大小股票都有。目前确实中小股表现好，大盘股一般。因为大盘股和周期息息相关，经济不行，表现不好。我决定这种差异有内在的合理性。当然，凡是股票总有个价格，好的公司太贵也未必能赚钱。或许这就是股票投资艺术层面的把握吧。

匿名客户：请问杨大力先生，今年前五个月的市场与2010年十分相似，主题投资盛行（医药、环保、TMT等），杨经理您对于热点投资机会的出现，是否会积极参与？

杨大力：您好，我们的心态当然是不排斥，积极参与。但是结合自身的经历，对不同的热点理解程度不一样，所以参与的程度也就不一样了。

匿名客户：请问杨大力先生，白酒行业跌幅很大，在目前这个位置有配置价值吗？

杨大力：您好，白酒行业过去这么多年走的是奢侈品路线，不断提价，量价齐升。2012年是白酒行业向下的大拐点，在目前这个位置龙头有一定的配置价值，但是整个行业我们还需要再看看。

成体：请问杨大力先生，兴全全球视野近一年为何表现平庸，请问是什么原因？

杨大力：您好，非常抱歉，我想主要的原因是我们的结构和市场表现较好的消费成长风格不太匹配吧。我们会多努力！

匿名客户：请问杨大力先生，最近有悲观观点认为我国经济未来2年都有保持下滑趋势，股指未来两年都不会有起色。对于这种观点您怎么看？但兴业基金公司今年策略观点比较看好明后年的行情，其中看好的主要理由是什么？目前还维持这个观点吗？

杨大力：您好，我认同经济不行的观点。但是另一方面，资金确实宽松，所以上证指数的行情不大，但是结构性的消费成长股的行情可以期待。

上述观点仅代表基金经理个人意见，并非基金经理或本公司的任何投资建议，承诺，要约或要约邀请。基金投资需谨慎。